Tổng thống Mỹ bị Thống đốc Fed đệ đơn kiện
Raymond James Financial Inc (NYSE:RJF) đã công bố kết quả tài chính quý 3 năm tài khóa 2025 vào ngày 23 tháng 7, cho thấy doanh thu tăng trưởng nhưng lợi nhuận giảm sút khi chi phí tăng nhanh hơn doanh thu. Công ty dịch vụ tài chính này tiếp tục hoàn trả vốn đáng kể cho cổ đông mặc dù đang đối mặt với áp lực về biên lợi nhuận.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Raymond James báo cáo doanh thu ròng đạt 3,4 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế giảm 13% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 563 triệu USD, trong khi thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu giảm 8% xuống còn 2,12 USD.
Tài sản của khách hàng dưới sự quản lý của công ty đạt 1,64 nghìn tỷ USD, trong đó 944 tỷ USD nằm trong các tài khoản dựa trên phí. Tài sản ròng mới của Nhóm Khách hàng Tư nhân trong nước đạt tổng cộng 11,7 tỷ USD, thể hiện tốc độ tăng trưởng hàng năm là 3,4%.
Như được thể hiện trong các điểm nổi bật quý sau đây, Raymond James duy trì vị thế vốn và thanh khoản mạnh với tỷ lệ đòn bẩy Tier 1 là 13,1% và tiền mặt doanh nghiệp là 2,3 tỷ USD:
Phân tích tài chính chi tiết
Tóm tắt tài chính cho thấy mức độ thách thức về lợi nhuận của Raymond James mặc dù doanh thu tăng trưởng. Trong khi doanh thu ròng tăng 5% so với cùng kỳ năm trước trong quý và tăng 10% từ đầu năm tài chính đến nay, lợi nhuận trước thuế giảm 13% trong quý. Biên lợi nhuận trước thuế của công ty đã giảm đáng kể xuống còn 16,6% từ mức 20,0% trong cùng quý năm ngoái.
Sự sụt giảm biên lợi nhuận này được minh họa rõ ràng trong biểu đồ sau đây, cho thấy xu hướng giảm của cả biên lợi nhuận trước thuế báo cáo và điều chỉnh trong năm quý vừa qua:
Nguyên nhân chính gây áp lực lên biên lợi nhuận có vẻ là do chi phí tăng, đặc biệt là chi phí không liên quan đến lương thưởng, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước. Tổng chi phí phi lãi suất tăng 10% lên 2,8 tỷ USD, vượt quá mức tăng trưởng doanh thu 5%.
Hiệu suất theo phân khúc
Các phân khúc kinh doanh của Raymond James cho thấy kết quả hỗn hợp trong quý. Nhóm Khách hàng Tư nhân, chiếm phần lớn nhất trong hoạt động kinh doanh của công ty, ghi nhận doanh thu ròng tăng 3% so với cùng kỳ năm trước lên 2,5 tỷ USD, nhưng lợi nhuận trước thuế giảm 7% xuống còn 411 triệu USD.
Phân khúc Thị trường Vốn gặp phải những thách thức đáng kể, báo cáo khoản lỗ trước thuế 54 triệu USD so với lợi nhuận trong cùng quý năm ngoái, mặc dù doanh thu tăng 15% lên 381 triệu USD.
Các phân khúc Quản lý Tài sản và Ngân hàng hoạt động tốt hơn, cả hai đều cho thấy sự tăng trưởng về doanh thu và lợi nhuận trước thuế. Doanh thu Quản lý Tài sản tăng 10% lên 291 triệu USD với lợi nhuận trước thuế tăng 12%, trong khi doanh thu Ngân hàng tăng 10% lên 458 triệu USD với lợi nhuận trước thuế tăng 7%.
Động lực doanh thu và hiệu suất ngân hàng
Doanh thu ròng hợp nhất của công ty chủ yếu được thúc đẩy bởi phí quản lý tài sản và phí hành chính liên quan, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước lên 1,7 tỷ USD. Doanh thu môi giới tăng 5% lên 559 triệu USD, trong khi doanh thu ngân hàng đầu tư tăng 16% lên 212 triệu USD.
Thu nhập lãi suất giảm 6% xuống còn 990 triệu USD, trong khi chi phí lãi suất tăng 17% lên 444 triệu USD, phản ánh môi trường lãi suất đầy thách thức.
Phân khúc ngân hàng duy trì các chỉ số tín dụng vững chắc với tài sản không sinh lời ở mức 0,34% tổng tài sản và dự phòng tổn thất tín dụng ở mức 0,93% các khoản vay nắm giữ để đầu tư. Dự phòng tổn thất tín dụng cho vay ngân hàng là 15 triệu USD trong quý.
Quản lý vốn
Mặc dù lợi nhuận giảm, Raymond James tiếp tục chiến lược hoàn trả vốn tích cực, mua lại 451 triệu USD cổ phiếu phổ thông trong quý với giá trung bình 137 USD mỗi cổ phiếu. Con số này thể hiện sự tăng trưởng đáng kể so với 243 triệu USD mua lại trong cùng quý năm ngoái.
Công ty cũng đã trả 102 triệu USD cổ tức cổ phiếu phổ thông trong quý. Tổng cộng, Raymond James đã hoàn trả 1,79 tỷ USD cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu trong năm quý qua, với 749 triệu USD còn lại theo ủy quyền mua lại hiện tại.
Bối cảnh thị trường và triển vọng
Cổ phiếu của Raymond James đóng cửa ở mức 160,61 USD vào ngày 23 tháng 7 năm 2025, tăng 0,16% trong ngày. Cổ phiếu đã giao dịch trong khoảng từ 104,24 USD đến 174,32 USD trong 52 tuần qua.
Kết quả quý 3 cho thấy sự tiếp diễn của xu hướng được quan sát trong quý 2, khi công ty không đạt được kỳ vọng của các nhà phân tích. Báo cáo thu nhập trước đó cho quý 2 năm 2025 cho thấy EPS là 2,42 USD, thấp hơn so với dự báo 2,50 USD, cho thấy sự sụt giảm hiệu suất từ quý 2 đến quý 3 khi EPS giảm xuống còn 2,12 USD.
Mặc dù Raymond James tiếp tục tăng trưởng tài sản khách hàng và duy trì vị thế vốn mạnh, sự sụt giảm đáng kể về biên lợi nhuận và lợi nhuận giảm có thể khiến các nhà đầu tư lo ngại. Chương trình mua lại cổ phiếu tích cực của công ty có thể giúp hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn, nhưng cải thiện lợi nhuận bền vững có thể sẽ cần thiết cho sự tăng giá cổ phiếu dài hạn.
Khả năng quản lý chi phí trong khi tiếp tục tăng trưởng doanh thu sẽ là yếu tố quan trọng để cải thiện biên lợi nhuận trong các quý tới. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi hiệu suất của phân khúc Thị trường Vốn, phân khúc đã cho thấy khoản lỗ đáng kể trong quý này mặc dù doanh thu tăng trưởng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: