Trong những diễn biến gần đây, chính quyền Nhật Bản, những người đã tham gia vào một cuộc đấu tranh kéo dài với các nhà đầu cơ về giá trị của đồng yên, có thể đang xem xét thay đổi chiến lược can thiệp của họ.
Sau một thời gian bảo vệ đồng yen trong bối cảnh chênh lệch lãi suất đáng kể với các nền kinh tế G7 khác, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã tăng lãi suất vào ngày 31/7. Động thái này, nhằm hạn chế "giao dịch chênh lệch lãi suất" đầu cơ, dẫn đến sự đảo ngược mạnh giá trị của đồng yên và gây ra những biến động đáng chú ý trên thị trường chứng khoán ở Tokyo và trên toàn cầu.
Sự mất giá của đồng yên xuống mức thấp nhất gần bốn thập kỷ là một yếu tố góp phần vào việc từ chức của thủ tướng Nhật Bản vào đầu tuần này. Sự sụt giảm này đã thúc đẩy các cảnh báo lặp đi lặp lại của chính phủ và các biện pháp can thiệp mua đồng yên lẻ tẻ của BOJ. Tuy nhiên, việc tăng lãi suất gần đây của BOJ và tín hiệu tăng thêm đã dẫn đến suy đoán rằng đồng yên hiện có thể vượt quá hướng ngược lại.
Nomura, công ty môi giới lớn nhất Nhật Bản, đã gợi ý về khả năng can thiệp để ngăn chặn sự mạnh lên quá mức của đồng yên trước khi thị trường gián đoạn vào tuần trước. Ngày 2/8, nhóm nghiên cứu vĩ mô của Nomura cho rằng Bộ Tài chính (MOF) có thể cần xem xét các biện pháp can thiệp để kiềm chế sức mạnh của đồng yên, mặc dù họ làm rõ đây chưa phải là kỳ vọng chính của họ.
Trong lịch sử, BOJ đã luân phiên giữa mua và bán đồng yên để quản lý giá trị của nó, với các can thiệp chính thức xảy ra hai đến ba năm một lần. Những hành động này thường là để đáp ứng với xu hướng vượt mức của đồng yên, bị ảnh hưởng bởi lãi suất thấp của Nhật Bản và lạm phát liên quan và giảm phát của các giao dịch đầu cơ.
Giai đoạn sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008 chứng kiến một thập kỷ ổn định tương đối của đồng yên, với lãi suất G7 hội tụ về mức gần bằng 0 của Nhật Bản, làm giảm động lực cho các giao dịch chênh lệch lãi suất và giảm nhu cầu can thiệp của BOJ. Tuy nhiên, sự phân kỳ lãi suất gần đây, trở nên trầm trọng hơn bởi đại dịch và căng thẳng địa chính trị, đã nhen nhóm giao dịch chênh lệch lãi suất và dẫn đến sự biến động mới của đồng yên.
Nhìn về phía trước, khi lãi suất chính sách của G7 giảm và Nhật Bản xem xét bình thường hóa hơn nữa lãi suất, khoảng cách lợi suất với các nước G7 khác đã giảm. Chênh lệch lợi suất hai năm giữa trái phiếu Nhật Bản và trái phiếu kho bạc Mỹ đã thu hẹp 1,1 điểm phần trăm trong ba tháng qua. Việc tiếp tục xu hướng này có thể dẫn đến việc tái cân bằng nhanh chóng chênh lệch lợi suất.
Giữa những động lực này, cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp tới vào ngày 5/11 và tác động tiềm tàng của các chính sách thương mại là những yếu tố bổ sung mà Nhật Bản có thể cân nhắc trong quá trình ra quyết định của mình. Mặc dù đồng yên mạnh hơn có thể đặt ra thách thức cho các nhà xuất khẩu Nhật Bản, nhưng nó cũng có thể dẫn đến giá nhập khẩu thấp hơn và hỗ trợ tiêu dùng nội địa thông qua việc tăng lương thực tế.
Cuối cùng, nếu đồng yên tăng giá quá nhanh, BOJ có thể dùng đến việc bán đồng yên như một biện pháp can thiệp để ổn định thị trường tiền tệ.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.