Ngân hàng Nhà nước lý giải vì sao tiền đồng mất giá dù USD suy yếu

Investing.com - Tại buổi họp báo quý II sáng 8/7, ông Phạm Chí Quang – Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhà nước – cho biết việc duy trì mặt bằng lãi suất thấp cùng với hoạt động bán ròng của khối ngoại là hai nguyên nhân chính khiến tỷ giá VND/USD tăng, bất chấp đà suy yếu của đồng USD trên thị trường quốc tế.

Cụ thể, từ đầu năm 2025 đến nay, chỉ số USD Index (DXY) – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với các đồng tiền chủ chốt – đã giảm tới 11%. Tuy nhiên, tỷ giá VND/USD lại tăng khoảng 3% trong cùng kỳ, có thời điểm giá bán ra lên tới 26.345 đồng/USD. Không chỉ so với USD, tiền đồng cũng mất giá so với các ngoại tệ khác như yen Nhật hay bảng Anh.

Ông Quang cho rằng, nguyên nhân khiến DXY sụt giảm đến từ những thay đổi chính sách nhanh và mạnh của chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump. Trong khi đó, việc VNĐ mất giá là hệ quả của chính sách tiền tệ nới lỏng mà Ngân hàng Nhà nước đang theo đuổi để hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế.

“Khi duy trì mức lãi thấp, chênh lệch lãi suất giữa tiền đồng và USD sẽ bị âm. Như vậy, cân đối cung cầu ngoại tệ biến động, các tổ chức sẽ chuyển đổi đồng tiền khác hấp dẫn hơn để nắm giữ”, ông Quang lý giải, đồng thời khẳng định cán cân thanh toán quốc tế của Việt Nam vẫn ổn định.

Bên cạnh đó, hoạt động bán ròng của khối nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán cũng gây áp lực lên thị trường ngoại hối. Trong 6 tháng đầu năm, dòng vốn rút ròng từ khối ngoại ước tính khoảng 40.000 tỷ đồng.

Dự báo cho nửa cuối năm 2025, ông Quang cho rằng tỷ giá sẽ tiếp tục chịu sức ép, đặc biệt từ chính sách thuế mới mà Tổng thống Trump triển khai. “Kinh tế Việt Nam có độ mở cao, thị trường xuất khẩu lớn, nhất là sang Mỹ, nên chính sách thuế sẽ ảnh hưởng tới tỷ giá, lãi suất thời gian tới khi dòng vốn dịch chuyển giữa các quốc gia”, ông nhấn mạnh.

Ngoài ra, chính sách tiền tệ của Mỹ cũng là một yếu tố cần theo dõi sát. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) liên tục trì hoãn cắt giảm lãi suất do các dữ liệu kinh tế chưa đủ thuyết phục sẽ tạo thêm biến động lên thị trường tài chính Việt Nam.

Theo đó, ngày 2/4, Tổng thống Trump thông báo áp thuế đáp trả từ 10–50% lên toàn bộ các đối tác thương mại. Tuy nhiên, chỉ một tuần sau, mức thuế cao bị hoãn lại trong 90 ngày để các nước có thời gian đàm phán, trong thời gian đó chỉ áp dụng mức thuế tạm thời 10%.

Tới ngày 7/7, ông Trump đã ký sắc lệnh áp mức thuế mới, bắt đầu từ 1/8. Hàng hóa từ Hàn Quốc, Nhật Bản, Malaysia sẽ bị đánh thuế 25%, trong khi Indonesia, Bangladesh, Campuchia và Thái Lan chịu mức 32–36%. Cao nhất là Lào và Myanmar, với mức thuế lên tới 40%.

Cũng tại buổi họp báo, ông Phạm Thanh Hà – Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước – cho biết đến hết tháng 6, tổng dư nợ tín dụng nền kinh tế đạt hơn 17,2 triệu tỷ đồng, tăng 9,9% so với cuối năm 2024. Đây là mức tăng cao nhất kể từ năm 2022.

Lãi suất cho vay bình quân đối với các khoản vay mới hiện đã giảm còn 6,24%/năm, thấp hơn 0,64 điểm phần trăm so với cuối năm ngoái. Lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước cho biết sẽ tiếp tục bám sát diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát và điều chỉnh hợp lý hạn mức tăng trưởng tín dụng để vừa đảm bảo ổn định kinh tế, vừa hỗ trợ tăng trưởng.