Investing.com - Cổ phiếu của Tổng Công ty cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (HOSE: SAB) thời gian qua thu hút nhiều sự chú ý khi giá liên tiếp sụt giảm dù doanh nghiệp này vẫn duy trì kết quả kinh doanh khả quan. Nhiều ý kiến trong nước cho rằng việc giảm giá của Sabeco (HM:SAB) có thể liên quan đến chính sách hạn chế bia rượu tại Việt Nam, bao gồm Nghị định 100 và dự luật tăng thuế tiêu thụ đặc biệt. Tuy nhiên, điều này khó thuyết phục bởi Sabeco không ngừng cải thiện kết quả kinh doanh và duy trì mức cổ tức hấp dẫn 35%/năm. Với lợi nhuận gần 5.000 tỷ đồng mỗi năm và giá bia rượu ở Việt Nam còn thấp so với khu vực, dường như khó có cơ sở nói chính sách mới là nguyên nhân cốt lõi gây ảnh hưởng tiêu cực lên công ty.
Nguyên nhân thực sự của đà giảm giá Sabeco có thể xuất phát từ việc bán ra đáng kể của khối ngoại, dù không rõ nhóm nào đang thực hiện giao dịch. Số liệu từ đầu năm 2025 cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài đã bán hơn 15 triệu cổ phiếu SAB. Trong khi đó, mỗi quỹ tương hỗ chỉ nắm vài triệu cổ phiếu và theo tìm hiểu, các quỹ ETF cùng các quỹ tương hỗ khác cũng không có biến động lớn về số lượng cổ phiếu này. Đặc biệt, Thaibev – cổ đông lớn – buộc phải công bố thông tin nếu có giao dịch, nên khả năng cao bên bán là nhóm nhà đầu tư đã mua thoả thuận hơn 26 triệu cổ phiếu Sabeco từ Heineken vào năm 2020. Kể từ thương vụ đó, nhóm nhà đầu tư này gần như không xuất hiện trên bất kỳ báo cáo danh sách cổ đông lớn dù sở hữu của họ lớn thứ ba sau SCIC và Thaibev.
Vấn đề đặt ra là vì sao nhóm này chọn thời điểm hiện tại để thoái vốn và chịu thiệt hại lớn nếu họ chính là bên đã mua lại cổ phiếu Sabeco từ Heineken với giá 184.000 đồng/cổ phiếu? Có phải hành động này liên quan đến việc “vận động” hoãn thuế tiêu thụ đặc biệt trong kỳ họp Quốc hội sắp tới?
Việc thiếu minh bạch trong công bố thông tin về cổ đông tổ chức quy mô lớn đã và đang gây tác động đáng kể đến các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong nước. Trong tương lai, cần có các quy định minh bạch và rõ ràng hơn về việc công bố dữ liệu này, nhằm bảo vệ lợi ích của cổ đông nhỏ và đảm bảo tính công bằng trên thị trường chứng khoán.
