VNDirect: Tăng trưởng kinh tế chậm lại do ảnh hưởng từ đại dịch

Vietstock - VNDirect: Tăng trưởng kinh tế chậm lại do ảnh hưởng từ đại dịch

Sau khi nền kinh tế tiếp tục bị phủ bóng bởi Covid-19 trong tháng 7 vừa qua, Công ty Chứng khoán VNDirect dự báo lạm phát bình quân năm 2021 sẽ có xu hướng giảm. Cùng với đó, VNDirect cũng đưa ra hai kịch bản tăng trưởng GDP.

Theo Báo cáo Cập nhật vĩ mô ngày 11/08 của VNDirect, trong tháng 7/2021, lạm phát của Việt Nam đã tăng lên 2.6% so với cùng kỳ (tháng trước ghi nhận mức 2.4%). CPI theo tháng cũng tăng 0.6% so với tháng trước, chủ yếu do chỉ số giá giao thông tăng 2.4%, chỉ số nhà ở & vật liệu xây dựng tăng 0.9% và chỉ số giá lương thực và thực phẩm tăng 0.7%.

Tuy nhiên, chỉ số CPI trong giai đoạn tháng 4 - tháng 7 thấp hơn ước tính trước đó của VNDirect do chỉ số lương thực thực phẩm thấp hơn dự kiến trong bối cảnh giá thịt lợn giảm mạnh trong 4 tháng qua và nhu cầu tiêu dùng giảm sau khi làn sóng lây nhiễm Covid-19 lần thứ 4 bùng phát. Bên cạnh đó, Chính phủ đã thông báo giảm giá, phí các dịch vụ thiết yếu như điện, nước sạch, viễn thông cho người dân và doanh nghiệp bị ảnh hưởng bởi đại dịch Covid-19. Điều này sẽ giúp kiềm chế lạm phát trong những tháng còn lại của năm 2021. Do đó, Công ty chứng khoán (CTCK) này đã hạ dự báo CPI bình quân năm 2021 xuống 2.4% (+/- 0.2 điểm %) so với dự báo trước đó là 2.9%.

Cho nửa cuối năm 2021, VNDirect đưa ra 2 kịch bản tăng trưởng trong bối cảnh làn sóng lây nhiễm Covid-19 thứ 4 có ảnh hưởng lớn đến mọi khía cạnh của nền kinh tế Việt Nam, đặc biệt là trong ngành dịch vụ và thị trường lao động.

Trong kịch bản cơ sở, VNDirect hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2021 của Việt Nam xuống 5.5% so với dự báo trước đó là 6.5%. Dự báo của CTCK này dựa trên giả định Việt Nam cơ bản kiểm soát được làn sóng lây nhiễm thứ tư trong tháng 8/2021 và đẩy lùi hoàn toàn vào cuối quý 3/2021 nhờ đẩy nhanh tốc độ triển khai tiêm vaccine. Ngoài ra, Việt Nam có thể thí điểm mở cửa trở lại một số khu du lịch như đảo Phú Quốc cho khách du lịch quốc tế kể từ quý 4/2021.

Đối với kịch bản này, VNDirect cho rằng ngành dịch vụ có thể ghi nhận mức tăng trưởng âm trong quý 3/2021 do ảnh hưởng nặng nề bởi làn sóng lây nhiễm thứ tư nhưng sẽ phục hồi trở lại vào quý 4/2021 sau khi Chính phủ nới lỏng các quy định về giãn cách xã hội ở các tỉnh phía Nam và cho phép các dịch vụ không thiết yếu được mở cửa trở lại. VNDirect dự báo ngành dịch vụ tăng 3.2% so với cùng kỳ trong 6 tháng cuối năm, thấp hơn mức tăng 4.0% và 3.6% tương ứng trong 6 tháng đầu năm 2021 và 6 tháng cuối năm 2020.

Ngành công nghiệp và xây dựng tuy cũng chịu ảnh hưởng tiêu cực bởi đợt bùng phát dịch lần thứ tư do một số nhà máy phải tạm dừng hoạt động trong nhiều ngày nhưng VNDirect cho rằng tốc độ tăng trưởng của khu vực công nghiệp và xây dựng sẽ vẫn mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2021. Động lực của ngành sẽ đến từ các chính sách và giải pháp nhằm ngăn chặn sự lây lan của dịch trong các khu công nghiệp và duy trì chuỗi cung ứng sản xuất không bị gián đoạn bởi đại dịch. Ngoài ra, nhu cầu bên ngoài cao hơn trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đang phục hồi. Cuối cùng là Chính phủ tăng chi tiêu công, đặc biệt là cho phát triển cơ sở hạ tầng. CTCK này kỳ vọng ngành công nghiệp và xây dựng sẽ tăng 8.3% so với cùng kỳ trong 6 tháng cuối năm, xấp xỉ mức tăng 8.4% trong nửa đầu năm.

Nhờ nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ đối với các sản phẩm nông nghiệp của Việt Nam, đặc biệt là thủy sản như cá tra và tôm, cũng như quy mô đàn lợn đang duy trì đà phục hồi. VNDirect kỳ vọng ngành nông, lâm nghiệp và thủy sản trong 6 tháng cuối năm sẽ tăng trưởng ở mức 4.0% so với cùng kỳ.

Còn đối với kịch bản tiêu cực, VNDirect cho rằng GDP năm 2021 của Việt Nam có thể chỉ tăng trưởng 5.0% so với cùng kỳ trên giả định đợt lây nhiễm thứ tư sẽ kéo dài hơn, nhiều tỉnh, thành phải áp dụng Chỉ thị 16 của Chính phủ; thêm nhiều khu công nghiệp phải tạm dừng hoạt động do ảnh hưởng của đại dịch; và Việt Nam sẽ không thí điểm đón khách du lịch quốc tế trong năm nay.

Về tăng trưởng ngành trong kịch bản tiêu cực, VNDirect dự báo ngành dịch vụ chỉ tăng trưởng 2.4% so với cùng kỳ trong 6 tháng cuối năm, còn ngành công nghiệp và xây dựng sẽ ở mức 7.3% và ngành nông, lâm nghiệp và thủy sản ở mức 3.7%.

Bên cạnh những biện pháp ngăn chặn sự lây lan của dịch bệnh, VNDirect cho rằng chính sách tiền tệ cần linh hoạt hơn để thích nghi với hoàn cảnh mới. Theo đó, CTCK này kỳ vọng Ngân hàng Nhà nước sẽ cởi mở hơn trong việc nâng trần tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng thương mại, qua đó duy trì dự báo tăng trưởng tín dụng cho năm 2021 là 13%. Ngoài ra, VNDirect kỳ vọng lãi suất tín dụng sẽ giảm hơn nữa để hỗ trợ tăng trưởng, đặc biệt là đối với các ngành và khách hàng bị ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch Covid-19.

Về mặt bằng lãi suất huy động, VNDirect hạ dự báo mức tăng lãi suất huy động trong phần còn lại của năm xuống 10-15 điểm cơ bản, từ mức dự báo trước đó là 25-30 điểm cơ bản.

Thượng Ngọc