Các lĩnh vực đầu tư mạo hiểm và cổ phần tư nhân của Trung Quốc đang phải đối mặt với sự gián đoạn tiềm tàng do những thay đổi quy định được đề xuất nhằm tăng ngưỡng đầu tư tối thiểu. Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã đưa ra các quy tắc dự thảo vào thứ Sáu có thể tác động đáng kể đến các quỹ nhỏ và các công ty khởi nghiệp bằng cách tăng khoản đầu tư tối thiểu cho các nhà đầu tư đủ điều kiện vào vốn cổ phần tư nhân (PE) và quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) lên 3 triệu nhân dân tệ (418.731 USD), tăng đáng kể so với yêu cầu 1 triệu nhân dân tệ hiện tại.
Đối với các quỹ chuyên biệt tập trung đầu tư vào một công ty hoặc dự án, các nhà đầu tư cá nhân sẽ cần cam kết ít nhất 10 triệu nhân dân tệ, tăng gấp 10 lần so với ngưỡng 1 triệu nhân dân tệ trước đó. Những quy định được đề xuất này đã gây ra mối quan tâm giữa các chuyên gia trong ngành, những người lo ngại rằng các biện pháp như vậy có thể dẫn đến sự tuyệt chủng của các quỹ nhỏ hơn và hạn chế hơn nữa dòng tài chính cho các công ty khởi nghiệp đang gặp khó khăn trong một nền kinh tế yếu.
Abraham Zhang, chủ tịch công ty đầu tư mạo hiểm China Europe Capital có trụ sở tại Thâm Quyến, bày tỏ rằng các quy tắc mới có thể gây bất lợi cho những người chơi nhỏ trong ngành. Công ty của Zhang, đầu tư vào các lĩnh vực như sản xuất chip và trí tuệ nhân tạo, nhận thấy các quy định đang làm xấu đi các điều kiện của một ngành công nghiệp đã trải qua suy thoái.
Chín tháng đầu năm 2023 đã chứng kiến sự sụt giảm 20% trong việc huy động vốn của các quỹ PE và VC mới thành lập ở Trung Quốc, theo báo cáo của công ty tư vấn Zero2IPO. Sự sụt giảm này được cho là do nền kinh tế chững lại của đất nước và thị trường chứng khoán không ổn định, đã làm giảm khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư. Các quỹ đầu tư mạo hiểm nhỏ hơn, giai đoạn đầu thường dựa vào các nhà đầu tư cá nhân có giá trị ròng đáng kể, trong khi các quỹ lớn hơn, trưởng thành hơn thường dựa vào vốn tổ chức.
Li Gangqiang, một nhà đầu tư mạo hiểm dày dạn kinh nghiệm và đồng sáng lập Công ty Công nghệ Cổ phần Tiềm năng Bắc Kinh, chỉ trích đề xuất này là "tàn phá", đặc biệt là đối với các quỹ dự án đơn lẻ thu hút các nhà đầu tư cá nhân. Li, trong một bài đăng trên blog, dự đoán sẽ loại bỏ ít nhất 1.000 công ty quản lý quỹ tư nhân nếu các quy tắc được thực hiện như đề xuất.
CSRC đã bảo vệ các quy tắc dự thảo, nêu rõ ý định bảo vệ các nhà đầu tư nhỏ bằng cách giảm rủi ro tài chính, một cam kết mà ủy ban đã nhắc lại trong suốt cả năm. Tuy nhiên, các nhà đầu tư mạo hiểm cho rằng các chính sách mới có thể có tác dụng ngược lại. Andrew Qian, Giám đốc điều hành của New Access Capital có trụ sở tại Thượng Hải, quản lý hơn 1 tỷ nhân dân tệ và tập trung vào đầu tư giai đoạn tăng trưởng, cho rằng các quy tắc nghiêm ngặt có thể cản trở sự hỗ trợ của chính phủ đối với các công ty khởi nghiệp công nghệ giai đoạn đầu.
Dữ liệu từ Preqin chỉ ra rằng các quỹ PE tập trung vào Trung Quốc, bằng đồng nhân dân tệ chỉ huy động được 9,7 tỷ USD trong năm nay, trái ngược hoàn toàn với 33,7 tỷ USD vào năm 2022 và 116,6 tỷ USD vào năm 2021, đánh dấu con số thấp nhất kể từ ít nhất là năm 2010. Hơn nữa, vào năm 2023, không có quỹ mua lại tập trung vào Trung Quốc nào được huy động bằng bất kỳ loại tiền tệ nào, so với 210 triệu USD vào năm 2022 và 13,2 tỷ USD vào năm 2019 trước đại dịch.
Qian tin rằng các quỹ đầu tư mạo hiểm, đặc biệt là những quỹ nhắm vào các nhà đầu tư nhỏ hơn như gia đình và bạn bè, nên được quy định khác với các quỹ đầu tư tư nhân lớn hơn. Ông chỉ ra rằng ở các quốc gia khác, chẳng hạn như Hoa Kỳ, đầu tư thiên thần có thể tiếp cận được với những người bình thường, nhưng các quy định được đề xuất ở Trung Quốc có thể đóng cửa đối với các nhà đầu tư như vậy và làm trầm trọng thêm những thách thức gây quỹ.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.