Dòng tiền chứng khoán dịch chuyển trước tác động thiên tai
Investing.com - Đợt tăng giá mới nhất của đồng đô la Mỹ so với đồng yên Nhật (USD/JPY) đã làm dấy lên câu hỏi liệu Tokyo có thể quay trở lại thị trường hay không, nhưng Bank of America lưu ý rằng bối cảnh hiện tại khác biệt đáng kể so với các đợt can thiệp trước đây.
Cặp tiền tệ này đã tăng lên mức 157, tiến gần đến các mức đã từng kích hoạt hành động can thiệp trước đây. Tuy nhiên, chiến lược gia của BofA, ông Shusuke Yamada cho rằng cả động lực thị trường và điều kiện chính trị đều làm phức tạp việc đánh giá rủi ro can thiệp một cách đơn giản.
Ông chỉ ra rằng "các mức thị trường và biến động chỉ ra rủi ro gia tăng trong vùng 158-162," với diễn biến giá đã vượt quá mức trung bình can thiệp trước đây và biến động (vol) đang hướng tới mức chuẩn lịch sử.
Nhận thêm thông tin chi tiết về thị trường tiền tệ và chiến lược tỷ giá hối đoái từ các nhà phân tích hàng đầu Phố Wall bằng cách nâng cấp lên InvestingPro - giảm 55% ngay hôm nay
Biến động của USD/JPY trong hai tuần và một tháng hiện đang ở gần ngưỡng can thiệp trước đây, và ông Yamada nhấn mạnh rằng ở mức 160, cả mức giá và biến động sẽ rõ ràng vượt quá mức trung bình trước đây. Ông cảnh báo rằng một bất ngờ mạnh từ báo cáo việc làm Mỹ có thể đẩy cặp tiền tệ này sâu hơn vào vùng cần theo dõi.
Tuy nhiên, can thiệp trong lịch sử không chỉ đòi hỏi áp lực thị trường mà còn cần sự quan ngại rõ ràng từ công chúng, và yếu tố này dường như đang giảm bớt. Hoạt động tìm kiếm trên Google về "sự mất giá của đồng yên" vẫn thấp hơn nhiều so với các đợt tăng đột biến trước khi có can thiệp vào năm 2022 và 2024, trong khi sự quan tâm đến lạm phát hoặc áp lực chi phí sinh hoạt cũng đã ổn định.
"Mối quan ngại của công chúng có thể ít gay gắt hơn nhiều so với trong thị trường và so với các đợt can thiệp trước đây, mặc dù chúng ta nên theo dõi diễn biến khi USD/JPY đạt mức cao," ông Yamada cho biết.
Giá dầu giảm, lương tăng và thị trường chứng khoán tăng, cùng với việc công chúng ngày càng quen với đồng tiền yếu hơn đều làm giảm tính cấp bách về mặt chính trị.
Hơn nữa, lập trường của Thủ tướng bà Sanae Takaichi càng làm phức tạp thêm tính toán này. Ông Yamada cho biết những bình luận từ thủ tướng, nội các của bà và các nhà kinh tế liên quan "đã nghiêng về chính sách vĩ mô mềm mỏng, cho thấy một số sự yếu đi của đồng yên có thể được chấp nhận."
Sự ủng hộ dành cho bà mạnh nhất trong số cử tri trẻ và độ tuổi lao động—những nhóm ít nhạy cảm hơn với lạm phát do nhập khẩu và được đệm đỡ nhiều hơn bởi mức tăng lương và hiệu suất tài sản nước ngoài. Do đó, các mức từng được coi là không thể thương lượng dưới thời các chính quyền trước đây có thể có nhiều linh hoạt hơn ngày nay.
Các cân nhắc ngoại giao cũng ảnh hưởng đến quyết định. Báo cáo của BofA trích dẫn nhận xét gần đây từ Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ ông Bessent cho rằng tăng lãi suất—không phải can thiệp tiền tệ—được coi là công cụ phù hợp hơn để ổn định đồng yên.
Nếu Ngân hàng Nhật Bản kiềm chế việc thắt chặt và đồng yên tiếp tục suy yếu, vẫn chưa rõ liệu Washington có ủng hộ một can thiệp bán đô la, mua yên có thể gây ra tác động lan tỏa trên các thị trường tỷ giá hối đoái rộng lớn hơn hay không.
"Trong khi đó, với căng thẳng giữa Nhật Bản và Trung Quốc gia tăng, tầm quan trọng chiến lược của việc duy trì quan hệ Mỹ-Nhật mạnh mẽ đối với an ninh quốc gia của Nhật Bản chỉ càng tăng lên," ông Yamada nói thêm.
Nhìn chung, mặc dù rủi ro can thiệp tăng lên khi USD/JPY tiến gần mức 160, "rủi ro lớn hơn là không có hành động nào xảy ra ở mức 160, để lại dư địa cho một đợt di chuyển hướng tới mức 165," ông Yamada kết luận.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.