Cơ sở repo ngược của Cục Dự trữ Liên bang New York đã trải qua sự gia tăng đáng kể dòng tiền vào thứ Hai, đánh dấu số tiền lớn nhất nhận được kể từ cuối quý trước. Các công ty đủ điều kiện đã gửi 465,6 tỷ đô la vào cơ sở này, một con số chưa từng thấy kể từ ngày 28 tháng 6, khi cơ sở này ghi nhận 664,6 tỷ đô la sử dụng.
Dòng tiền này được cho là do kết thúc quý thứ ba, một giai đoạn thường chứng kiến sự gia tăng đột biến của dòng vốn và sau đó rút đi ngay sau đó. Cơ sở repo ngược, chủ yếu phục vụ các quỹ thị trường tiền tệ, cung cấp lãi suất thiết lập hiệu quả ranh giới thấp hơn cho tất cả các tỷ lệ ngắn hạn. Nó cũng được coi là một chỉ số về thanh khoản dư thừa trong hệ thống tài chính.
Việc sử dụng tổng thể cơ sở repo ngược đang có xu hướng giảm khi Cục Dự trữ Liên bang đã thu hẹp quy mô các biện pháp kích thích thời đại dịch. Mức giảm này đã đạt được bằng cách cho phép Kho bạc và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp đáo hạn mà không cần tái đầu tư, đưa tổng số nắm giữ của Fed từ mức đỉnh khoảng 9 nghìn tỷ USD vào mùa hè năm 2022 xuống mức hiện tại là khoảng 7,1 nghìn tỷ USD.
Hầu hết sự thu hẹp bảng cân đối kế toán đã xảy ra khi tiền mặt đã chuyển ra khỏi cơ sở repo ngược để tìm kiếm lợi suất cao hơn trên thị trường tư nhân. Cơ sở này, hầu như không có dòng vốn vào đầu năm 2021, đạt mức cao nhất chỉ hơn 2,6 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2022. Kể từ đó, nó đã trải qua một sự sụt giảm dao động trong việc sử dụng.
Những người tham gia thị trường và các quan chức Fed đang cân nhắc liệu công cụ repo ngược cuối cùng có được sử dụng không đáng kể hay không. Một số công ty có thể chọn duy trì tiền mặt với Fed thay vì ở các thị trường tư nhân vì nhiều lý do. Tương lai của cơ sở này vẫn không chắc chắn khi Fed tiếp tục giảm bảng cân đối kế toán, điều này cuối cùng sẽ dẫn đến việc rút dự trữ ngân hàng vẫn tương đối ổn định cho đến nay.
Chiến lược đang diễn ra của Fed là rút đủ thanh khoản để quản lý lãi suất qua đêm chuẩn một cách hiệu quả trong khi cho phép biến động thị trường tiền tệ tiêu chuẩn. Điểm chính xác mà tại đó sự cân bằng này sẽ đạt được vẫn chưa được biết, nhưng các nhà hoạch định chính sách của Fed tin rằng vẫn còn một con đường để giảm nắm giữ trái phiếu. Hôm thứ Sáu, Roberto Perli, một nhân vật chủ chốt trong chính sách tiền tệ tại Fed New York, bày tỏ sự tự tin rằng có nhiều cơ hội để tiếp tục thu hẹp quy mô này với thanh khoản thị trường hiện tại.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.