Vietstock - BVSC: NHNN không nhất thiết phải thúc hoàn thành chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng 21% bằng mọi giá
Theo báo cáo của CTCK BVSC (BVS), NHNN không nhất thiết phải thúc đẩy hoàn thành chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng 21% bằng mọi giá nếu như xuất hiện những tín hiệu sớm về khả năng lạm phát sẽ nằm ngoài tầm kiểm soát. BVS cũng cho rằng khó có khả năng mặt bằng lãi suất cho vay giảm trên diện rộng trong quý 4/2017.
CTCK BVSC nhận định Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nhiều khả năng duy trì định hướng nới lỏng chính sách tiền tệ trong quý 4/2017 nhằm hỗ trợ cho tăng trưởng. Tuy nhiên, BVS cho rằng nhà điều hành cần có sự thận trọng nhất định đối với lượng vốn mới bơm ra, nhất là trong bối cảnh lạm phát đang có xu hướng tăng nhanh trở lại.
Tính đến ngày 20/9/2017, tín dụng mới tăng trưởng 11.02% - một con số khá thấp nếu xét tương quan với kỳ vọng và mục tiêu cho cả năm nay. Như vậy, để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng 21% thì trong 3 tháng cuối năm, tín dụng phải tăng trưởng 10% (tức trung bình 3.3%/tháng), tương đương khoảng 552 ngàn tỷ đồng sẽ chảy vào nền kinh tế.
Để có lượng vốn lớn như vậy, NHNN sẽ phải tính toán để có mức cung tiền hợp lý sao cho không khiến hệ thống ngân hàng gặp khó khăn về thanh khoản, thậm chí phải đảm bảo thanh khoản hệ thống dồi dào thì mới tạo điều kiện để các ngân hàng phấn đấu giảm thêm 0.5% lãi suất cho vay như chỉ đạo của Thủ tướng Chính phủ.
Tuy vậy, BVSC cho rằng NHNN không nhất thiết phải thúc đẩy hệ thống ngân hàng hoàn thành chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng 21% bằng mọi giá nếu như xuất hiện những tín hiệu sớm về khả năng lạm phát sẽ nằm ngoài tầm kiểm soát, không chỉ trong quý 4/2017 mà còn cả trong năm 2018. Thay vì dồn hết gánh nặng cho chính sách tiền tệ, nếu vẫn muốn thúc đẩy tăng trưởng GDP, Chính phủ cần quyết liệt hơn nữa trong chính sách tài khóa, cụ thể là đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công, đặc biệt là nguồn vốn trái phiếu Chính phủ.
Về mặt bằng lãi suất, theo nhận định của BVSC, khó có khả năng mặt bằng lãi suất cho vay giảm trên diện rộng trong quý 4 như mong muốn của Chính phủ. Lý do BVSC đưa ra quý 4 là thời điểm nhu cầu vốn tăng cao, thanh khoản cũng thường chịu ảnh hưởng bởi yếu tố mùa vụ nên các ngân hàng sẽ không “mạo hiểm” giảm lãi suất huy động. Khi lãi suất huy động không giảm, rất khó để kỳ vọng lãi suất cho vay giảm, ngoại trừ một số ngân hàng có khả năng cắt giảm chi phí quản lý hành chính hoặc đã “nhẹ gánh” trong trích lập dự phòng xử lý nợ xấu.
Anh Đức