Mỹ cảnh báo áp thuế lên đến 100% đối với các quốc gia mua dầu của Nga
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn KION AG (ETR:KGX) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, nổi bật với sự gia tăng đáng kể về đơn đặt hàng bất chấp doanh thu giảm ở cả hai phân khúc kinh doanh. Cổ phiếu của công ty đã thể hiện sự ổn định, giao dịch ở mức 52,65 euro tính đến ngày 29 tháng 7, tăng 0,87% và cao hơn nhiều so với mức thấp nhất trong 52 tuần là 28,00 euro.
Nhà cung cấp thiết bị xử lý vật liệu và tự động hóa kho hàng này tiếp tục điều hướng trong môi trường kinh tế đầy thách thức với các xung đột thương mại và rủi ro địa chính trị đang diễn ra, trong khi vẫn duy trì triển vọng cả năm.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
KION báo cáo đơn đặt hàng quý 2/2025 đạt 3,5 tỷ euro, tăng đáng kể 33% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ vào hiệu suất xuất sắc của phân khúc Giải pháp Chuỗi Cung ứng (SCS). Tuy nhiên, doanh thu giảm 6% xuống còn 2,7 tỷ euro, trong khi EBIT điều chỉnh giảm 14% xuống còn 189 triệu euro, dẫn đến biên EBIT điều chỉnh giảm 70 điểm cơ bản xuống 7,0%.
Như được thể hiện trong biểu đồ các chỉ số tài chính chính sau đây:
Mặc dù gặp thách thức trong hoạt động, thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã cải thiện đáng kể lên 0,72 euro, tăng 38% so với quý 2/2024. Sự cải thiện này chủ yếu nhờ vào các khoản mục PPA (Phân bổ Giá Mua) thấp hơn và tỷ lệ thuế thuận lợi hơn ở mức 28% so với 40% trong cùng kỳ năm trước.
Dòng tiền tự do vẫn mạnh ở mức 132 triệu euro, chỉ thấp hơn 4% so với mức của năm trước, được hưởng lợi từ việc giải phóng thêm vốn lưu động ròng.
Phân tích theo phân khúc
Hai phân khúc hoạt động của KION cho thấy các quỹ đạo hiệu suất khác biệt rõ rệt trong quý 2/2025. Phân khúc Xe tải Công nghiệp & Dịch vụ (ITS), chuyên sản xuất xe nâng và các thiết bị xử lý vật liệu khác, đã đối mặt với những thách thức về khối lượng và lợi nhuận:
Phân khúc ITS ghi nhận đơn đặt hàng tăng 5% so với cùng kỳ năm trước lên 2,07 tỷ euro, với số lượng đơn đặt hàng tăng 9%. Tuy nhiên, doanh thu giảm 6% xuống còn 2,02 tỷ euro, với doanh thu dịch vụ cung cấp một số ổn định bằng cách tăng 2% lên 1,03 tỷ euro. EBIT điều chỉnh giảm 25% xuống còn 173 triệu euro, với biên lợi nhuận giảm 210 điểm cơ bản xuống 8,6%, chủ yếu do khối lượng thấp hơn.
Ngược lại, phân khúc Giải pháp Chuỗi Cung ứng (SCS), chuyên về tự động hóa kho hàng và phần mềm, đã mang lại sự tăng trưởng đơn hàng đặc biệt:
Đơn đặt hàng SCS đã tăng hơn gấp đôi (+114%) lên 1,45 tỷ euro, với thương mại điện tử chiếm 87% đơn đặt hàng so với 61% trong quý 2/2024. Trong khi doanh thu giảm 5% xuống còn 698 triệu euro, doanh thu dịch vụ tăng 6% lên 306 triệu euro. EBIT điều chỉnh tăng 77% lên 42 triệu euro, với biên lợi nhuận tăng 280 điểm cơ bản lên 6,0%, cho thấy tiến triển đáng kể hướng tới mục tiêu của công ty là đạt biên lợi nhuận 10% vào năm 2027.
Hiệu suất tài chính hợp nhất cho thấy tác động kết hợp của cả hai phân khúc:
Vị thế tài chính và dòng tiền
KION duy trì vị thế tài chính vững chắc trong quý 2/2025, với tỷ lệ đòn bẩy ổn định mặc dù có sự gia tăng nhẹ trong nợ tài chính ròng. Nợ tài chính ròng của công ty đứng ở mức 986 triệu euro tính đến tháng 6/2025, thể hiện tỷ lệ đòn bẩy là 0,5x, không thay đổi so với tháng 3/2025.
Dòng tiền tự do 132 triệu euro được hưởng lợi đáng kể từ những cải thiện vốn lưu động ròng, như minh họa trong báo cáo dòng tiền sau đây:
Sự đối chiếu từ EBITDA điều chỉnh đến thu nhập ròng cho thấy các khoản mục PPA thấp hơn và tỷ lệ thuế giảm đã đóng góp vào mức tăng 38% trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu:
Triển vọng & Sáng kiến chiến lược
Mặc dù kết quả quý 2 không đồng đều, KION đã xác nhận triển vọng cả năm 2025 cho cả hai phân khúc và toàn tập đoàn, với điều kiện không có sự gián đoạn đáng kể nào đối với chuỗi cung ứng:
Công ty dự kiến doanh thu tập đoàn sẽ đạt từ 10,9 tỷ euro đến 11,7 tỷ euro cho năm tài chính 2025, thể hiện sự thay đổi từ -5% đến +2% so với cùng kỳ năm trước. EBIT điều chỉnh dự kiến sẽ đạt từ 720 triệu euro đến 870 triệu euro (-21% đến -5% so với cùng kỳ năm trước), với dòng tiền tự do từ 400 triệu euro đến 550 triệu euro.
KION tiếp tục thực hiện chương trình hiệu quả của mình, nhằm đạt được tiết kiệm chi phí hàng năm bền vững từ 140-160 triệu euro từ năm 2026 trở đi. Tuy nhiên, chương trình này sẽ dẫn đến các khoản mục không định kỳ khoảng 240-260 triệu euro, chủ yếu trong nửa cuối năm 2025.
Trọng tâm chiến lược chính của công ty vẫn là mở rộng năng lực trong sản xuất, nghiên cứu và phát triển, cũng như mạng lưới bán hàng và dịch vụ, đặc biệt là ở các khu vực APAC và châu Mỹ. Ban lãnh đạo nhấn mạnh ba điểm quan trọng từ quý này:
Hiệu suất của KION trong nửa đầu năm 2025 phù hợp với kết quả không đồng đều được báo cáo trong quý 1, khi công ty không đạt kỳ vọng về EPS nhưng duy trì hiệu suất cổ phiếu ổn định. Sự tăng tốc trong đơn đặt hàng từ mức tăng trưởng 11% trong quý 1 lên 33% trong quý 2 cho thấy động lực cải thiện, đặc biệt là trong phân khúc SCS, điều này có thể chuyển thành tăng trưởng doanh thu trong các quý tới khi những đơn đặt hàng này được thực hiện.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: