Bitcoin lập đỉnh kỷ lục vượt 123.000 USD nhờ kỳ vọng cắt giảm lãi suất và sự ủng hộ từ các kho bạc doanh nghiệp
Investing.com — Tình trạng đình lạm, một điều kiện tăng trưởng kinh tế chậm và tỷ lệ thất nghiệp tương đối cao kèm theo giá cả tăng, hay lạm phát, đang trở thành hiện thực, theo ông Nigel Green, CEO của deVere Group, một tổ chức tư vấn tài chính độc lập và quản lý tài sản lớn. Ông Green cho rằng Cục Dự trữ Liên bang đang bị dồn vào chân tường, với ông Trump và thị trường trái phiếu đang quyết định nhịp độ.
Báo cáo lạm phát tháng 3 ban đầu dường như cho thấy tiến triển, với thước đo ưa thích của Fed, chỉ số PCE, cho thấy mức tăng hàng năm là 2,3%, giảm từ 2,7% trong tháng 2. Tuy nhiên, tỷ lệ lạm phát lõi, loại trừ tác động của giá thực phẩm và năng lượng biến động, vẫn duy trì ở mức 2,6%. Tăng trưởng giá hàng tháng vẫn đi ngang, phần lớn do giá năng lượng giảm, chứ không phải do sức mạnh của quá trình giảm lạm phát.
Ông Green mô tả tình hình như một trạng thái "tê liệt" hơn là tiến triển. Ông chỉ ra rằng Fed đang ở trong một vị thế khó khăn, với áp lực giá vẫn còn cao trong khi nền kinh tế cho thấy dấu hiệu mệt mỏi. Theo quan điểm của ông, không có con đường đáng tin cậy nào để cắt giảm lãi suất trong môi trường này.
Chi phí năng lượng giảm 2,7% trong tháng 3 khi lo ngại về tăng trưởng toàn cầu dẫn đến giá dầu thấp hơn. Sự sụt giảm này phần lớn giải thích cho sự mềm mại trong con số lạm phát tổng thể. Tuy nhiên, giá thực phẩm tăng vọt 0,5%, mức tăng hàng tháng dốc nhất trong nhiều tháng, cho thấy các lĩnh vực chính gây áp lực cho người tiêu dùng vẫn còn hiện diện rõ ràng.
Chi tiêu tiêu dùng phục hồi 0,7% trong tháng 3, tăng từ mức chỉ 0,1% trong tháng 2. Thay vì cho thấy khả năng phục hồi, ông Green cho rằng sự gia tăng đột ngột này có thể do việc mua hàng trước, xuất phát từ lo ngại về thuế quan và chi phí ngắn hạn cao hơn. Ông mô tả đây là "chi tiêu do áp lực" chứ không phải là một sự bùng nổ tự tin.
Ông Green lập luận rằng Fed đang hết thời gian và không gian để xoay xở. Ông tin rằng câu chuyện về hạ cánh mềm – lạm phát được kiểm soát trong khi vẫn duy trì ổn định kinh tế – giờ đang tan rã. Tính dai dẳng của giá và hoạt động thực tế đang suy yếu đã hiện rõ trong dữ liệu.
Việc ông Trump tái khẳng định quyền kiểm soát ở Washington cũng đã thay đổi bối cảnh chiến lược của Fed. Các chính sách của ông, bao gồm các đề xuất thuế quan toàn diện, tham vọng tài khóa mạnh mẽ, và thảo luận công khai về cải cách ngân hàng trung ương, được thiết kế theo hướng gây lạm phát. Ông Green tin rằng Fed giờ đây phải xem xét không chỉ nền kinh tế, mà còn cả cái bóng chính trị đang phủ lên thị trường tài chính.
Trong môi trường đình lạm này, trái phiếu không còn là một công cụ phòng ngừa an toàn, cổ phiếu đang đối mặt với áp lực định giá, và biến động tiền tệ đang gia tăng. Các danh mục đầu tư được xây dựng với kỳ vọng cắt giảm lãi suất giờ đây đang bị phơi bày. Ông Green gợi ý rằng việc phân bổ phải thay đổi để phản ánh chế độ mới này, ưu tiên tiếp xúc toàn cầu, tài sản thực, và các lĩnh vực chọn lọc có thể chịu đựng được lạm phát dai dẳng và tăng trưởng doanh thu yếu hơn.
Ông Green kết luận bằng cách nói rằng Fed không dẫn đầu, mà đang phản ứng. Ông cho rằng tông điệu đang được thiết lập từ Nhà Trắng, không phải từ ngân hàng trung ương, và quyền lực tiền tệ không còn là lực lượng thống trị trên thị trường.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.