Trong một sự thay đổi đáng kể, các thị trường mới nổi đang trải qua sự đảo ngược trong xếp hạng tín dụng quốc gia, với phần lớn các hành động xếp hạng trong năm nay của S&P, Moody's và Fitch là tích cực. Điều này đánh dấu sự khởi đầu từ số lượng hạ cấp áp đảo diễn ra trong năm đầu tiên của đại dịch COVID-19.
Bank of America đã báo cáo rằng khoảng 3/4 tất cả các động thái xếp hạng quốc gia vào năm 2024 là nâng cấp, trái ngược hoàn toàn với xu hướng trước đó. Moody's hiện có 15 nền kinh tế đang phát triển có triển vọng tích cực, cho thấy tiềm năng nâng hạng, đây là một trong những con số cao nhất từ trước đến nay. Tương tự, S&P có 17 quốc gia trong danh sách theo dõi nâng cấp và Fitch đang cho thấy tỷ lệ triển vọng tích cực so với tiêu cực tốt nhất kể từ năm 2011.
Những lý do đằng sau sự thay đổi này là nhiều mặt. Ed Parker, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu chủ quyền toàn cầu của Fitch, cho rằng sự thay đổi tích cực là do sự phục hồi chung sau đại dịch, việc giảm bớt các đợt tăng giá năng lượng sau chiến tranh Ukraine, những cải thiện trong hoạch định chính sách ở một số quốc gia và sự tiếp cận lại của một số quốc gia "biên giới" với thị trường nợ.
Aaron Grehan, người đứng đầu bộ phận nợ ngoại tệ mạnh EM tại Aviva Investors, lưu ý rằng đã có một sự thay đổi dứt khoát trong bối cảnh tín dụng, với các thị trường mới nổi hiện đang trả phí bảo hiểm thấp hơn đáng kể để vay. Ông chỉ ra rằng trong khi hơn 60% tất cả các hành động xếp hạng là tiêu cực kể từ năm 2020, vào năm 2024, 70% là tích cực, phản ánh các mô hình chấm điểm nội bộ của Aviva.
Bất chấp xu hướng lạc quan này, việc nâng cấp gần đây không bù đắp hoàn toàn cho sự hạ cấp trong 10-15 năm qua. Trong thời gian đó, các quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ, Nam Phi, Brazil và Nga đã mất tư cách cấp đầu tư và xếp hạng tín dụng EM trung bình giảm hơn một bậc.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự báo thâm hụt tài khóa trung bình sẽ tăng lên 5,5% GDP vào năm 2024, mâu thuẫn với các giả định trước đó về việc đảo ngược mở rộng tài khóa. Nhà phân tích Eldar Vakhitov của M&G Investments chỉ ra rằng thâm hụt vẫn ở mức cao nhưng đã được cải thiện so với mức đỉnh trong thời kỳ đại dịch. Các quốc gia như Zambia đang được hưởng lợi từ việc tái cơ cấu nợ và cải thiện chính sách là rõ ràng ở các khu vực khác nhau.
Định giá thị trường cho thấy các quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ và Ai Cập, những nước đã có những bước tiến trong việc giải quyết các lo ngại về lạm phát và vỡ nợ, có thể thấy sự nâng cấp nhiều bậc. Tuy nhiên, Vakhitov lưu ý rằng các cơ quan xếp hạng có xu hướng chậm chạp trong việc trao các nâng cấp.
Việc hạ bậc tín nhiệm vẫn chưa chấm dứt hoàn toàn, với việc Moody's và Fitch đưa ra cảnh báo cho Trung Quốc, Israel phải đối mặt với đợt hạ bậc đầu tiên và Panama mất một trong những mức đầu tư. Ngoài ra, khấu hao nợ bằng ngoại tệ mạnh và thanh toán phiếu giảm giá dự kiến sẽ đạt mức cao kỷ lục 134 tỷ USD vào năm 2024, theo JP Morgan, cao hơn 32 tỷ USD so với năm trước.
Bộ trưởng Tài chính Indonesia Sri Mulyani Indrawati gần đây đã chia sẻ thành công của bà trong việc giảm thâm hụt của đất nước xuống dưới 3% GDP chỉ trong hai năm, nhanh hơn ba năm mà bà dự kiến ban đầu cho các cơ quan xếp hạng. Tuyên bố của bà nhấn mạnh quyết tâm của các nhà hoạch định chính sách thị trường mới nổi trong việc cải thiện xếp hạng và quản lý chi phí đi vay một cách hiệu quả.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.