Investing.com – Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) (TSMC) đang trở thành tâm điểm trong ngành bán dẫn nhờ vị thế dẫn đầu công nghệ và vai trò quan trọng trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Tuy nhiên, các diễn biến chính trị gần đây tại Mỹ, đặc biệt là phát ngôn của cựu Tổng thống Donald Trump, đã làm dấy lên những rủi ro tiềm tàng cho cổ phiếu TSMC.
Ông Trump nhấn mạnh mục tiêu giảm phụ thuộc vào các nhà sản xuất bán dẫn nước ngoài, bao gồm TSMC, điều này có thể gây ra nhiều khó khăn cho công ty.
Nguy cơ từ thuế quan và tác động đến cổ phiếu TSMC
Cổ phiếu TSMC đặc biệt nhạy cảm trước các tuyên bố gần đây của ông Trump về việc áp thuế cao hơn đối với các nhà sản xuất bán dẫn nước ngoài.
Ông Trump kêu gọi Mỹ tăng cường năng lực sản xuất bán dẫn trong nước, giảm bớt sự phụ thuộc vào các nhà sản xuất nước ngoài như TSMC. Nếu các đề xuất này được thực hiện, TSMC có thể đối mặt với thuế nhập khẩu cao hơn thông qua việc đánh giá lại Đạo luật CHIPS, ảnh hưởng đến cơ cấu chi phí và chuỗi cung ứng của công ty.
Dù hơn 60% doanh thu của TSMC đến từ các khách hàng Mỹ, phần lớn chip của công ty lại được sử dụng trong các sản phẩm điện tử lắp ráp bên ngoài Mỹ. Chẳng hạn, nhiều sản phẩm như iPhone và các trung tâm dữ liệu AI được lắp ráp tại các quốc gia khác ngoài Mỹ.
“TSMC hầu hết không vận chuyển chip trực tiếp vào thị trường Mỹ,” các nhà phân tích của Citi do Laura Chendẫn đầu cho biết trong một báo cáo.
“Nếu áp thuế dựa trên hàm lượng bán dẫn trong sản phẩm nhập khẩu, việc này sẽ yêu cầu kiểm toán phức tạp với hàng ngàn thiết bị chứa nhiều loại chip khác nhau. Chúng tôi dự đoán chi phí chuỗi cung ứng công nghệ sẽ tăng cao.”
Mặc dù đối mặt với những rủi ro này, Citi nhấn mạnh rằng nền tảng cơ bản của TSMC vẫn vững chắc. Dự án mở rộng nhà máy tại Arizona, được hỗ trợ bởi khoản trợ cấp 6,6 tỷ USD từ Đạo luật CHIPS, đang đi đúng tiến độ và dự kiến bắt đầu sản xuất hàng loạt vào năm 2025.
“TSMC đã thông báo sản xuất hàng loạt N4 sẽ bắt đầu từ năm 2025 với công suất 20.000 wafer mỗi tháng,” Citi cho biết.
“Nhà máy thứ hai và thứ ba đang được triển khai. Với tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn đã cải thiện đáng kể, tương đương với các nhà máy ở Đài Loan, chúng tôi tin rằng dù chi phí ở nước ngoài tăng, tác động đến biên lợi nhuận vẫn có thể kiểm soát được.”
Ngoài ra, nhu cầu về trung tâm dữ liệu AI và thiết bị AI biên vẫn mạnh mẽ, góp phần thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận vững chắc cho TSMC trong năm tới. Citi dự báo tăng trưởng 30% theo năm cho phân khúc này.
“Xu hướng tăng biên lợi nhuận gộp được hỗ trợ bởi việc cải thiện tỷ lệ sản phẩm đạt chuẩn và nâng cao tỷ lệ sử dụng công suất,” các nhà phân tích cho biết.
“Dù lo ngại về căng thẳng địa chính trị và các hạn chế mới của Mỹ với Trung Quốc sau bầu cử, nhờ năng lực vận hành vững chắc và hệ thống KYC mạnh mẽ, kết hợp với Bộ Thương mại Mỹ, chúng tôi tin rằng TSMC có thể quản lý tốt các bất ổn.”
Citi duy trì đánh giá Mua với cổ phiếu TSMC, đặt mục tiêu giá 1.540 Đài tệ, tương đương mức lợi nhuận gần 47%.
Cổ phiếu TSMC gần đây đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại, nhờ lợi nhuận quý III vượt kỳ vọng và triển vọng lạc quan từ nhu cầu AI gia tăng.