Thương vụ 88 triệu USD với Boston Scientific định hình lại chiến lược của Elutia

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Elutia Inc. (NASDAQ:ELUT) đã tổ chức cuộc họp báo cáo thu nhập quý 3 năm 2025 vào ngày 6 tháng 11, trình bày một bước ngoặt chiến lược quan trọng sau thương vụ bán mảng kinh doanh BioEnvelope trị giá 88 triệu USD cho Boston Scientific. Ông C. Randal Mills, Giám đốc điều hành và ông Matt Ferguson, Giám đốc tài chính đã phác thảo quá trình chuyển đổi của công ty khi họ chuyển trọng tâm sang thị trường tái tạo vú trị giá 1,5 tỷ USD với nền tảng công nghệ giải phóng kháng sinh.

Bài thuyết trình diễn ra khi Elutia báo cáo doanh thu quý đạt 3,3 triệu USD, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 7,4 triệu USD và giảm so với mức 3,6 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Mặc dù doanh thu sụt giảm, công ty đã nhấn mạnh việc cải thiện biên lợi nhuận và giảm chi phí hoạt động khi họ định vị lại cho tăng trưởng trong tương lai.

Điểm nhấn kết quả hoạt động quý

Kết quả quý 3 của Elutia cho thấy hiệu suất không đồng đều giữa các phân khúc kinh doanh. Công ty báo cáo tổng doanh thu đạt 3,3 triệu USD, giảm so với mức 3,6 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái, nhưng có sự khác biệt đáng kể giữa các dòng sản phẩm.

Như được thể hiện trong bảng phân tích kết quả bán hàng sau đây:

Doanh thu SimpliDerm giảm 23% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,4 triệu USD, mặc dù đã tăng 18% theo quý. Công ty lưu ý rằng họ đã chấm dứt quan hệ đối tác phân phối vào tháng 10 và đang mở rộng dấu ấn thương mại để chuẩn bị cho các sản phẩm sắp ra mắt. Trong khi đó, phân khúc CardioVascular cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, với doanh thu tăng 68% so với cùng kỳ năm trước và 28% theo quý lên 0,9 triệu USD, đánh dấu quý đầu tiên sau khi trở lại bán hàng trực tiếp.

So sánh tài chính giữa Q3 2025 và Q3 2024 cho thấy một số xu hướng tích cực mặc dù doanh thu giảm:

Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp theo GAAP đã cải thiện lên 55,8% từ 48,9% trong năm trước, trong khi biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng lên 63,9% từ 56,3%. Chi phí hoạt động giảm đáng kể từ 11,0 triệu USD xuống còn 7,1 triệu USD, giúp giảm lỗ từ hoạt động từ 9,2 triệu USD xuống còn 5,2 triệu USD. Lỗ EBITDA điều chỉnh vẫn ổn định ở mức khoảng 2,7 triệu USD.

Sáng kiến chiến lược

Trọng tâm của việc định vị lại chiến lược của Elutia là việc hoàn tất bán mảng kinh doanh BioEnvelope cho Boston Scientific, một giao dịch đã củng cố đáng kể bảng cân đối kế toán của công ty đồng thời cho phép họ tập trung vào các cơ hội tăng trưởng cao hơn.

Chi tiết giao dịch được phác thảo như sau:

Thương vụ trị giá 88 triệu USD bằng tiền mặt bao gồm việc bán các sản phẩm EluPro và CanGaroo, cơ sở tại Roswell, GA, cùng các hoạt động và đội ngũ BioEnvelope. Giao dịch đã hoàn tất vào ngày 1 tháng 10 năm 2025, với Elutia nhận được 49 triệu USD tiền thu ròng sau khi trừ chi phí và trả nợ, cung cấp nguồn vốn đáng kể cho các sáng kiến chiến lược của họ.

Với vị thế tài chính được cải thiện này, Elutia đang tập trung vào việc giải quyết các nhu cầu chưa được đáp ứng trong thị trường tái tạo vú, đại diện cho cơ hội trị giá 1,5 tỷ USD chỉ riêng tại Hoa Kỳ.

Công ty đã trình bày dữ liệu thuyết phục về cơ hội thị trường:

Theo bài thuyết trình, các sản phẩm sinh học chiếm 65% chi tiêu cho tái tạo, với khoảng 162.000 ca tái tạo vú sau phẫu thuật cắt bỏ hàng năm. Lưới sinh học được sử dụng trong hơn 90% các ca tái tạo, với các ma trận da vô bào của người (hADMs) dẫn đầu thị trường với chi phí từ 7.500 đến 9.500 USD mỗi bên vú.

Mặc dù có chi phí cao, các giải pháp hiện tại không giải quyết được một vấn đề quan trọng: nhiễm trùng. Elutia đã nhấn mạnh nhu cầu chưa được đáp ứng đáng kể trong lĩnh vực này:

Bài thuyết trình lưu ý rằng một trong ba bệnh nhân gặp biến chứng nghiêm trọng sau khi tái tạo, với 15-20% bị nhiễm trùng và lên đến 21% dẫn đến mất implant. Chi phí kinh tế trung bình cho bệnh viện đối với nhiễm trùng tái tạo vú là 48.344 USD mỗi ca, tạo ra cả nhu cầu cấp thiết về mặt lâm sàng và kinh tế cho các giải pháp tốt hơn.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Chiến lược của Elutia tập trung vào việc tận dụng chuyên môn về công nghệ giải phóng kháng sinh để phát triển các sản phẩm được thiết kế đặc biệt cho tái tạo vú. Cách tiếp cận của công ty dựa trên hiểu biết rằng kháng sinh toàn thân không thể tiếp cận hiệu quả đến túi phẫu thuật sau khi cắt bỏ vú do việc loại bỏ các mạch máu.

Giải pháp của công ty liên quan đến việc phân phối kháng sinh tại chỗ:

Cách tiếp cận này cho phép nồng độ kháng sinh cao tại vị trí phẫu thuật mà không có tác dụng phụ toàn thân, giải quyết một thách thức cơ bản trong các thủ thuật tái tạo vú.

Elutia đã phác thảo lộ trình phát triển để đưa các sản phẩm mới ra thị trường:

Công ty đang xây dựng dựa trên sản phẩm SimpliDerm hiện tại để phát triển một sản phẩm nâng cao với khả năng giải phóng kháng sinh. Chiến lược quy định và dữ liệu tiếp thị về ma trận cơ bản dự kiến sẽ có trong nửa cuối năm 2026, với sản phẩm cuối cùng dự kiến vào nửa đầu năm 2027.

Phân tích tài chính chi tiết

Giao dịch với Boston Scientific đã cải thiện đáng kể vị thế tài chính của Elutia. Trước thương vụ, công ty báo cáo số dư tiền mặt là 4,7 triệu USD. Giao dịch đã cung cấp 80 triệu USD khi hoàn tất cộng với 8 triệu USD trong tài khoản ký quỹ, với số tiền thu ròng là 49 triệu USD sau khi trừ chi phí và trả nợ.

Vị thế tài chính được cải thiện này diễn ra khi Elutia tiếp tục giải quyết các vụ kiện liên quan đến FiberCel. Công ty báo cáo rằng bảy trường hợp bổ sung đã được giải quyết, hiện chỉ còn sáu trường hợp và ước tính trách nhiệm pháp lý là 0,7 triệu USD, cho thấy vấn đề di sản này đang gần được giải quyết.

Công ty đã tóm tắt trường hợp đầu tư của mình với ba điểm chính:

Elutia nhấn mạnh nền tảng công nghệ đã được xác nhận, con đường giảm rủi ro đến thị trường đầu ngành trị giá 1,5 tỷ USD, cùng đội ngũ và vốn để đạt được mục tiêu mà không cần pha loãng.

Mặc dù triển vọng lạc quan được trình bày trong các slide, các nhà đầu tư nên lưu ý sự thiếu hụt đáng kể về doanh thu trong Q3 2025 (3,3 triệu USD thực tế so với 7,4 triệu USD dự kiến) và sự thiếu hụt EPS (-0,19 so với dự báo -0,15). Cổ phiếu đóng cửa ở mức 0,96 USD vào ngày công bố thu nhập, giảm 1,85% trong giao dịch thông thường nhưng phục hồi nhẹ với mức tăng 1,04% trong giao dịch sau giờ.

Khi Elutia thực hiện bước ngoặt chiến lược, các chỉ số quan trọng cần theo dõi sẽ là tiến độ phát triển các sản phẩm giải phóng kháng sinh, hiệu suất của các dòng sản phẩm SimpliDerm và tim mạch hiện có, cùng khả năng duy trì kỷ luật tài chính trong khi đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: