Chỉ số S&P 500 đã đạt được một cột mốc quan trọng, lần đầu tiên vượt qua mức 5.000. Cùng với thành tích này, định giá của chỉ số cũng tăng vọt, với tỷ lệ giá kỳ hạn trên thu nhập (P/E) tăng lên 20,4 lần. Mức định giá này cao hơn đáng kể so với hệ số P/E trung bình lịch sử của chỉ số là 15,7 và phù hợp với mức được thấy lần cuối vào tháng 2/2022.
Sự gia tăng định giá của S&P 500 là điều thường xảy ra khi giá cổ phiếu tăng. Mặc dù bội số cao hơn khiến thị trường rộng lớn kém hấp dẫn hơn đối với một số nhà đầu tư, chỉ số này đã tăng 21% kể từ cuối tháng 10, đạt mức cao kỷ lục mới. Chỉ số này đã nhanh chóng chạm mốc 5.000 vào cuối phiên giao dịch ngày thứ Năm, trước khi đóng cửa ngay dưới mức đó.
Mark Hackett, giám đốc nghiên cứu đầu tư tại Nationwide, nhận xét về việc định giá, nói rằng mặc dù tỷ lệ P/E 20 lần không cần bán, nhưng mua với tỷ lệ 15 lần sẽ thích hợp hơn.
Sự gia tăng giá trị cổ phiếu diễn ra bất chấp sự phục hồi của lợi suất trái phiếu kho bạc trong năm nay, điều này đã gây ra sự đánh giá lại về mốc thời gian cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Lợi suất cao hơn thường gây áp lực lên định giá cổ phiếu bằng cách tăng sức hấp dẫn của trái phiếu so với cổ phiếu và giảm giá trị hiện tại của dòng tiền công ty trong tương lai. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lần cuối quanh mức 4,16%.
Triển vọng lợi nhuận đóng một vai trò quan trọng trong định giá cổ phiếu. Đối với năm 2024, kỳ vọng lợi nhuận vẫn ổn định trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh này, với các công ty thuộc S&P 500 dự kiến sẽ tăng lợi nhuận thêm 9,7% trong năm nay.
Peter Tuz, chủ tịch của Chase Investment Counsel, đã tìm kiếm các công ty có triển vọng thu nhập mạnh mẽ với giá cả hợp lý. Ông nhận xét rằng định giá của S&P 500, ở mức khoảng 20 lần thu nhập, có phần quá mức và phụ thuộc vào tăng trưởng thu nhập hoặc tỷ lệ giảm, có thể không thành hiện thực cho đến cuối năm nay.
Dữ liệu lịch sử từ Evercore ISI chỉ ra rằng định giá cao thường dẫn đến hiệu suất dưới mức trung bình. Khi S&P 500 giao dịch ở mức định giá tương tự như 22 lần thu nhập mười hai tháng hiện tại, chỉ số này đã đi ngang trung bình trong năm sau.
Bất chấp những lo ngại này, Julian Emanuel, giám đốc điều hành cấp cao tại Evercore ISI, lưu ý rằng mức định giá hiện tại không quá cao như mức đỉnh thu nhập gấp 28 lần được thấy trong bong bóng Y2K.
Định giá của S&P 500 bị ảnh hưởng bởi trọng lượng đáng kể của các cổ phiếu lớn nhất của nó, đôi khi được gọi là Magnificent Seven, bao gồm những gã khổng lồ công nghệ như Apple (NASDAQ: NASDAQ:AAPL), Microsoft (NASDAQ: NASDAQ:MSFT) và Nvidia (NASDAQ: NASDAQ:NVDA). Các cổ phiếu này có tỷ trọng chỉ số kết hợp là 29% và giao dịch ở mức trung bình gấp 34 lần thu nhập.
Mặc dù thị trường đã chứng kiến ít dấu hiệu đầu cơ thái quá đặc trưng cho các đỉnh thị trường trước đó, chẳng hạn như trong bong bóng dot-com hoặc đợt tăng giá cổ phiếu meme sau đại dịch, một phân tích của Ned Davis Research cho thấy S&P 500 được "định giá quá cao" hơn 5% dựa trên xu hướng tỷ lệ P/E lịch sử kể từ năm 1964. Tuy nhiên, chỉ số này vẫn "cách xa lãnh thổ bong bóng", theo công ty.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.