Investing.com - Trung Quốc gần đây đã công bố một gói nới lỏng tiền tệ lớn đầu tiên sau nhiều năm, bao gồm việc cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) và lãi suất, cùng với các điều chỉnh liên quan đến chính sách bất động sản, như giảm lãi suất thế chấp và hạ tỷ lệ thanh toán trước.
Các biện pháp nhằm thúc đẩy tính thanh khoản của thị trường chứng khoán thông qua các công cụ hoán đổi và tái cho vay, cùng với nỗ lực củng cố vốn hóa của các ngân hàng, cũng đã được triển khai.
Nhìn về phía trước, trọng tâm dự kiến sẽ chuyển nhiều hơn sang kích thích tài khóa, kết hợp với các biện pháp tiền tệ, để kích thích nhu cầu thông qua việc tăng tiêu dùng và đầu tư, ổn định ngành bất động sản, và giải quyết các vấn đề cân đối tài chính, các nhà phân tích của Bank of America cho biết.
Các lĩnh vực chính được quan tâm trong ngành tiêu dùng bao gồm an sinh xã hội, chăm sóc sức khỏe và các chính sách khuyến khích sinh con, chẳng hạn như trợ cấp cho các gia đình có nhiều con và các hộ gia đình có thu nhập thấp. Phiếu tiêu dùng cũng đang được thảo luận, mặc dù không có kế hoạch phân phát quy mô lớn trên toàn quốc trong thời gian ngắn.
BofA lưu ý rằng đây là chu kỳ suy thoái tiêu dùng tồi tệ nhất kể từ khi Trung Quốc gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới, do sự mất giá tài sản ước tính khoảng 60 nghìn tỷ RMB (~8,6 nghìn tỷ USD) trong lĩnh vực bất động sản kể từ năm 2021. Các yếu tố khác bao gồm niềm tin tiêu dùng ở mức thấp kỷ lục, tâm lý kinh doanh yếu, thị trường việc làm ảm đạm, đình trệ lương, giảm nợ và dân số già hóa.
Theo các nhà phân tích của BofA, tác động lớn nhất của các biện pháp từ Trung Quốc là hiệu ứng giàu có trong ngắn hạn, với sự phục hồi của thị trường chứng khoán dành cho các cổ phiếu của các công ty Trung Quốc đại lục, giúp tăng vốn hóa thị trường lên 17,3 nghìn tỷ RMB tính đến ngày 23 tháng 9, cùng với sự hỗ trợ ngắn hạn cho tâm lý và kỳ vọng.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng cảnh báo rằng một sự gia tăng đáng kể trong tiêu dùng tổng thể sẽ không xảy ra ngay lập tức, “ngoại trừ các khoản trợ cấp đổi mới trong một số lĩnh vực đã được công bố trước đó.”
Về thời gian để phục hồi hoàn toàn tiêu dùng, các nhà phân tích của BofA lưu ý rằng điều này sẽ mất thời gian và phụ thuộc vào hiệu quả của các chính sách. Họ chỉ ra rằng "lịch sử cho thấy mỗi chu kỳ suy thoái tiêu dùng lớn thường kéo dài 3,5-4 năm, và chúng ta mới chỉ trải qua 2,5 năm của chu kỳ hiện tại."
"Các chính sách cần phải quyết liệt, do tình trạng mất giá tài sản lớn và bất ổn trong ngành bất động sản trước đây," các nhà phân tích bổ sung.
"Chúng tôi tin rằng còn rất nhiều việc cần phải làm để khôi phục niềm tin/kỳ vọng, đặc biệt là trong bối cảnh có nhiều cú sốc liên tục từ chính sách trong nước không ổn định và địa chính trị quốc tế. Nếu không, người dân có thể coi giai đoạn hiện tại chỉ là một hy vọng ảo tưởng nữa."
Về tác động đối với các thương hiệu toàn cầu, các nhà phân tích cho rằng các thương hiệu này có thể hưởng lợi ban đầu từ sự phục hồi của Trung Quốc thông qua việc tăng giá cổ phiếu và hiệu ứng giàu có tiềm năng, làm tăng niềm tin tiêu dùng, đặc biệt là trong các lĩnh vực xa xỉ và làm đẹp. Tuy nhiên, các giả định về sự phục hồi nhanh chóng có thể còn quá sớm.
Chính sách có thể ủng hộ các thương hiệu nội địa, vì chúng phù hợp hơn với người tiêu dùng ở phân khúc thấp hơn. Hơn nữa, các thương hiệu toàn cầu đang đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gia tăng từ các thương hiệu địa phương và phải thích ứng với các sản phẩm, giá cả và khả năng linh hoạt để vượt qua sự gián đoạn chuỗi cung ứng nếu muốn thành công bền vững."