Dòng tiền chứng khoán dịch chuyển trước tác động thiên tai
Investing.com - Jefferies đã hạ xếp hạng Ngân hàng Hoàng gia Canada (RBC) và Toronto Dominion (TD) xuống mức Giữ, cho rằng đợt tăng mạnh trong mùa thu đã khiến lĩnh vực này được định giá đầy đủ trong thời điểm tăng trưởng doanh thu mỏng và rủi ro tín dụng vẫn chưa được giải quyết.
Công ty môi giới này đã nâng mục tiêu giá đối với cả hai ngân hàng nhưng cho biết định giá hiện tại để lại nhiều rủi ro giảm giá hơn là tiềm năng tăng khi nhóm này giao dịch ở mức khoảng 13 lần lợi nhuận kỳ vọng.
Jefferies cho biết họ kỳ vọng một quý bốn vững chắc trong bối cảnh môi trường rộng lớn hơn. Chi phí tín dụng sẽ ổn định, với các khoản dự phòng giai đoạn đầu đi ngang và tăng khiêm tốn ở các khoản suy giảm giai đoạn sau, trong khi khối lượng cho vay vẫn tích cực nhưng chậm.
Công ty này cho biết thị trường vốn và quản lý tài sản sẽ cung cấp phần lớn hỗ trợ cho doanh thu và nhấn mạnh Ngân hàng Quốc gia và Ngân hàng Montreal là những ngân hàng có mức độ tiếp xúc tương đối mạnh nhất với những lĩnh vực kinh doanh đó.
Ngân hàng này cho biết nền tảng tăng trưởng chậm và đà tăng mạnh của ngành có nghĩa là ngay cả một kết quả lợi nhuận thấp hơn dự kiến khiêm tốn cũng có thể ảnh hưởng đến định giá, trong khi kết quả vượt dự kiến khó có thể đẩy giá cổ phiếu cao hơn trong ngắn hạn.
Jefferies cho biết khả năng cải thiện lợi nhuận và định giá có thể sẽ rõ ràng hơn trong nửa cuối năm 2026. Công ty bổ sung rằng bất kỳ sự gia tăng nào về tổn thất tín dụng trong các quý tới có thể tạo ra điểm tham gia hấp dẫn hơn.
Công ty môi giới cho biết họ vẫn xem RY là một doanh nghiệp đa dạng, chất lượng cao và TD là một cái tên có tâm lý cải thiện khi ngân hàng này tiến triển qua quá trình khắc phục chống rửa tiền. Tuy nhiên, họ cho biết cả hai cổ phiếu hiện đã phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng của chúng.
Jefferies cho biết Ngân hàng Quốc gia là một cái tên đáng chú ý trong quý này, dẫn đến khả năng cập nhật về hiệp lực doanh thu từ việc tích hợp Ngân hàng Phương Tây Canada và giảm áp lực vốn từ việc chuyển danh mục cho vay sang mô hình rủi ro nội bộ.
Công ty cũng kỳ vọng các ngân hàng sẽ nhấn mạnh lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, được hỗ trợ bởi các chương trình mua lại cổ phiếu khi mức vốn giảm xuống dưới ngưỡng 13%. Việc tăng cổ tức dự kiến sẽ phù hợp rộng rãi với tăng trưởng lợi nhuận.
Jefferies cho biết kỷ luật chi tiêu vẫn là yếu tố phân biệt chính. Công ty kỳ vọng sự gia tăng chi phí quý bốn điển hình, một phần do bồi thường biến đổi trong thị trường vốn và quản lý tài sản, nhưng cho biết đòn bẩy hoạt động tổng thể vẫn nên duy trì tích cực.
Công ty lưu ý rằng chi phí khắc phục của TD nên giảm bớt vào năm 2026 và Ngân hàng Quốc gia vẫn còn dư địa để nắm bắt hiệp lực chi phí từ CWB.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.