Cuộc đua gom vàng: Kazakhstan vượt mặt Trung Quốc và Nga
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Solstad Offshore (OB:SOFF) đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 14 tháng 7, nổi bật với mức tăng trưởng doanh thu đáng kể và tỷ lệ sử dụng đội tàu hoàn hảo trong bối cảnh nhu cầu dài hạn tích cực đối với dịch vụ năng lượng ngoài khơi theo mô tả của công ty. Mặc dù có kết quả hoạt động mạnh mẽ, cổ phiếu vẫn giảm 3,81% sau thông báo, đóng cửa ở mức 46,65.
Nhà cung cấp tàu hỗ trợ ngoài khơi này báo cáo rằng trong khi nhu cầu dài hạn vẫn mạnh mẽ, thị trường ngầm hiện tại đã trở nên cạnh tranh hơn, với thời hạn hợp đồng điển hình rút ngắn xuống còn 1-6 tháng ở hầu hết các khu vực. Brazil nổi bật như một ngoại lệ, tiếp tục mang lại cơ hội hợp đồng dài hạn cho cả tàu hỗ trợ xây dựng (CSV) và tàu cung ứng kéo neo (AHTS).
Như được thể hiện trong slide tổng quan thị trường sau đây, công ty nhấn mạnh rằng sự hiện diện tại địa phương ở các khu vực trọng điểm vẫn là yếu tố quan trọng để tận dụng cơ hội thị trường:
Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý
Solstad Offshore đã đạt được kết quả tài chính ấn tượng trong Q2 2025, với doanh thu đạt 78 triệu USD, tăng 34,5% so với 58 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Công ty đã đạt tỷ lệ sử dụng đội tàu hoàn hảo 100% trong quý, tăng từ 97% trong Q2 2024. Sự xuất sắc trong hoạt động này đã giúp đưa EBITDA điều chỉnh lên 32 triệu USD, cải thiện 28% so với cùng kỳ năm trước từ mức 25 triệu USD.
Kết quả ròng của công ty đã có sự cải thiện đáng kể, đạt 39 triệu USD so với chỉ 4 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này được hỗ trợ bởi lượng đơn đặt hàng đáng kể lên tới 403 triệu USD trong quý, bao gồm một số hợp đồng dài hạn mới tại Brazil. Một điểm nổi bật đáng chú ý là hợp đồng 4 năm với Petrobras cho tàu AHTS Normand Turquesa bắt đầu từ Q1 2026.
Slide sau đây tóm tắt những điểm nổi bật chính trong quý:
Các chỉ số tài chính của công ty cho thấy sự cải thiện toàn diện, với vốn chủ sở hữu tăng lên 349 triệu USD (tỷ lệ vốn chủ sở hữu 40%) từ 193 triệu USD (23%) một năm trước đó. Nợ ròng có lãi suất điều chỉnh (NIBD) giảm đáng kể xuống còn 83 triệu USD từ 211 triệu USD, trong khi tiền mặt nắm giữ tăng lên 60 triệu USD từ 53 triệu USD trong cùng kỳ.
Các chỉ số tài chính chính này được minh họa trong slide điểm nổi bật tài chính sau đây:
Sáng kiến chiến lược và vị thế thị trường
Trọng tâm chiến lược của Solstad Offshore tại Brazil đã mang lại kết quả đáng kể, đóng góp đáng kể vào sự tăng trưởng đơn hàng tồn đọng của công ty. Đơn hàng tồn đọng của công ty đã tăng lên 238 triệu USD từ 179 triệu USD một năm trước đó, cung cấp tầm nhìn thu nhập được cải thiện đến năm 2027.
Công ty nhấn mạnh rằng công ty liên kết của họ, Solstad Maritime, đã niêm yết thành công trên Euronext Oslo Børs vào ngày 16 tháng 5 năm 2025. Solstad Offshore duy trì 27,3% cổ phần sở hữu trong đơn vị này, với Aker là cổ đông lớn nhất. Giá trị sổ sách của các cổ phiếu này đạt 212 triệu USD tính đến Q2 2025, trong khi giá trị thị trường của cổ phần Solstad Offshore vào khoảng 300 triệu USD.
Biểu đồ sau đây minh họa đơn hàng tồn đọng ngày càng tăng và tầm nhìn thu nhập được cải thiện của công ty:
Ngoài Solstad Maritime, công ty còn duy trì các khoản đầu tư chiến lược vào Normand Installer S.A. (liên doanh sở hữu 50% với SBM Offshore) và Omega Subsea (công ty liên kết sở hữu 35,8%). Những khoản đầu tư này đã đóng góp 14,7 triệu USD vào kết quả quý, trong đó Solstad Maritime chiếm 12,6 triệu USD trong tổng số đó.
Ổn định tài chính và triển vọng tương lai
Vị thế tài chính được cải thiện của Solstad Offshore đã cho phép công ty công bố kế hoạch bắt đầu chi trả cổ tức hàng quý từ Q3 2025. Đối với Q2 2025, phần cổ tức từ Solstad Maritime của Solstad Offshore là khoảng 9,5 triệu USD, báo hiệu sự khởi đầu của việc trả lại thường xuyên cho cổ đông.
Nhìn về phía trước, công ty đã đưa ra hướng dẫn tài chính cho cả năm 2025, dự báo EBITDA điều chỉnh đạt 120-150 triệu USD. Con số này bao gồm EBITDA điều chỉnh từ hoạt động là 60-70 triệu USD (với 34 triệu USD đã đạt được từ đầu năm đến Q2) và 60-80 triệu USD từ các công ty liên kết và liên doanh (với 28 triệu USD đã đạt được từ đầu năm).
Slide sau đây phác thảo hướng dẫn tài chính của công ty:
Hồ sơ nợ của công ty cũng đã cải thiện đáng kể. Cơ cấu tài chính của Solstad Offshore hiện bao gồm khoản vay có kỳ hạn 90 triệu USD với lịch trình trả nợ 5 năm được rút vào tháng 11 năm 2024, cùng với tài trợ tàu Brazil thông qua BNDES với thời hạn từ 2026-2031. Công ty cũng duy trì các cam kết thuê, bao gồm cho tàu CSV Normand Maximus đến tháng 10 năm 2027.
Phản ứng thị trường và góc nhìn của các nhà phân tích
Mặc dù có kết quả hoạt động và tài chính mạnh mẽ, cổ phiếu của Solstad Offshore đã giảm 3,81% sau khi công bố thu nhập. Phản ứng này cho thấy các nhà đầu tư có thể đã lo ngại về hướng dẫn tương lai của công ty hoặc điều kiện ngành rộng hơn, bất chấp kết quả tích cực.
Theo dữ liệu thị trường hiện có, các nhà phân tích duy trì sự đồng thuận mua mạnh đối với cổ phiếu, với giá mục tiêu dao động từ 5,91 USD đến 7,29 USD. Cổ phiếu có vẻ được định giá thấp dựa trên phân tích giá trị hợp lý, với giá hiện tại là 46,65 sau khi giảm sau công bố thu nhập.
Ông Lars Peder Solstad, Giám đốc điều hành, đã nhấn mạnh các cơ hội ở Brazil trong cuộc gọi công bố thu nhập, lưu ý rằng "Brazil tiếp tục mang lại cơ hội cho cả tàu CSV và các nhà phân tích vi mô." Ông cũng mô tả thị trường là đã "cân bằng ở mức lành mạnh," cho thấy sự ổn định hơn là tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng.
Trong tóm tắt về quý, ban lãnh đạo nhấn mạnh:
Mặc dù bài thuyết trình của công ty duy trì triển vọng lạc quan, các nhà đầu tư nên lưu ý rằng động lực thị trường đã giảm bớt phần nào, với áp lực cạnh tranh gia tăng trong thị trường dự án. Trọng tâm chiến lược của công ty đối với Brazil và vị thế tài chính được cải thiện cung cấp một nền tảng vững chắc, nhưng việc duy trì lợi thế cạnh tranh trong đàm phán hợp đồng sẽ vẫn là yếu tố quan trọng trong thị trường dịch vụ năng lượng ngoài khơi đang phát triển.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: