Nợ xấu tăng trở lại khi tín dụng bứt tốc cuối năm
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Scotts Miracle-Gro (NYSE:SMG) đã trình bày báo cáo thu nhập quý 3 năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, thể hiện các chỉ số lợi nhuận được cải thiện mặc dù doanh số bán hàng tổng thể giảm nhẹ. Công ty duy trì vị thế thống trị trong thị trường Làm vườn & Chăm sóc bãi cỏ DIY dành cho người tiêu dùng trị giá 11 tỷ USD với các thương hiệu hàng đầu trên nhiều danh mục sản phẩm, định vị mình để tăng trưởng bền vững thông qua các sáng kiến chiến lược tập trung vào mở rộng biên lợi nhuận và chuyển đổi số.
Bài thuyết trình do ông Jim Hagedorn, Giám đốc điều hành và ông Mark Scheiwer, Giám đốc tài chính trình bày, đã nhấn mạnh tiến độ của công ty trong việc đạt được các mục tiêu chiến lược trung hạn trong khi điều hướng trong môi trường bán lẻ cạnh tranh. Cổ phiếu SMG đóng cửa ở mức 55,44 USD vào ngày 14 tháng 10 năm 2025, tăng 1,39% và cho thấy sự phục hồi ổn định từ mức thấp nhất trong 52 tuần là 45,61 USD, mặc dù vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong 52 tuần là 93,90 USD.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Trong ba tháng kết thúc vào ngày 28 tháng 6 năm 2025, Scotts Miracle-Gro báo cáo tổng doanh thu thuần đạt 1,19 tỷ USD, giảm 1% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, phân khúc Người tiêu dùng Hoa Kỳ, đại diện cho hoạt động kinh doanh lõi của công ty, tăng trưởng 1% lên 1,03 tỷ USD. Quan trọng hơn, các chỉ số lợi nhuận cho thấy sự cải thiện đáng kể trên toàn bộ.
Công ty đạt tỷ lệ biên lợi nhuận gộp điều chỉnh là 32,1%, tăng 290 điểm cơ bản so với quý 3 năm 2024. Sự mở rộng biên lợi nhuận này góp phần vào thu nhập ròng điều chỉnh đạt 151,5 triệu USD, tăng từ 133,8 triệu USD trong năm trước. Thu nhập trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh đạt 2,59 USD, so với 2,31 USD trong quý 3 năm 2024, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng lên 256,1 triệu USD từ 236,8 triệu USD.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt hiệu suất toàn diện sau đây:
Công ty cũng báo cáo chi phí lãi vay giảm 18% xuống còn 31,8 triệu USD, phản ánh tiến độ trong quản lý nợ. Tỷ lệ đòn bẩy cải thiện xuống 4,15x, giảm từ 5x, thể hiện cam kết của công ty trong việc củng cố bảng cân đối kế toán.
Các chỉ số tiếp cận người tiêu dùng đặc biệt mạnh mẽ, với tăng trưởng đơn vị điểm bán hàng (POS) từ đầu năm đến nay đạt 8%. Một số danh mục sản phẩm cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, bao gồm Đất trồng (+12%), Hạt cỏ (+16%), và Kiểm soát (+3%), trong khi Phân bón Thương hiệu ghi nhận mức tăng khiêm tốn 1%.
Biểu đồ sau đây minh họa vị trí dẫn đầu của Scotts trong các danh mục chăm sóc bãi cỏ và làm vườn chính:
Sáng kiến chiến lược
Scotts Miracle-Gro đã phác thảo bốn lĩnh vực trọng tâm chiến lược chính nhằm thúc đẩy tăng trưởng bền vững đến năm tài chính 2027:
1. Mang lại tăng trưởng doanh thu thuần bền vững trung bình 3% hàng năm
2. Trở thành nhà sản xuất có chi phí thấp nhất cho các sản phẩm hiệu suất cao
3. Mở rộng biên lợi nhuận gộp trở lại mức trước COVID (giữa 30%)
4. Tiếp tục củng cố bảng cân đối kế toán và quay trở lại phân bổ vốn cân bằng
Một thành phần quan trọng của chiến lược này liên quan đến sự mở rộng nhanh chóng của công ty trong thương mại điện tử, đã tăng từ chỉ 2% doanh số POS năm 2019 lên khoảng 10% từ đầu năm đến nay trong năm 2025. Sự chuyển đổi số này bao gồm các trang web của đối tác bán lẻ, Amazon, và các trang web trực tiếp của Scotts.
Quỹ đạo tăng trưởng thương mại điện tử của công ty được minh họa dưới đây:
Chuyển đổi chuỗi cung ứng đại diện cho một sáng kiến chiến lược quan trọng khác. Công ty đang triển khai robot tiên tiến, tự động hóa và phân tích dựa trên AI để tối ưu hóa quy trình và thúc đẩy hiệu quả chi phí. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ tiết kiệm 150 triệu USD chi phí chuỗi cung ứng trong ba năm, với 75 triệu USD đã đạt được trong năm tài chính 25 và 75 triệu USD khác được nhắm đến cho năm tài chính 26-27.
Như được thể hiện trong tổng quan về chuyển đổi chuỗi cung ứng sau đây:
Công ty cũng nhấn mạnh mức độ tiếp xúc hạn chế của mình đối với các khoản tăng thuế tiềm năng, với khoảng 90% giá vốn hàng bán (COGS) được nguồn trong nước. Trong 10% còn lại có nguồn gốc quốc tế, khoảng một nửa được miễn thuế theo các thỏa thuận thương mại nông nghiệp hiện có.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Scotts Miracle-Gro đã tái khẳng định hướng dẫn tài chính năm 2025, dự báo tăng trưởng một chữ số thấp cho phân khúc Người tiêu dùng Hoa Kỳ và EBITDA điều chỉnh đạt 570-590 triệu USD. Công ty dự kiến sẽ đạt tỷ lệ biên lợi nhuận gộp khoảng 30% cho cả năm, với sự cải thiện liên tục nhờ vào các sáng kiến tiết kiệm chi phí và hiệu quả hoạt động.
Chi tiêu vốn dự kiến khoảng 100 triệu USD, trong khi chi phí lãi vay dự kiến sẽ giảm khoảng 30 triệu USD so với năm trước, phản ánh tiến độ của công ty trong việc giảm nợ.
Hướng dẫn tài chính năm 2025 của công ty được tóm tắt dưới đây:
Nhìn xa hơn năm tài chính 25, Scotts Miracle-Gro vẫn tập trung vào các sáng kiến chuyển đổi để tạo lợi thế chi phí và thúc đẩy tăng trưởng. Công ty nhằm mục đích mở rộng biên lợi nhuận gộp trở lại mức trước COVID trong khoảng giữa 30%, đồng thời duy trì đòn bẩy dưới 3,5x EBITDA điều chỉnh.
Ban lãnh đạo nhấn mạnh sức khỏe của thị trường người tiêu dùng chăm sóc bãi cỏ và làm vườn và cam kết của công ty trong việc đầu tư vào các thương hiệu của mình, với hơn 10% doanh thu thuần dành cho kích hoạt người tiêu dùng và các chương trình đối tác bán lẻ. Những khoản đầu tư này đã dẫn đến những lợi ích tích cực trong các chỉ số sức khỏe thương hiệu trên toàn bộ danh mục của công ty, bao gồm Miracle-Gro, Scotts, Ortho, Tomcat và Roundup.
Khi Scotts Miracle-Gro tiếp tục thực hiện kế hoạch chiến lược của mình, công ty dường như đang ở vị thế tốt để tận dụng vị trí dẫn đầu thị trường và những cải tiến hoạt động nhằm thúc đẩy tăng trưởng bền vững và nâng cao giá trị cổ đông trong những năm tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: