RMR Group: Kết quả quý 4/2025 không đạt kỳ vọng dù có các thương vụ mua lại chiến lược

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

The RMR Group Inc. (NASDAQ:RMR) đã công bố kết quả tài chính quý 4 năm tài khóa 2025 vào ngày 13 tháng 11 năm 2025, cho thấy mức không đạt kỳ vọng đáng kể về cả thu nhập trên mỗi cổ phiếu và doanh thu. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 15,60 USD, tăng 0,83% trong ngày bất chấp kết quả thu nhập đáng thất vọng, mặc dù đã thể hiện sự suy yếu trong giao dịch tiền thị trường với mức giảm 0,32%.

Công ty quản lý tài sản bất động sản này báo cáo thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đạt 0,22 USD, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,41 USD, tương đương mức không đạt 46,34%. Doanh thu đạt 159,41 triệu USD, thấp hơn đáng kể so với dự báo 210,1 triệu USD.

Điểm nổi bật về hiệu suất quý

RMR Group báo cáo thu nhập ròng đạt 7,6 triệu USD cho quý 4/2025, với biên lợi nhuận ròng là 16,6%. Thu nhập ròng phân bổ cho The RMR Group Inc. là 3,4 triệu USD, tương đương 0,20 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Thu nhập ròng điều chỉnh, không bao gồm một số khoản mục nhất định, đạt 3,8 triệu USD hoặc 0,22 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

Như được thể hiện trong bảng dữ liệu tài chính toàn diện sau đây, hiệu suất của công ty đã suy giảm cả theo quý và theo năm:

Công ty duy trì cổ tức ở mức 0,45 USD trên mỗi cổ phiếu, tương đương tỷ lệ chi trả phân phối là 71,6%. Cổ tức của RMR vẫn được đảm bảo tốt bởi thu nhập có thể phân phối là 0,44 USD trên mỗi cổ phiếu, như minh họa trong sơ đồ dòng chảy sau đây:

Phân tích tài chính chi tiết

Hiệu suất tài chính của RMR cho thấy sự suy giảm đáng chú ý trên một số chỉ số quan trọng. Thu nhập ròng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu giảm từ 0,28 USD trong quý 3/2025 và 0,34 USD trong quý 4/2024 xuống còn 0,22 USD trong quý hiện tại. Biểu đồ cầu sau đây minh họa các yếu tố góp phần vào sự suy giảm này:

Mặc dù thu nhập tổng thể suy giảm, thu nhập có thể phân phối trên mỗi cổ phiếu đã cho thấy sự cải thiện nhẹ từ 0,43 USD trong quý 3/2025 lên 0,44 USD trong quý 4/2025, mặc dù vẫn giảm so với mức 0,51 USD trong cùng quý năm ngoái. Biểu đồ sau đây phân tích các thành phần ảnh hưởng đến thu nhập có thể phân phối:

Tổng tài sản quản lý (AUM) của công ty đạt 39,0 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, giảm so với mức 40,9 tỷ USD một năm trước đó. AUM vẫn duy trì cân bằng giữa vốn vĩnh viễn (69%) và vốn tư nhân (31%), như được thể hiện trong bảng phân tích sau đây:

Phân tích chi tiết hơn về AUM theo nguồn cho thấy danh mục đầu tư đa dạng của công ty trên nhiều lĩnh vực bất động sản thương mại:

Doanh thu từ dịch vụ quản lý và tư vấn, một nguồn thu nhập chính của RMR, đạt tổng cộng 45,4 triệu USD trong quý, giảm so với mức 48,0 triệu USD trong quý 4/2024. Biểu đồ sau đây minh họa cơ cấu doanh thu:

Sáng kiến chiến lược

Mặc dù gặp thách thức về thu nhập, RMR đã nhấn mạnh một số sáng kiến chiến lược trong quý. Công ty đã mua lại hai khu chung cư kiểu vườn ở Raleigh, NC và Orlando, FL với tổng giá trị 143,4 triệu USD, sử dụng tiền mặt hiện có và 93,2 triệu USD từ tài chính thế chấp. Việc mở rộng sang bất động sản nhà ở này phù hợp với chiến lược đa dạng hóa danh mục đầu tư của công ty.

Ông Adam Portnoy, CEO, đã phát biểu trong thông cáo báo cáo thu nhập: "Kết quả quý 4 của RMR phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, được hỗ trợ bởi sự cải thiện liên tục trong giá trị doanh nghiệp của một số REIT được Quản lý và thu nhập hoạt động tăng thêm đóng góp từ các thương vụ mua lại bất động sản nhà ở gần đây."

Công ty cũng thông báo kế hoạch bán danh mục cho vay của mình cho Seven Hills Realty Trust (NASDAQ:SEVN), dự kiến sẽ tạo ra khoản thu ròng khoảng 16,7 triệu USD, không bao gồm chi phí đóng cửa.

Tuyên bố hướng tới tương lai

Nhìn về phía trước, RMR Group dự kiến EBITDA điều chỉnh cho quý 1 năm tài khóa 2026 sẽ dao động từ 18 triệu USD đến 20 triệu USD, với thu nhập có thể phân phối dự kiến từ 0,42 USD đến 0,44 USD trên mỗi cổ phiếu. Công ty duy trì vị thế thanh khoản mạnh với tổng thanh khoản 162,3 triệu USD, bao gồm 62,3 triệu USD tiền mặt và 100 triệu USD có sẵn từ hạn mức tín dụng quay vòng.

Trong cuộc họp báo cáo thu nhập, ông Matt Jordan, COO, bày tỏ sự lạc quan về năm tới, tuyên bố, "Chúng tôi tin rằng năm 2026 sẽ là một năm tốt hơn cho các khoản đầu tư tổ chức vào bất động sản." Ông Adam Portnoy, CEO, cũng nhấn mạnh sự quan tâm của công ty đối với bất động sản bán lẻ, lưu ý rằng "Bán lẻ thực sự đã trải qua quá trình chuyển đổi trong 10 đến 15 năm qua."

Tuy nhiên, việc không đạt kỳ vọng thu nhập đáng kể đặt ra câu hỏi về hiệu suất ngắn hạn của công ty và khả năng đáp ứng kỳ vọng trong tương lai. Các nhà đầu tư có thể sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu cải thiện trong những quý tới, đặc biệt là về việc tích hợp các thương vụ mua lại gần đây và tác động của các điều chỉnh danh mục đầu tư chiến lược đến kết quả kinh doanh của công ty.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: