Các nhà đầu tư nước ngoài lạc quan một cách thận trọng khi Trung Quốc tung ra gói kích thích lớn nhất kể từ đại dịch, với tổng trị giá 114 tỷ USD, nhằm hồi sinh nền kinh tế đang suy yếu và thúc đẩy thị trường chứng khoán.
Các biện pháp gần đây, bao gồm cắt giảm lãi suất đáng kể và một quỹ đáng kể để mua cổ phiếu, đã châm ngòi cho một đợt phục hồi đáng chú ý của chứng khoán Trung Quốc, với chỉ số CSI300 xóa lỗ hàng năm và đạt được hiệu suất hàng tuần tốt nhất kể từ năm 2022.
Đồng nhân dân tệ cũng mạnh lên, đạt mức cao nhất trong 16 tháng so với đồng đô la Mỹ. Hôm thứ Năm, các nhà lãnh đạo Trung Quốc cam kết thúc đẩy hơn nữa nền kinh tế bằng việc giảm lãi suất mạnh mẽ và điều chỉnh chính sách tài khóa và tiền tệ, tạo thêm động lực cho sự tăng trưởng của thị trường.
Bất chấp phản ứng tích cực của thị trường, các nhà đầu tư nước ngoài vẫn lo ngại rằng gói kích thích không giải quyết được các vấn đề cơ bản mà họ tin là rất quan trọng, chẳng hạn như chính sách tài khóa trực tiếp kích thích nhu cầu tiêu dùng. Phillip Wool, người đứng đầu bộ phận quản lý danh mục đầu tư tại Rayliant Global Advisors, bày tỏ sự hoài nghi về tác động của các biện pháp tập trung vào thanh khoản mà không có sự gia tăng tương ứng về nhu cầu của người tiêu dùng.
Những năm gần đây đã chứng kiến chứng khoán Trung Quốc hoạt động kém hiệu quả so với các thị trường lớn khác, dẫn đến việc rút đáng kể các quỹ toàn cầu khỏi Trung Quốc. Mặc dù các chỉ số CSI300 và Hang Seng đã tăng mạnh trong hai ngày qua, nhưng chúng vẫn giảm 40% so với mức đỉnh tháng 2/2021. Ngược lại, Nikkei của Nhật Bản tăng 24% và S&P 500 đã tăng 45% trong cùng khung thời gian.
Gary Tan, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Allspring Global Investments, vẫn đánh giá thấp Trung Quốc, cho thấy rằng một sự thay đổi cơ bản trong triển vọng giảm phát và thị trường bất động sản của Trung Quốc là cần thiết để các nhà đầu tư cam kết các quỹ mới.
Tương tự, Vivian Lin Thurston, nhà quản lý danh mục đầu tư cho chiến lược tăng trưởng các thị trường mới nổi của William Blair, duy trì vị thế nhẹ nhàng đối với Trung Quốc nhưng sẵn sàng đầu tư vào các cổ phiếu cụ thể với các nguyên tắc cơ bản được cải thiện ít bị ảnh hưởng bởi môi trường kinh tế.
Một số nhà đầu tư bị thu hút bởi chứng khoán Trung Quốc do định giá hấp dẫn. Tỷ lệ giá trên thu nhập của chỉ số chuẩn Thượng Hải ở mức 12, so với 21 của Nikkei và 27 của S&P 500.
Bob Zhang, đối tác quản lý của Pine Street Capital có trụ sở tại Bắc Kinh, tìm thấy giá trị trong các cổ phiếu liên quan đến sức mạnh tính toán AI, chất bán dẫn và phần mềm như một dịch vụ, những lĩnh vực được hưởng lợi từ những tiến bộ công nghệ toàn cầu.
Các biện pháp kích thích được đưa ra khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ bắt đầu cắt giảm lãi suất, mà một số nhà đầu tư tin rằng có thể dẫn đến một vòng phản hồi tích cực trên thị trường. Zhang dự đoán rằng nếu Mỹ tiếp tục hạ lãi suất và Trung Quốc duy trì nới lỏng chính sách, thị trường có thể duy trì quỹ đạo đi lên.
Mục tiêu tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc khoảng 5% trong năm nay đang gặp rủi ro do suy thoái trong lĩnh vực bất động sản và tiêu dùng yếu, điều mà các nhà phân tích tin rằng chỉ có thể được khắc phục bằng các chính sách tài khóa làm tăng chi tiêu của người tiêu dùng. Sự thành công của các biện pháp gần đây, đặc biệt là những biện pháp nhắm vào thị trường vốn, sẽ phụ thuộc vào việc liệu các nhà đầu tư tổ chức có lấy lại niềm tin vào thị trường chứng khoán hay không.
Reuters đã đóng góp cho bài viết này.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.