Trong bối cảnh tài chính đang phát triển, các ngân hàng Mỹ đang ngày càng áp dụng các sản phẩm chuyển rủi ro tín dụng để quản lý rủi ro tổn thất cho vay. Những công cụ tài chính này, đã được đón nhận ở châu Âu, cho phép các ngân hàng mua bảo hiểm từ các nhà đầu tư như quỹ phòng hộ chống lại các khoản vỡ nợ tiềm ẩn. Chiến lược này không chỉ giải phóng vốn cho các ngân hàng mà còn mang lại cho các nhà đầu tư lợi nhuận cao và tạo ra các khoản phí đáng kể cho các nhà sắp xếp giao dịch.
Sự quan tâm đến các sản phẩm này đã tăng lên giữa các nhà cho vay Mỹ sau những thất bại của ngân hàng khu vực vào tháng Ba, khi các ngân hàng tìm cách tăng cường dự trữ vốn để đáp ứng nhu cầu pháp lý. Mặc dù ngày càng phổ biến, các quy định hiện hành của Hoa Kỳ, đặc biệt là các quy định từ Cục Dự trữ Liên bang, đặt ra những hạn chế đối với sự tham gia của các công ty bảo hiểm trong các giao dịch này. Các quy tắc của Fed ngăn cản các ngân hàng được giảm vốn cho các khoản vay khi rủi ro được chuyển sang các công ty bảo hiểm.
Để phá vỡ những hạn chế này, những người tham gia ngành công nghiệp đang đề xuất các cấu trúc sáng tạo. Một đề xuất như vậy liên quan đến việc sử dụng một ngân hàng trung gian để mua bảo vệ chống lại tổn thất cho vay từ một công ty bảo hiểm và sau đó bán sự bảo vệ đó cho một ngân hàng khác đang tìm cách chuyển rủi ro tín dụng của mình. Tính khả thi của cấu trúc này trong việc nhận được cứu trợ vốn từ Fed phụ thuộc vào việc bảo vệ được bán là tài trợ hay không được tài trợ, với việc chuyển khoản được đảm bảo bằng tiền mặt được ghi nhận theo quy tắc vốn ngân hàng.
Cục Dự trữ Liên bang đã không bình luận về những cấu trúc mới tiềm năng này. Tuy nhiên, một số giao dịch trung gian này dự kiến sẽ đáp ứng các yêu cầu chính cho các giao dịch cứu trợ vốn.
Vào cuối năm nay, Cục Dự trữ Liên bang đã phê duyệt một số giao dịch chuyển rủi ro tín dụng, cho phép các ngân hàng giảm yêu cầu về vốn. Kể từ cuối tháng Chín, bảy ngân hàng Mỹ, bao gồm NYSE: JPM và NYSE: USB, đã sử dụng các khoản chuyển tiền này để giảm thiểu rủi ro thua lỗ đối với các loại khoản vay khác nhau, chẳng hạn như thế chấp, cho vay doanh nghiệp và cho vay ô tô. Những giao dịch này, có thể mang lại lợi nhuận hai con số, đã thu hút các nhà đầu tư đáng chú ý như Ares, Blackstone (NYSE: BX) và PGGM.
Năm 2023, các ngân hàng trên toàn cầu đã bán tháo khoảng 25 tỷ USD rủi ro cho các khoản vay với tổng trị giá 300 tỷ USD, tăng từ 20 tỷ USD trên 250 tỷ USD các khoản vay của năm trước. Các ngân hàng Mỹ ước tính đã đóng góp khoảng 7 tỷ đô la trong số tiền này, dựa trên danh mục các khoản vay với tổng trị giá khoảng 72 tỷ đô la, theo hồ sơ của công ty và các nguồn công nghiệp khác.
Mặc dù các thỏa thuận này cung cấp cho các ngân hàng nhiều khả năng cho vay hơn và khả năng phân bổ lại vốn, nhưng chúng cũng phân tán rủi ro vào lĩnh vực ngân hàng ngầm ít được quản lý hơn, gây lo ngại cho một số nhà lập pháp Hoa Kỳ. Tuy nhiên, thị trường hiện tại không thể hiện tâm lý giao dịch, vì các nhà đầu tư chủ yếu tập trung vào lợi nhuận dài hạn gắn liền với hoạt động cho vay cốt lõi của ngân hàng.
Phố Wall đang khám phá việc mở rộng các sản phẩm chuyển giao rủi ro này để bao gồm nhiều loại khoản vay hơn, chẳng hạn như thẻ tín dụng, cho vay tiêu dùng và thậm chí cả các khoản vay để mua lại bằng đòn bẩy, có thể phải đối mặt với phí vốn cao hơn theo các quy định sắp tới của Basel. Ngoài ra, có sự quan tâm đến việc cấu trúc các giao dịch này theo cách cho phép chúng được đóng gói lại thành các bưu kiện nhỏ hơn, được xếp hạng phù hợp để bán cho các công ty bảo hiểm và quỹ hưu trí.
Mặc dù rủi ro giảm tải đáng kể vào năm 2023, chiếm khoảng 2% bảng cân đối kế toán kết hợp của các ngân hàng phát hành, các chuyên gia trong ngành tin rằng đây chỉ là khởi đầu của một xu hướng lớn hơn nhiều.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.