Investing.com -- Tại cuộc họp tháng trước, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đưa ra quyết định tạm dừng tăng lãi suất với thông điệp cứng rắn khi cảnh báo về nguy cơ lạm phát cao hơn và tăng trưởng chậm lại, nhưng xu hướng giảm lạm phát có thể buộc Fed phải chuyển sang lập trường mềm mỏng hơn tại cuộc họp tháng 6, mở đường cho việc cắt giảm lãi suất trong năm nay.
"Chúng tôi cho rằng Fed sẽ nghiêng về thông điệp ’mềm mỏng’ hơn vào ngày 17/6 so với ngày 7/5, và khả năng cắt giảm lãi suất trong năm 2025 đã mạnh lên một chút," các chiến lược gia của Macquarie viết, chỉ ra sự sụt giảm gần đây trong lạm phát Mỹ và dấu hiệu thị trường lao động đang yếu đi.
Mặc dù báo cáo Khảo sát Cơ hội Việc làm và Biến động Lao động tháng Tư cho thấy sự gia tăng khiêm tốn về số lượng việc làm trống, Macquarie cảnh báo rằng các chỉ số khác—bao gồm báo cáo ADP yếu hôm nay và sự sụt giảm tỷ lệ nghỉ việc trong khu vực tư nhân—cho thấy thị trường lao động Mỹ đang mất đà. "Sự cải thiện về số lượng việc làm trống trong tháng 4 dường như mâu thuẫn với các tín hiệu tuyển dụng kém khả quan từ các khảo sát khu vực gần đây của Fed, sự sụt giảm các biện pháp an ninh việc làm trong các khảo sát người tiêu dùng, và thậm chí cả các khảo sát của bên thứ ba về việc làm trống," các chiến lược gia cho biết, đồng thời bổ sung rằng báo cáo ADP chỉ ra mức tuyển dụng ròng chỉ đạt 37.000.
Macquarie cảnh báo không nên đặt quá nhiều trọng tâm vào báo cáo JOLTS, lưu ý rằng, "chúng ta không nên xem báo cáo JOLTS từ hôm qua quá nghiêm trọng, để tránh bị bất ngờ bởi sự yếu kém trong báo cáo việc làm tháng 5 vào thứ Sáu này." Đối với Fed, tỷ lệ thất nghiệp vẫn là "yếu tố quan trọng nhất" quyết định thái độ của họ đối với lãi suất, và bất kỳ sự đột phá nào vượt quá phạm vi 4,1%-4,2% gần đây có thể là bước ngoặt.
Về mặt lạm phát, Macquarie nhận thấy xu hướng giá cơ bản ở Mỹ "lại đang giảm lạm phát," đặc biệt là sau báo cáo lạm phát PCE mới nhất. "Chúng tôi cho rằng với cuộc họp FOMC ngày 18/6, một số thận trọng của Fed về việc cắt giảm mục tiêu lãi suất Fed Funds sẽ bắt đầu phai nhạt, khi Fed xem xét rằng—nếu chúng ta bỏ qua thuế quan—xu hướng giá cơ bản ở Mỹ lại đang giảm lạm phát," họ viết.
Các điều kiện tín dụng thắt chặt cũng đang gây áp lực lên triển vọng, khi các ngân hàng tiếp tục thắt chặt điều khoản cho vay trong bối cảnh chính sách không chắc chắn và thua lỗ mark-to-market trên các khoản nắm giữ Trái phiếu Kho bạc. "Phần lớn điều này, chúng tôi cho rằng, đang bị thúc đẩy bởi sự kiềm chế tín dụng tiêu dùng, khi các ngân hàng thắt chặt điều khoản cho vay," Macquarie cho biết.