Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ có một cuộc họp đầy thách thức vào thứ Năm khi dự kiến sẽ cắt giảm dự báo tăng trưởng và lạm phát trong khi cũng cố gắng quản lý kỳ vọng xung quanh việc cắt giảm lãi suất tiềm năng. Mặc dù lạm phát có xu hướng giảm nhanh hơn dự đoán, ECB đã sẵn sàng duy trì chi phí đi vay ở mức cao kỷ lục hiện tại mà không thay đổi đáng kể lập trường chính sách của mình.
Quyết định của ngân hàng trung ương được đưa ra vào thời điểm quan trọng khi các nhà đầu tư đang dự đoán việc cắt giảm lãi suất vào đầu mùa xuân, có khả năng định vị ECB là ngân hàng trung ương lớn đầu tiên xoay trục khỏi các biện pháp chống lạm phát tích cực được khởi xướng vào giữa năm 2022. Chủ tịch ECB Christine Lagarde được dự đoán sẽ chống lại những suy đoán cắt giảm lãi suất này, nhấn mạnh nỗ lực kéo dài một năm rưỡi của ngân hàng trung ương, bao gồm 10 lần tăng lãi suất liên tiếp, để kiểm soát lạm phát.
Các nhà kinh tế của Deutsche Bank kỳ vọng ECB sẽ nhận ra sự sụt giảm lạm phát nhanh hơn dự kiến nhưng tránh tuyên bố chiến thắng sớm. Lập trường này có thể sẽ phức tạp bởi các tín hiệu gần đây của Cục Dự trữ Liên bang về chi phí đi vay thấp hơn vào năm tới, điều này có thể gây thêm áp lực lên định hướng chính sách của ECB.
Các dự báo kinh tế cập nhật từ ECB được dự báo sẽ cho thấy sự hạ cấp đối với cả lạm phát và GDP, đặc biệt là trong năm tới. Các nhà kinh tế dự đoán rằng giá cả khu vực đồng euro sẽ tăng 2,5% vào năm 2024, 2,1% vào năm 2025 và 2% vào năm 2026, phù hợp với mục tiêu của ECB sau khi tăng 5,5% trong năm nay. Tuy nhiên, các dự báo trước đây của ECB đã không đạt được dấu ấn, đặc biệt là vào năm 2021 khi lạm phát tăng vọt không được dự đoán trước.
Isabel Schnabel, một thành viên hội đồng quản trị ECB có ảnh hưởng, đã chỉ ra rằng việc tăng lãi suất tiếp theo khó có thể xảy ra do lạm phát giảm "đáng kể". Bà Lagarde dự kiến sẽ ủng hộ quan điểm của Schnabel rằng hướng dẫn chính sách không nên được thiết lập cho đến giữa năm 2024 mà nên phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu.
Nhà kinh tế học Dirk Schumacher của Natixis dự đoán một sự thay đổi trong giọng điệu của ECB, với sự nhấn mạnh mạnh mẽ hơn vào sự phụ thuộc dữ liệu cho các quyết định trong tương lai. Thị trường tiền tệ đã định giá khả năng giảm chi phí đi vay vào tháng Ba, với phần lớn các nhà kinh tế dự đoán sẽ cắt giảm vào tháng Sáu. Tương tự, Fed cũng dự kiến sẽ giảm lãi suất vào tháng 3 hoặc tháng 5.
Suy đoán cắt giảm lãi suất đã thúc đẩy một đợt phục hồi trái phiếu kể từ dữ liệu lạm phát yếu hơn dự kiến của tháng 11 và bình luận của Schnabel, vô tình nới lỏng các điều kiện tài chính, trái với ý định thắt chặt thông qua lãi suất cao hơn của ECB. Tuy nhiên, điều này đã giúp ECB dễ dàng cân nhắc về tương lai của Chương trình Mua hàng Khẩn cấp Đại dịch, ban đầu dự kiến kéo dài đến cuối năm sau. Các nhà hoạch định chính sách đã đề nghị chấm dứt chương trình sớm hơn, vì thị trường trái phiếu đã ổn định.
ECB có thể xem xét tạm dừng việc thay thế trái phiếu đáo hạn, có khả năng giới hạn tái đầu tư ở mức 10 tỷ euro (10,8 tỷ USD) từ tháng 3 hoặc tháng 4, giảm từ 15-20 tỷ euro và đặt mục tiêu kết thúc mua vào giữa năm nay, theo nhà kinh tế Anatoli Annenkov của Societe Generale.
Khi ECB điều hướng các vùng nước kinh tế phức tạp này, kết quả của cuộc họp hôm thứ Năm sẽ được thị trường theo dõi chặt chẽ để biết các dấu hiệu về con đường chính sách tiền tệ trong tương lai của ngân hàng trung ương.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.