Vietstock - Chứng khoán phái sinh tuần 13-17/01/2025: Tiếp đà điều chỉnh ngắn hạn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/01/2025. VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cho thấy tình hình đang chuyển biến xấu.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/01/2025. Cụ thể, VN30F2501 (F2501) giảm 1.44%, còn 1,295.6 điểm; VN30F2502 (F2502) giảm 1.41%, còn 1,301 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 1.24%, còn 1,309.6 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 1.16%, còn 1,312 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,293.23 điểm.
Trong tuần giao dịch 06-10/01, hợp đồng VN30F2501 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu trong giai đoạn đầu và giữa tuần. Sự xuất hiện của phe Short cùng với áp lực bán liên tục được gia tăng đã khiến cho F2501 giảm điểm và lao dốc không phanh trong phiên giao dịch cuối tuần. Qua đó, hợp đồng tương lai này tiếp tục chìm trong sắc đỏ và đóng cửa ở mức 1,295.6 điểm.
Đồ thị intraday của VN30F2501 trong giai đoạn 06-10/01
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2501 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 2.37 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động VN30F2501 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 9.26% và 8.6% so với phiên ngày 09/01/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 61.61% và 58.48% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 26 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 903 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/01/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 10/01/2025, VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cho thấy tình hình đang chuyển biến xấu.
Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của các nhà đầu tư.
Thêm vào đó, VN30-Index hướng về test lại ngưỡng Fibonacci Projection 38.2% (tương đương vùng 1,280-1,300 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu chỉ số rơi khỏi ngưỡng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 13/01/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503, GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
