Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Investing.com — Áp lực giảm đối với dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) có thể tạo gánh nặng lên thị trường chứng khoán trong những tháng tới, ngay cả khi các công ty vượt qua kỳ vọng đã được hạ thấp cho quý đầu tiên, theo nhận định của chiến lược gia hàng đầu của JPMorgan.
Ông Mislav Matejka, Giám đốc Chiến lược Cổ phiếu Toàn cầu và Châu Âu tại JPMorgan, đã chỉ ra sự suy giảm mạnh trong các điều chỉnh EPS hàng tuần trên khắp Hoa Kỳ và Châu Âu gần đây.
"Các điều chỉnh lợi nhuận hàng tuần đã trở lại xu hướng tiêu cực ở cả Hoa Kỳ và Châu Âu, và đang suy giảm mạnh," ông viết trong một báo cáo vào hôm thứ Ba.
Về mặt lịch sử, những điều chỉnh tiêu cực như vậy thường "đi kèm với sự thu hẹp của hệ số giá trên lợi nhuận (P/E)", một xu hướng mà ông tin rằng có khả năng tạo áp lực lên hiệu suất cổ phiếu và làm chậm đà phục hồi gần đây của thị trường.
"Cả hai yếu tố này đều có khả năng gây áp lực lên hiệu suất cổ phiếu trong những tháng tới, và ngăn chặn sự phục hồi gần đây của cổ phiếu, vốn được hỗ trợ một phần bởi vị thế kỹ thuật bán quá mức," ông Matejka giải thích.
Mặc dù dự báo cho quý đầu tiên có vẻ đủ thấp để các công ty vượt qua, nhưng sự chú ý có thể sẽ chuyển sang hướng dẫn của các công ty trong bối cảnh bất ổn gia tăng về chính sách thương mại. Ông Matejka tin rằng các hướng dẫn có khả năng sẽ kém tích cực hơn nhiều so với kết quả thực tế, điều mà các công ty có thể tận dụng như một cơ hội để hạ thấp triển vọng của họ.
Hơn nữa, động lực hoạt động đã suy yếu trong quý 1, với chỉ số PMI toàn cầu giảm và tỷ lệ đơn hàng mới so với hàng tồn kho cũng giảm, cho thấy giọng điệu thận trọng hơn của doanh nghiệp về triển vọng tương lai.
Sau những đợt cắt giảm ước tính EPS gần đây, lợi nhuận quý 1 của S&P 500 hiện được dự báo sẽ giảm 8% so với quý trước, đánh dấu mức giảm đáng kể hơn so với mức giảm theo mùa điển hình là 1%.
Tăng trưởng EPS trung bình ở Hoa Kỳ chỉ đạt 1% so với cùng kỳ năm trước, với lợi nhuận bên ngoài nhóm Mag-7 dự kiến sẽ chỉ tăng 3%, kéo dài "chuỗi 3 năm liên tiếp của mức tăng trưởng lợi nhuận một con số tốt nhất".
Ông Matejka tin rằng các công ty chu kỳ và xuất khẩu sẽ đối mặt với những hướng dẫn đầy thách thức nhất. Do đó, ông cho rằng các cổ phiếu phòng thủ là nơi trú ẩn cho các nhà đầu tư, đặc biệt nếu lợi suất trái phiếu giảm.
Các lĩnh vực hàng hóa có thể duy trì tốt hơn, được hỗ trợ bởi dự báo lợi nhuận vẫn cao hơn mức giá giao ngay.
Dự báo EPS hàng năm đang được điều chỉnh giảm, với dự báo đã cắt giảm 2% từ đầu năm đến nay ở cả Hoa Kỳ và Châu Âu. Ông Matejka dự đoán sẽ có thêm nhiều rủi ro nếu nỗi lo suy thoái tiếp tục gia tăng.
Ngược lại, lợi nhuận của châu Âu có thể thể hiện sức mạnh tương đối lần đầu tiên trong hai năm, do khoảng cách thu hẹp trong chỉ số PMI khu vực và các giả định đồng thuận ít quyết liệt hơn.
"Chúng tôi tin rằng kết quả EPS của châu Âu sẽ có triển vọng tích cực hơn so với Hoa Kỳ so với các quý trước đây, với khoảng cách có khả năng tiếp tục thu hẹp," ông Matejka cho biết.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.