Trong bối cảnh đồng yên Nhật giảm xuống dưới mốc 150 mỗi đô la, các quan chức Nhật Bản đã mô tả sự mất giá nhanh chóng của đồng tiền này là "quá mức" và "không mong muốn". Tuy nhiên, khả năng lặp lại các biện pháp can thiệp mua đồng yên đáng kể vào năm ngoái của Nhật Bản hiện không được dự đoán trước.
Xu hướng can thiệp tiền tệ của chính phủ Nhật Bản có thể ít hơn so với năm trước. Một số yếu tố góp phần vào lập trường này, bao gồm sự biến động thấp hơn của đồng yên, cho thấy thị trường ngoại hối ổn định hơn và kỳ vọng rằng chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Mỹ và Nhật Bản có thể thu hẹp thay vì mở rộng.
Trong nước, Nhật Bản đang trải qua các chỉ số kinh tế làm giảm tính cấp thiết phải can thiệp. Lạm phát đã đạt đến đỉnh điểm và đang có xu hướng giảm, trong khi áp lực lên giá sản xuất đã giảm đáng kể. Nền kinh tế Nhật Bản đang đối mặt với suy thoái và các điều khoản thương mại của nước này đã có sự cải thiện so với năm 2022.
Hơn nữa, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dường như đang trên con đường chấm dứt chính sách lãi suất âm, điều này đương nhiên có thể dẫn đến sự mạnh lên của đồng yên. Trên bình diện quốc tế, bất chấp sự không chắc chắn xung quanh các quyết định lãi suất trong tương lai của các ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Anh, hướng chung của các mức lãi suất này được dự đoán sẽ giảm.
Với những yếu tố này, các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản có thể không cảm thấy bắt buộc phải tham gia vào các biện pháp can thiệp thị trường để ngăn chặn đồng yên đạt mức thấp lịch sử mới, ngay cả khi đồng tiền này đã mất giá khoảng 6% so với đồng đô la trong năm nay.
Trong tháng 9 và tháng 10/2022, Nhật Bản đã can thiệp vào thị trường ngoại hối lần đầu tiên kể từ năm 1998, mua đồng yen với số lượng kỷ lục. Vào thời điểm đó, lạm phát tiêu dùng trên 3% và tăng lên, và lạm phát giá sản xuất cao đáng kể. Tuy nhiên, bối cảnh kinh tế hiện tại lại khác, với lạm phát gần mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và chậm lại, và lạm phát giá sản xuất gần như biến mất.
Các nhà phân tích từ Morgan Stanley đã quan sát thấy rằng các điều khoản thương mại và chi phí nhập khẩu của Nhật Bản không nghiêm trọng như 16 tháng trước. Ngoài ra, Nhật Bản gần đây đã rơi vào suy thoái, mất vị thế là nền kinh tế lớn thứ ba toàn cầu. Các nhà hoạch định chính sách có thể miễn cưỡng tăng giá đồng yên, điều này có thể cản trở sự phục hồi của nền kinh tế định hướng xuất khẩu và tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, có khả năng ảnh hưởng đến việc thanh toán tiền lương.
Bối cảnh quốc tế cũng cho thấy Nhật Bản ít cần can thiệp hơn. Năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã mạnh tay tăng lãi suất và chênh lệch lợi suất Mỹ-Nhật ngày càng mở rộng. Giờ đây, với việc tăng lãi suất của Fed có khả năng đạt đến đỉnh điểm và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sắp thay đổi chính sách, đồng yên có thể được hưởng lợi từ sự hội tụ tự nhiên của khoảng cách lợi suất mà không cần sự can thiệp chính thức.
Trong khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải cảnh giác nếu các đối tác G4 không giảm lãi suất như dự kiến, điều này có thể gây áp lực giảm giá lên đồng yên, tình trạng hiện tại của thị trường tiền tệ không cho thấy mối quan tâm ngay lập tức. Biến động ngụ ý đối với đồng đô la / yên một tháng và ba tháng đang ở mức thấp nhất trong ba tháng, cho thấy một thị trường trầm lắng hơn so với sự hỗn loạn được thấy vào cuối năm 2022.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.