Khi tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc tiếp tục suy yếu, các cuộc thảo luận đã nổi lên trở lại về khả năng phát hành phiếu mua sắm để kích thích chi tiêu của người tiêu dùng và giúp đạt được mục tiêu tăng trưởng của chính phủ là khoảng 5%. Dữ liệu kinh tế mới nhất cho thấy sự chậm lại hơn nữa trong tháng Bảy, với giá nhà mới trải qua sự sụt giảm mạnh nhất trong chín năm, sản lượng công nghiệp giảm tốc và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Mặc dù một số dữ liệu vượt quá mong đợi, nhưng những lý do - chẳng hạn như thời tiết xấu góp phần làm tăng lạm phát và nhập khẩu tăng vọt do các hạn chế công nghệ dự kiến của Mỹ - không báo hiệu nhu cầu trong nước mạnh mẽ.
Các nhà phân tích đang nêu lên lo ngại về quỹ đạo kinh tế của đất nước, cho thấy rằng nếu không có sự can thiệp chính sách đáng kể, niềm tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp có thể bước vào vòng xoáy đi xuống. Carlos Casanova, nhà kinh tế cấp cao châu Á tại UBP, khuyến nghị mở rộng thâm hụt ngân sách lên 4% GDP từ mức 3% theo kế hoạch để chống lại hiệu suất chậm chạp.
Một cố vấn chính sách, người yêu cầu giấu tên, đã đề cập rằng nếu các dấu hiệu phục hồi kinh tế không rõ ràng vào cuối mùa hè, Bắc Kinh có thể xem xét thúc đẩy một phần hạn ngạch phát hành trái phiếu năm 2025 vào tháng 10. Năm ngoái, các biện pháp tương tự đã được thực hiện khi thâm hụt được tăng lên 3,8% từ 3,0% và một phần hạn ngạch nợ của chính quyền địa phương năm 2024 đã được đưa ra cho đầu tư cơ sở hạ tầng.
Tuy nhiên, hiệu quả của chi tiêu cơ sở hạ tầng truyền thống đang giảm dần và việc tập trung vào sản xuất tiên tiến đang làm dấy lên lo ngại về tình trạng dư thừa công nghiệp và căng thẳng thương mại. Các nhà phân tích từ Societe Generale nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thúc đẩy nhu cầu trong nước để đạt được mục tiêu tăng trưởng 5%.
Những gã khổng lồ thương mại điện tử như Alibaba Group Holding (NYSE: BABA), gần đây đã báo cáo doanh thu thấp hơn kỳ vọng của thị trường, đang cảm thấy khó khăn khi người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu. Một cuộc họp chính sách vào tháng Bảy đã gợi ý về sự thay đổi đối với kích thích tiêu dùng, thừa nhận những hạn chế của các chiến lược trước đó.
Truyền thông nhà nước, trích dẫn các nhà kinh tế từ các viện nghiên cứu được chính phủ hậu thuẫn, cho rằng chính phủ nên xem xét hỗ trợ người tiêu dùng trực tiếp ít nhất 1 nghìn tỷ nhân dân tệ (139 tỷ USD) thông qua tiền mặt hoặc chứng từ, điều này sẽ yêu cầu mở rộng tỷ lệ thâm hụt hiện tại hoặc phê duyệt thêm trái phiếu kho bạc đặc biệt. Li Daokui của Đại học Thanh Hoa ủng hộ việc phân phối phiếu giảm giá tiêu dùng trong kỳ nghỉ Quốc khánh vào tháng Mười.
Tuy nhiên, sự hoài nghi vẫn còn giữa các nhà kinh tế về việc thực hiện một chính sách như vậy, do ưu tiên lịch sử của chính phủ trong việc hỗ trợ các doanh nghiệp hơn người tiêu dùng. Xing Zhaopeng, chiến lược gia cấp cao về Trung Quốc tại ANZ, coi tác động của chứng từ chỉ là tạm thời và tin rằng sự phục hồi tiêu dùng bền vững phụ thuộc vào sự phục hồi của thị trường bất động sản và giá cổ phiếu. Ông lưu ý rằng tài sản bất động sản của các hộ gia đình đã giảm mạnh 20% -30% so với mức đỉnh, một đòn giáng mạnh vào sức chi tiêu của người tiêu dùng.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.