Gia tộc Trump mở chiến dịch thâu tóm bitcoin tại châu Á
Investing.com - Tăng trưởng tín dụng năm 2025 được dự báo có thể vượt mức 16% mà Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đặt ra từ đầu năm, làm dấy lên lo ngại về áp lực lạm phát.
Cuối tháng 7, NHNN thông báo điều chỉnh nâng hạn mức tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng, dù chưa thay đổi mục tiêu chung. Động thái này đồng nghĩa dòng tiền bơm vào nền kinh tế có thể tăng mạnh. Mục tiêu ban đầu là tăng trưởng tín dụng 16%, gắn với kế hoạch tăng GDP trên 8%. Đến hết tháng 7, dư nợ toàn hệ thống đã tăng gần 10% so với cuối 2024.
Tại hội nghị trực tuyến Chính phủ với các địa phương về kịch bản tăng trưởng, Thủ tướng Phạm Minh Chính yêu cầu phấn đấu GDP năm nay đạt 8,3 – 8,5% để tạo nền tảng cho giai đoạn 2026 – 2030, hướng tới tăng trưởng hai con số. Để đạt mục tiêu này, tín dụng sẽ phải tăng 17 – 18%. Công ty Chứng khoán MB cũng dự báo mức tăng này có thể đạt được nhờ ba yếu tố: đẩy nhanh giải ngân đầu tư công, thực hiện Nghị quyết 68 thúc đẩy khu vực tư nhân và tháo gỡ pháp lý cho bất động sản, cùng với lộ trình bỏ trần “room tín dụng”.
Việc tín dụng tăng nhanh có thể không chỉ đẩy áp lực lạm phát, mà còn làm dấy lên lo ngại vốn ngân hàng chảy mạnh vào bất động sản và chứng khoán. Thống đốc NHNN Nguyễn Thị Hồng thừa nhận tín dụng vào hai lĩnh vực này tăng nhanh hơn mức bình quân, nhưng cho rằng phù hợp với chủ trương tháo gỡ khó khăn cho thị trường bất động sản. Đối với chứng khoán, dù tăng trưởng tín dụng nhưng tỷ trọng chỉ chiếm 1,5% dư nợ, chưa gây rủi ro hệ thống. NHNN cam kết theo dõi chặt chẽ, giữ tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung – dài hạn dưới 30%, đồng thời yêu cầu các ngân hàng cân đối kỳ hạn vốn để bảo đảm an toàn.
Theo TS Nguyễn Đức Độ (Học viện Tài chính), vốn tín dụng thời gian qua được phân bổ vào nhiều ngành, trong đó bất động sản được hưởng lợi khi nhiều dự án hoàn thiện, giao dịch sôi động hơn. Tác động lên lạm phát ngắn hạn chưa lớn, nhưng cần giám sát sát sao để tránh rủi ro dài hạn.
TS Đỗ Thiên Anh Tuấn (Trường Chính sách công và quản lý Fulbright) cảnh báo với đà hiện nay, tăng trưởng tín dụng cả năm có thể chạm 20% — mức cao so với các năm trước, gây áp lực lớn lên giá cả và lạm phát, đặc biệt trong năm 2026 do độ trễ chính sách tiền tệ 6 – 9 tháng. Giải pháp trọng tâm là kiểm soát để phần lớn vốn chảy vào sản xuất – kinh doanh, tạo hàng hóa và giá trị gia tăng, thay vì các lĩnh vực đầu cơ gây bong bóng tài sản. NHNN cần áp dụng công cụ như giới hạn tỷ lệ an toàn cho vay ở các lĩnh vực phi sản xuất rủi ro cao.
Về phía chính sách tài khóa, ông Tuấn cho rằng không thể thắt chặt vì mục tiêu tăng trưởng trên 8%, nên cần tập trung cải thiện thể chế, môi trường kinh doanh, giảm chi phí sản xuất, logistics, đồng thời kiểm soát giá hàng hóa thiết yếu như điện, nước, y tế, giáo dục để giảm sức ép lạm phát.
Chuyên gia tài chính Đinh Tuấn Minh nhận định nếu tín dụng tăng để đáp ứng nhu cầu sản xuất, xuất khẩu thì tác động đến lạm phát không lớn. Nhưng thực tế cho thấy một phần vốn vay vẫn có thể chảy sang bất động sản và chứng khoán, làm tăng nguy cơ bong bóng. Khi tín dụng tăng nhanh mà nguồn cung hàng hóa, dịch vụ không theo kịp, giá cả sẽ leo thang. Giải pháp căn cơ là duy trì dòng vốn tập trung vào khu vực sản xuất – tiêu dùng. Nếu không bảo đảm được điều này, cần giảm tốc tăng trưởng tín dụng, tương tự như việc giảm lượng nước bơm vào ruộng để tránh tràn bờ.