Tredegar Q2 2025: Doanh thu tăng 16%, lợi nhuận giảm 83% do áp lực chi phí

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Tập đoàn Tredegar (NYSE:TG) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 8 tháng 8 năm 2025, cho thấy doanh thu tăng đáng kể nhưng bị lu mờ bởi sự sụt giảm lợi nhuận nghiêm trọng. Công ty chuyên về đùn ép nhôm và màng polyethylene đã báo cáo kết quả hoạt động không đồng đều giữa các phân khúc kinh doanh trong bối cảnh điều kiện thị trường đầy thách thức và chi phí tăng cao.

Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 7,78 USD vào ngày 8 tháng 10 năm 2025, giao dịch gần mức trung bình trong biên độ 52 tuần từ 6,45 USD đến 9,43 USD, phản ánh sự không chắc chắn của nhà đầu tư về triển vọng ngắn hạn của Tredegar mặc dù có một số xu hướng khối lượng tích cực.

Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý

Tredegar báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm 2025 đạt 173,0 triệu USD, tăng 16,4% so với 148,6 triệu USD trong cùng kỳ năm 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục đã giảm mạnh xuống còn 1,8 triệu USD, giảm 82,5% so với 10,3 triệu USD trong quý 2 năm 2024. Điều này dẫn đến thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu từ hoạt động kinh doanh liên tục chỉ đạt 0,05 USD, so với 0,30 USD trong cùng kỳ năm trước.

Trong sáu tháng đầu năm 2025, công ty báo cáo doanh thu thuần đạt 332,1 triệu USD, tăng 15,5% so với 287,6 triệu USD trong nửa đầu năm 2024. Lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục trong kỳ sáu tháng là 5,4 triệu USD, giảm 64% so với 15,0 triệu USD trong cùng kỳ. Thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu từ hoạt động kinh doanh liên tục cho nửa đầu năm là 0,15 USD, so với 0,44 USD trong nửa đầu năm 2024.

Phân tích phân khúc Đùn ép nhôm

Phân khúc Đùn ép nhôm, hoạt động dưới tên Bonnell Aluminum, cho thấy sự tăng trưởng mạnh về khối lượng nhưng lợi nhuận giảm. Khối lượng quý 2 năm 2025 tăng 17% lên 40,7 triệu pound, so với 34,9 triệu pound trong quý 2 năm 2024. Doanh thu thuần tăng 24% lên 148,4 triệu USD. Tuy nhiên, EBITDA giảm 28% xuống còn 9,3 triệu USD, và EBIT giảm 39% xuống còn 5,2 triệu USD.

Sự sụt giảm đáng kể của EBITDA là 3,6 triệu USD so với quý 2 năm 2024 được cho là do nhiều yếu tố, bao gồm thời điểm chi phí nguyên liệu thô theo phương pháp FIFO (khoản phí 0,7 triệu USD trong quý 2 năm 2025 so với lợi ích 1,2 triệu USD trong quý 2 năm 2024), chi phí cố định cao hơn liên quan đến tăng lương (0,8 triệu USD), chi phí SG&A cao hơn (0,7 triệu USD), và chi phí y tế liên quan đến nhân viên tăng (1,2 triệu USD). Sự kém hiệu quả trong sản xuất vào tháng 4 và tháng 5 năm 2025 cũng dẫn đến khoảng 3 triệu USD chi phí bất lợi.

Phân khúc này đã trải qua sự tăng trưởng 21% về đơn đặt hàng mới ròng so với cùng kỳ năm trước, mặc dù đơn đặt hàng giảm 11% so với quý trước. Đơn hàng mở đạt 25 triệu pound, tăng từ 14 triệu pound một năm trước nhưng ngang bằng với quý trước. Công ty lưu ý rằng đơn đặt hàng mới ròng đã giảm từ mức trung bình 3,4 triệu pound mỗi tuần xuống còn 2,7 triệu pound mỗi tuần do nhu cầu thấp hơn đối với sản phẩm đùn ép và khách hàng tạm dừng đơn hàng để đánh giá tác động của việc tăng thuế theo Mục 232.

Mảng kinh doanh Đùn ép nhôm của công ty phục vụ nhiều thị trường cuối khác nhau, với xây dựng phi dân cư chiếm 53% doanh thu thuần, tiếp theo là điện và khác (13%), máy móc và thiết bị (11%), ô tô (8%), hàng tiêu dùng bền (8%), và xây dựng dân cư (7%). Sự đa dạng hóa này cung cấp một số bảo vệ chống lại sự suy thoái của thị trường cụ thể.

Kết quả hoạt động của phân khúc PE Films

Phân khúc PE Films đối mặt với những thách thức lớn hơn trong quý. Khối lượng giảm 7% xuống còn 9,8 triệu pound, so với 10,5 triệu pound trong quý 2 năm 2024. Doanh thu thuần giảm 16% xuống còn 24,6 triệu USD, trong khi EBITDA giảm 34% xuống còn 6,7 triệu USD và EBIT giảm 38% xuống còn 5,5 triệu USD.

Sự giảm sút của EBITDA là 3,4 triệu USD chủ yếu do sự giảm sút trong biên đóng góp. Công ty lưu ý rằng PE Films đã trải qua những biến động chu kỳ đáng kể về khối lượng bán hàng và EBITDA từ hoạt động kinh doanh liên tục.

PE Films phục vụ hai thị trường chính: bảo vệ bề mặt (72% doanh số) và bao bì bọc ngoài (28%). Về mặt địa lý, 57% doanh số đến từ Bắc Mỹ và 43% từ châu Á. Doanh nghiệp tập trung vào các ứng dụng giá trị cao trong công nghệ hiển thị, với các nhà sản xuất lớn là khách hàng và thị trường sử dụng cuối chính bao gồm màn hình LCD, LED, OLED, QLED, màn hình ô tô, bán dẫn và biển báo kỹ thuật số.

Tình hình tài chính và triển vọng

Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Tredegar báo cáo tổng nợ là 62,6 triệu USD và nợ ròng (tổng nợ trừ tiền mặt và các khoản tương đương tiền) là 52,8 triệu USD. Công ty đã tuân thủ tất cả các điều khoản theo thỏa thuận tín dụng dựa trên tài sản trị giá 125 triệu USD, với khả năng vay khoảng 51 triệu USD. Thanh khoản hàng ngày trung bình theo cơ sở này trong quý 2 năm 2025 là 54 triệu USD.

Trong sáu tháng đầu năm 2025, dòng tiền sử dụng cho hoạt động là 2,9 triệu USD, trong khi chi tiêu vốn là 5,6 triệu USD. Công ty đã tạm ngừng cổ tức hàng quý kể từ ngày 3 tháng 8 năm 2023, phản ánh cách tiếp cận tài chính thận trọng hơn trong bối cảnh điều kiện thị trường đầy thách thức.

Ban lãnh đạo dự kiến chi tiêu vốn là 19 triệu USD cho năm 2025, với 17 triệu USD được phân bổ cho Đùn ép nhôm và 2 triệu USD cho PE Films. Điều này bao gồm 5 triệu USD cho các dự án năng suất Đùn ép nhôm, 1 triệu USD cho các dự án năng suất PE Films, và 13 triệu USD để hỗ trợ tính liên tục của hoạt động trong cả hai phân khúc.

Phân tích tài chính chi tiết

Kết quả hoạt động tài chính của công ty cho thấy xu hướng đáng lo ngại về sự nén biên lợi nhuận mặc dù doanh thu tăng trưởng. Trong khi doanh thu thuần tăng 16,4% trong quý 2 năm 2025 so với quý 2 năm 2024, sự sụt giảm đáng kể 82,5% trong lợi nhuận ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục cho thấy áp lực đáng kể lên khả năng sinh lời.

Phân khúc Đùn ép nhôm, chiếm khoảng 86% tổng doanh số bán hàng hàng quý, cho thấy sự tăng trưởng mạnh về khối lượng nhưng đối mặt với áp lực chi phí đáng kể. Biên EBITDA của phân khúc này giảm từ 10,8% trong quý 2 năm 2024 xuống còn 6,3% trong quý 2 năm 2025, làm nổi bật thách thức trong việc duy trì lợi nhuận giữa chi phí tăng cao.

Phân khúc PE Films, chiếm khoảng 14% doanh số bán hàng hàng quý, đã trải qua cả áp lực về khối lượng và giá. Biên EBITDA của phân khúc này giảm từ 34,6% trong quý 2 năm 2024 xuống còn 27,2% trong quý 2 năm 2025, vẫn đại diện cho biên lợi nhuận tương đối mạnh nhưng cho thấy sự xói mòn đáng kể.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Tredegar đối mặt với một số thách thức và cơ hội trong tương lai. Trong phân khúc Đùn ép nhôm, Chỉ số Hóa đơn Kiến trúc (ABI), một chỉ báo hàng đầu cho hoạt động xây dựng phi dân cư, cho thấy khả năng có những trở ngại trong 9-12 tháng tới. Tác động của việc tăng thuế theo Mục 232 cũng tạo ra sự không chắc chắn, như đã thấy qua sự chậm lại gần đây trong đơn đặt hàng mới.

Đối với phân khúc PE Films, công ty nhìn thấy xu hướng thị trường tích cực được thúc đẩy bởi nhu cầu tăng đối với màn hình và bán dẫn. Tuy nhiên, bản chất chu kỳ của doanh nghiệp này và áp lực biên lợi nhuận gần đây cho thấy sự biến động liên tục.

Sự tập trung của công ty vào cải thiện năng suất, như được chứng minh bởi các kế hoạch chi tiêu vốn, cho thấy ban lãnh đạo nhận thức được nhu cầu giải quyết áp lực chi phí và cải thiện hiệu quả hoạt động để khôi phục lợi nhuận trong bối cảnh điều kiện thị trường đầy thách thức.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: