17 công ty báo lỗ, ngành chứng khoán lộ rõ sự phân hóa
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Philip Morris International Inc (NYSE:PM) đã công bố kết quả quý hai năm 2025 mạnh mẽ vào ngày 22 tháng 7, thể hiện sự tăng trưởng đẩy mạnh trong danh mục sản phẩm không khói và nâng dự báo lợi nhuận cả năm. Mặc dù có kết quả ấn tượng, cổ phiếu đã chịu áp lực trong giao dịch trước giờ mở cửa, giảm 5,45% xuống 170,65 USD, sau khi tăng 0,98% trong phiên trước đó.
Gã khổng lồ thuốc lá tiếp tục chuyển đổi thành công ty không khói, với các sản phẩm không khói hiện chiếm phần đáng kể trong hoạt động kinh doanh và thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận trên toàn bộ.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
PMI đã đạt kết quả tài chính mạnh mẽ cho cả Q2 và nửa đầu năm 2025, với sự tăng trưởng trên tất cả các chỉ số chính. Công ty báo cáo thu nhập pha loãng điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu Q2 đạt 1,91 USD, tăng 20,1% bao gồm tác động tỷ giá, trong khi doanh thu thuần tăng 7,1% lên 10,1 tỷ USD.
Như được thể hiện trong dữ liệu tài chính toàn diện sau đây:
Trong nửa đầu năm 2025, thu nhập hoạt động điều chỉnh của PMI tăng 14,5% lên 8,0 tỷ USD, với tỷ suất lợi nhuận hoạt động ấn tượng là 41,3%, tăng 250 điểm cơ bản theo hữu cơ. Kết quả này thể hiện khả năng của công ty trong việc thúc đẩy cả tăng trưởng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận đồng thời.
Tăng trưởng sản phẩm không khói
Danh mục sản phẩm không khói của công ty tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, với tổng số người dùng sản phẩm không khói đạt khoảng 41,5 triệu vào cuối H1 2025, tăng từ 39,0 triệu vào cuối năm 2024. Con số này bao gồm khoảng 34 triệu người dùng IQOS, 6,5 triệu người dùng sản phẩm đường miệng, và hơn 1 triệu người dùng VEEV.
Khối lượng vận chuyển sản phẩm không khói của PMI tăng 11,8% trong Q2 2025, với các đơn vị thuốc lá làm nóng tăng 9,2%, sản phẩm không khói đường miệng tăng 23,8%, và sản phẩm hơi điện tử tăng vọt 124%. Tổng doanh thu thuần từ sản phẩm không khói của công ty vượt quá 4 tỷ USD trong quý.
Biểu đồ sau minh họa sự tăng trưởng mạnh mẽ về khối lượng trên các danh mục sản phẩm:
Túi nicotine ZYN tiếp tục thể hiện đà phát triển đặc biệt, đặc biệt là tại thị trường Mỹ. Khối lượng vận chuyển đạt 190,2 triệu lon trong Q2 2025, tăng 41% so với năm trước. Khối lượng túi nicotine quốc tế tăng trưởng thậm chí nhanh hơn ở mức 65% so với cùng kỳ năm trước, và ấn tượng 179% khi loại trừ thị trường Bắc Âu.
Dữ liệu sau đây nêu bật quỹ đạo tăng trưởng đáng chú ý của ZYN và VEEV:
VEEV, sản phẩm hơi điện tử của công ty, đã thể hiện sự tăng trưởng ổn định qua các quý, với khối lượng vận chuyển tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước lên 858 triệu đơn vị tương đương trong Q2 2025.
Hiệu suất khu vực
Tại châu Âu, danh mục sản phẩm không khói của PMI thể hiện hiệu suất mạnh mẽ, với tăng trưởng vận chuyển kết hợp IQOS, ZYN và VEEV đạt 13,5% trong Q2 2025. Doanh số bán hàng điều chỉnh tại thị trường của IQOS tăng 9,1% trong Q2, trong khi lô hàng ZYN tăng 31% và lô hàng VEEV tăng hơn gấp đôi với mức tăng trưởng 115%.
Dữ liệu hiệu suất khu vực sau đây minh họa sự tăng trưởng này:
Tại Nhật Bản, một thị trường quan trọng cho các sản phẩm thuốc lá làm nóng, PMI tiếp tục giành thêm thị phần. Danh mục thuốc lá làm nóng hiện chiếm 48% tổng thị trường thuốc lá, tăng 3 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, với thị phần đơn vị thuốc lá làm nóng của PMI đạt 31,7%, tăng 2,3 điểm phần trăm.
Thị trường Mỹ vẫn là cơ hội tăng trưởng đáng kể cho ZYN, với dữ liệu Nielsen cho thấy mức tăng trưởng 38% so với cùng kỳ năm trước trong Q2 2025. ZYN duy trì vị trí thống trị trong danh mục túi nicotine Mỹ với 69,3% thị phần giá trị bán lẻ và 61,2% thị phần khối lượng bán lẻ.
Biểu đồ sau đây thể hiện quỹ đạo tăng trưởng liên tục của ZYN tại thị trường Mỹ:
Khả năng phục hồi của kinh doanh thuốc lá đốt cháy
Trong khi PMI tiếp tục chuyển đổi sang sản phẩm không khói, hoạt động kinh doanh thuốc lá đốt cháy vẫn duy trì khả năng phục hồi và tiếp tục tạo ra dòng tiền đáng kể. Giá thuốc lá đốt cháy tăng 7,7% theo hữu cơ trong nửa đầu năm 2025, thúc đẩy mức tăng 5,0% trong lợi nhuận gộp từ thuốc lá đốt cháy.
Dữ liệu sau đây cho thấy sức mạnh định giá ổn định trong kinh doanh thuốc lá đốt cháy:
Sức mạnh định giá này đã giúp PMI bù đắp sự sụt giảm khối lượng thuốc lá, giảm 1,5% trong Q2 2025, trong khi tiếp tục đầu tư vào danh mục sản phẩm không khói.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Dựa trên hiệu suất mạnh mẽ nửa đầu năm, PMI đã nâng dự báo tăng trưởng EPS pha loãng điều chỉnh cho cả năm 2025 lên 13-15% theo USD, tăng từ mức dự báo trước đó là 11,5-13,5% được đưa ra sau kết quả Q1.
Cho cả năm 2025, công ty dự kiến:
- Tăng trưởng tổng khối lượng vận chuyển khoảng 1%
- Tăng trưởng vận chuyển sản phẩm không khói 12-14%
- Tăng trưởng doanh số bán hàng điều chỉnh tại thị trường của đơn vị thuốc lá làm nóng 10-12%
- Lô hàng ZYN tại Mỹ đạt 800-840 triệu lon
- Tăng trưởng doanh thu thuần 6-8% theo hữu cơ
- Tăng trưởng thu nhập hoạt động 11-12,5% theo hữu cơ
Khả năng của công ty trong việc mang lại sự tăng trưởng nhất quán, tốt nhất trong ngành so với các đối thủ hàng tiêu dùng đóng gói khác nhấn mạnh sự thành công của chiến lược chuyển đổi không khói và việc thực hiện mạnh mẽ trên các thị trường.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: