Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) được dự đoán sẽ giữ lãi suất cho các khoản vay cơ sở cho vay trung hạn (MLF) một năm ổn định ở mức 2,50% trong đợt tái đầu tư sắp tới vào thứ Hai. Các nhà quan sát thị trường cho rằng ngân hàng trung ương cũng sẽ lựa chọn tái đầu tư một phần các khoản vay đáo hạn, bơm ít thanh khoản hơn vào hệ thống ngân hàng so với số tiền đến hạn trong tháng này.
Một cuộc thăm dò liên quan đến 35 người tham gia thị trường cho thấy 97% kỳ vọng PBOC sẽ duy trì lãi suất MLF hiện tại, chỉ có một người được hỏi dự báo giảm nhẹ. Cuộc khảo sát cho thấy sự thay đổi trọng tâm đối với lãi suất repo đảo ngược bảy ngày là lãi suất chính sách chính của PBOC, một động thái được hỗ trợ bởi những bình luận gần đây từ Thống đốc PBOC Pan Gongsheng.
Ngân hàng trung ương đã giới thiệu một công cụ quản lý tiền mặt mới vào đầu tuần này, dự kiến sẽ cho phép lãi suất repo đảo ngược bảy ngày dẫn đến điều chỉnh các tỷ lệ khác, bao gồm cả tỷ giá MLF. Theo BNP Paribas, tầm quan trọng của lãi suất MLF có thể sẽ giảm khi PBOC nhấn mạnh các hoạt động xung quanh tỷ lệ repo ngược đối với trái phiếu chính phủ Trung Quốc ngắn hạn.
Bất chấp hoạt động chậm chạp của nền kinh tế và áp lực của đồng tiền Trung Quốc suy yếu, ngân hàng trung ương dường như thận trọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ quá mạnh mẽ. Điều này một phần là do lo ngại về việc nới rộng khoảng cách lợi suất với các nền kinh tế lớn khác, chẳng hạn như Hoa Kỳ, có thể dẫn đến dòng vốn chảy ra gia tăng.
Phần lớn những người tham gia cuộc thăm dò, đại diện cho 80%, tin rằng ngân hàng trung ương sẽ tiến hành tái đầu tư một phần các khoản vay MLF, dự kiến đáo hạn trong tháng này, tổng cộng 103 tỷ nhân dân tệ (14,18 tỷ USD). Các nhà đầu tư đang cân nhắc liệu PBOC có tiếp tục tái đầu tư một phần trong tương lai để giảm dần lượng MLF dư nợ hay không.
Một số nhà giao dịch trái phiếu đã quan sát thấy rằng nhu cầu vay MLF đã bị ảnh hưởng bởi các dấu hiệu nới lỏng điều kiện tiền mặt trong hệ thống ngân hàng. Lãi suất chứng chỉ tiền gửi chuyển nhượng được xếp hạng AAA kỳ hạn một năm, thước đo chi phí vay liên ngân hàng ngắn hạn, vẫn thấp hơn lãi suất MLF, giao dịch lần cuối ở mức 1,9642%.
Ngoài việc cải tổ cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ, PBOC đã thực hiện các biện pháp để giải quyết đà tăng trái phiếu kéo dài. Điều này bao gồm kế hoạch bán trái phiếu kho bạc và cảnh báo cho thị trường. Societe Generale cho rằng chiến lược của ngân hàng trung ương có thể làm giảm nhu cầu thường xuyên điều chỉnh các công cụ chính sách tiền tệ khác nhau, có khả năng giảm bớt áp lực tăng tỷ giá USD-nhân dân tệ.
Việc ấn định lãi suất cơ bản cho vay (LPR) hàng tháng tiếp theo dự kiến vào ngày 22/7.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.