“Bốc hơi” 74 điểm trong 2 phiên: VN-Index đang điều chỉnh hay đảo chiều?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Photocure ASA (OB:PHO), tự mô tả là "công ty ung thư bàng quang", đã trình bày kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 30 tháng 7, thể hiện kết quả doanh thu kỷ lục và các sáng kiến tăng trưởng chiến lược. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 61,6 NOK vào ngày trước buổi thuyết trình, giảm nhẹ 0,32%, và đã giao dịch trong biên độ 52 tuần từ 47,0 NOK đến 66,7 NOK.
Buổi thuyết trình diễn ra sau một quý đầu tiên đầy thách thức khi Photocure không đạt dự báo doanh thu, dẫn đến sự sụt giảm 4,58% giá cổ phiếu. Tuy nhiên, kết quả Q2 cho thấy sự phục hồi đáng kể với doanh thu sản phẩm cao kỷ lục, cho thấy công ty đã vượt qua thành công những khó khăn trước đó.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Photocure báo cáo doanh thu sản phẩm đạt 135,6 triệu NOK trong Q2 2025, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước và đánh dấu mức cao kỷ lục của công ty. Kết quả này thể hiện sự cải thiện đáng kể so với Q1 2025, khi công ty báo cáo doanh thu thấp hơn dự báo.
Hiệu suất khu vực cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trên các thị trường, với doanh thu Bắc Mỹ tăng 14% và doanh số đơn vị tăng 15% so với cùng kỳ năm trước. Hoạt động tại châu Âu đạt mức tăng trưởng 8% cả về doanh thu và doanh số đơn vị, với hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ ở khu vực Bắc Âu (tăng 11%) và DACH (tăng 8%).
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về hiệu suất doanh số đơn vị trên các khu vực:
Sự hiện diện của công ty tại thị trường Mỹ tiếp tục mở rộng đáng kể, với các tài khoản hoạt động tăng khoảng 24% so với cùng kỳ năm trước, đạt 359 tài khoản trong Q2 2025. Xu hướng tăng trưởng này được minh họa rõ ràng trong biểu đồ sau, cho thấy xu hướng tăng đều đặn của các tài khoản tại Mỹ đang sử dụng Cysview:
Phân tích tài chính chi tiết
Photocure báo cáo EBITDA đạt 14,8 triệu NOK cho Q2 2025, hoặc 22,6 triệu NOK khi loại trừ chi phí phát triển kinh doanh và các mốc quan trọng. Điều này thể hiện sự tập trung liên tục của công ty vào việc cải thiện đòn bẩy hoạt động trong khi đầu tư vào các cơ hội tăng trưởng.
Báo cáo thu nhập hợp nhất tiết lộ hiệu suất tài chính của công ty qua các chỉ số quan trọng:
Hiệu suất theo phân khúc cho thấy sự khác biệt đáng chú ý giữa các khu vực. Bắc Mỹ đóng góp 9,2 triệu NOK, tăng gấp đôi biên đóng góp so với Q2 2024, mặc dù vẫn tiếp tục gặp thách thức trong phân khúc nội soi bàng quang linh hoạt. Hoạt động tại châu Âu tạo ra đóng góp 42,0 triệu NOK, chiếm 54% doanh thu khu vực.
Phân tích theo phân khúc cung cấp thêm thông tin chi tiết về động lực hiệu suất khu vực:
Photocure duy trì bảng cân đối kế toán mạnh với 239,1 triệu NOK tiền mặt và các khoản tương đương tiền vào cuối Q2, sau khi hoàn thành chương trình mua lại cổ phiếu với 500.000 cổ phiếu. Công ty không có nợ dài hạn, tạo ra sự linh hoạt tài chính cho các khoản đầu tư liên tục vào các sáng kiến tăng trưởng.
Sáng kiến chiến lược
Photocure đã vạch ra một số sáng kiến chiến lược quan trọng nhằm thúc đẩy tăng trưởng liên tục và mở rộng thị trường. Công ty đang đẩy nhanh việc áp dụng Nội soi Ánh sáng Xanh (BLC) thông qua quan hệ đối tác về khả năng di động với ForTec tại Mỹ, đã thu hút được 70 tài khoản và hơn 100 bác sĩ sử dụng dịch vụ kể từ khi ra mắt vào giữa năm 2024.
Chiến lược tăng trưởng của công ty được minh họa trong phân tích chi tiết này:
Tại châu Âu, Photocure đã thực hiện kế hoạch mở rộng với 36 hệ thống Olympus BLC Visera Elite-III được lắp đặt kể từ khi ra mắt vào Q1 2025. Công ty cũng đã bắt đầu hoạt động thương mại tại Tây Ban Nha vào tháng 6, xây dựng hợp tác với ba nhà cung cấp thiết bị BLC lớn.
Phát triển thị trường châu Âu được nêu bật trong tóm tắt sau:
Một quan hệ đối tác chiến lược quan trọng với Richard Wolf nhằm phát triển và thương mại hóa một ống nội soi bàng quang ánh sáng xanh linh hoạt có thể tái sử dụng 4K LED HD thế hệ tiếp theo, nhằm vào thị trường giám sát toàn cầu với tổng thị trường tiềm năng ước tính 1,3 tỷ đô la. Sáng kiến này đặc biệt quan trọng do doanh số bộ dụng cụ nội soi bàng quang linh hoạt tại Mỹ giảm 71% được báo cáo trong Q1 2025.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Photocure duy trì hướng dẫn tài chính cho năm 2025, dự báo tăng trưởng doanh thu sản phẩm 7-11% và cải thiện EBITDA so với cùng kỳ năm trước. Công ty tiếp tục tập trung vào việc tăng sản lượng bộ dụng cụ Hexvix/Cysview và nâng cấp tháp trong khi hợp tác với ForTec về việc triển khai tháp di động trên toàn quốc tại Mỹ.
Quan hệ đối tác của công ty với Asieris đại diện cho một hướng tăng trưởng khác, với Hexvix nhận được giấy phép thị trường tại Trung Quốc vào ngày 5 tháng 11 năm 2024, sớm hơn dự kiến. Phê duyệt quy định cho thiết bị BL tại Trung Quốc vẫn đang chờ xử lý, sau đó việc thương mại hóa có thể bắt đầu.
Tóm tắt toàn diện về kết quả Q2 2025 cung cấp một cái nhìn tổng quan rõ ràng về vị trí hiện tại và triển vọng của công ty:
Photocure dự đoán tác động tối thiểu từ các thuế quan dược phẩm tiềm năng tại Mỹ do biên lợi nhuận gộp cao của mình, giải quyết mối quan ngại đã được nêu ra trong cuộc gọi báo cáo thu nhập Q1. Công ty vẫn tập trung vào việc thúc đẩy quan hệ đối tác với Richard Wolf để phát triển và thương mại hóa hệ thống BLC linh hoạt thế hệ tiếp theo cho thị trường toàn cầu càng sớm càng tốt, điều này có thể giúp giải quyết sự sụt giảm trong doanh số bộ dụng cụ nội soi bàng quang linh hoạt.
Với việc tiếp tục đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng cân bằng với việc cải thiện đòn bẩy hoạt động, Photocure dường như đang ở vị thế duy trì đà phát triển trong suốt thời gian còn lại của năm 2025, xây dựng trên hiệu suất doanh thu kỷ lục đạt được trong Q2.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: