LKQ quý 2/2025: Doanh thu sụt giảm ở tất cả các phân khúc, hạ dự báo

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Tập đoàn LKQ (NASDAQ:LKQ) đã công bố bài thuyết trình kết quả kinh doanh quý 2/2025 vào ngày 24 tháng 7, cho thấy doanh thu sụt giảm ở tất cả các phân khúc kinh doanh và hạ dự báo cho cả năm. Nhà phân phối phụ tùng ô tô này báo cáo doanh thu giảm 1,9% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 3,64 tỷ USD, trong khi EBITDA theo phân khúc giảm 10,9% xuống còn 430 triệu USD. Cổ phiếu đã giảm 6,81% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa xuống còn 35,98 USD, phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về hiệu suất hoạt động và việc hạ dự báo của công ty.

Bài thuyết trình cho thấy mặc dù có các sáng kiến cắt giảm chi phí và tiếp tục hoàn trả cho cổ đông, LKQ đang đối mặt với những khó khăn đáng kể ở cả thị trường Bắc Mỹ và châu Âu. Điều này tiếp nối một quý đầu tiên đầy thách thức khi công ty đã báo cáo doanh thu hữu cơ sụt giảm.

Điểm nhấn kết quả quý

Kết quả quý 2 của LKQ cho thấy áp lực trên hầu hết các chỉ số tài chính. Mặc dù EPS pha loãng đã báo cáo tăng 7,1% lên 0,75 USD, EPS pha loãng điều chỉnh giảm 11,2% xuống còn 0,87 USD, cho thấy những thách thức hoạt động cơ bản.

Như được thể hiện trong bảng tóm tắt tài chính toàn diện sau đây:

Doanh thu hữu cơ từ phụ tùng và dịch vụ giảm 3,4% so với cùng kỳ năm trước, với biên EBITDA theo phân khúc thu hẹp 120 điểm cơ bản xuống còn 11,8%. Dòng tiền hoạt động từ đầu năm đến nay giảm xuống còn 293 triệu USD từ mức 466 triệu USD trong cùng kỳ năm trước, trong khi dòng tiền tự do giảm xuống còn 186 triệu USD từ mức 320 triệu USD.

Kết quả hoạt động hợp nhất cung cấp bức tranh rõ ràng về hiệu suất của công ty trên các chỉ số chính:

Cả bốn phân khúc kinh doanh đều ghi nhận doanh thu sụt giảm, với điều kiện đặc biệt khó khăn ở các phân khúc Bán buôn Bắc Mỹ và châu Âu. Hoạt động của công ty tại Bắc Mỹ bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm đáng kể 9% trong các yêu cầu bồi thường có thể sửa chữa, trong khi châu Âu phải đối mặt với cả những thách thức hoạt động tạm thời và sự suy yếu kéo dài của thị trường.

Phân tích hiệu suất theo phân khúc

Bán buôn Bắc Mỹ, phân khúc lớn nhất của LKQ, ghi nhận doanh thu giảm 2,2% xuống còn 1,44 tỷ USD, với EBITDA theo phân khúc giảm 11,3% xuống còn 227 triệu USD. Mặc dù môi trường đầy thách thức, ban lãnh đạo lưu ý rằng phân khúc này vẫn hoạt động tốt hơn thị trường rộng lớn hơn về doanh thu hữu cơ.

Phân khúc châu Âu, chiếm một phần đáng kể trong hoạt động kinh doanh của LKQ, báo cáo doanh thu giảm 2,0% xuống còn 1,61 tỷ USD và EBITDA theo phân khúc giảm 13,2% xuống còn 151 triệu USD. Công ty cho rằng những thách thức hoạt động tạm thời và điều kiện thị trường hiện tại là những yếu tố chính, đồng thời cũng lưu ý rằng việc thoái vốn các hoạt động ở Ba Lan, Slovenia và Bosnia đã góp phần làm giảm doanh thu.

Phân khúc Chuyên biệt, tập trung vào các sản phẩm xe giải trí và hàng hải, cho thấy mức giảm doanh thu nhỏ nhất ở mức 0,2%, mặc dù EBITDA theo phân khúc vẫn giảm 4,9% xuống còn 39 triệu USD. Ban lãnh đạo lưu ý rằng nhu cầu yếu trong các dòng sản phẩm xe giải trí đã được bù đắp một phần bởi sự tăng trưởng trong các sản phẩm hàng hải.

Tự phục vụ là phân khúc duy nhất duy trì EBITDA ở mức 13 triệu USD mặc dù doanh thu giảm 3,0% xuống còn 129 triệu USD. Công ty cho rằng khả năng phục hồi này là nhờ vào việc mua sắm phương tiện có kỷ luật, kiểm soát chi phí hiệu quả và những biến động thuận lợi trong giá hàng hóa.

Các sáng kiến chiến lược

Mặc dù quý đầy thách thức, LKQ đã nhấn mạnh một số sáng kiến chiến lược nhằm cải thiện hiệu suất. Công ty đã đạt được hơn 125 triệu USD tiết kiệm chi phí trong 12 tháng qua thông qua các sáng kiến nâng cao năng suất và cắt giảm chi phí, với mục tiêu bổ sung 75 triệu USD.

Slide sau đây chi tiết tiến độ của công ty về các sáng kiến chiến lược chính:

LKQ đã làm mới 25% vị trí lãnh đạo cấp cao trong 12 tháng qua để tăng cường thực hiện và hiệu suất. Công ty cũng đã hình thành một quan hệ đối tác chiến lược mới để mở rộng khả năng thu hồi phụ tùng ở châu Âu, giải quyết một trong những thách thức hoạt động ở khu vực đó.

Phân bổ vốn vẫn tập trung vào việc hoàn trả cho cổ đông, với 235 triệu USD đã được hoàn trả cho cổ đông từ đầu năm đến nay, bao gồm 79 triệu USD mua lại cổ phiếu và 156 triệu USD cổ tức. Hội đồng Quản trị đã phê duyệt cổ tức 0,30 USD mỗi cổ phiếu, sẽ được thanh toán vào ngày 28 tháng 8 năm 2025.

Chiến lược phân bổ vốn và vị thế tài chính của công ty được minh họa trong biểu đồ sau:

LKQ duy trì bảng cân đối kế toán vững chắc với 289 triệu USD tiền mặt, tổng nợ 4,46 tỷ USD và tỷ lệ đòn bẩy tổng thể là 2,6x. Khả năng thanh khoản hiện có là 1,43 tỷ USD, cung cấp sự linh hoạt để điều hướng trong môi trường đầy thách thức hiện tại.

Bối cảnh ngành

Bài thuyết trình đã cung cấp những hiểu biết có giá trị về xu hướng va chạm ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh bán buôn của LKQ ở Bắc Mỹ. Công ty lưu ý rằng mặc dù khối lượng tai nạn tổng thể vẫn ổn định, đã có một sự thay đổi đáng kể trong cách các tai nạn này chuyển thành các yêu cầu bồi thường có thể sửa chữa.

Biểu đồ sau đây minh họa những xu hướng này:

Theo LKQ, các yêu cầu bồi thường có thể sửa chữa có bảo hiểm đã giảm với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 7-9% kể từ năm 2022, do sự gia tăng của các phương tiện không được sửa chữa, phương tiện tổn thất toàn bộ (TLV) và sửa chữa tự trả tiền. Công ty cho rằng những thay đổi này là do mức phí bảo hiểm cao hơn, niềm tin tiêu dùng thấp hơn, giá xe đã qua sử dụng giảm và chi phí sửa chữa tăng. Điều quan trọng là LKQ tin rằng sự sụt giảm trong các yêu cầu bồi thường có thể sửa chữa mang tính chu kỳ chứ không phải cấu trúc.

Các yếu tố bên ngoài như giá kim loại và tỷ giá ngoại hối cũng ảnh hưởng đến kết quả của quý:

Những biến động thuận lợi trong giá thép phế liệu và kim loại quý đã mang lại khoản tăng 5 triệu USD cho EBITDA theo phân khúc, trong khi biến động tỷ giá ngoại hối, đặc biệt là sự tăng giá của đồng bảng Anh và euro so với đô la Mỹ, đã có tác động tích cực đến EPS báo cáo là 0,03 USD.

Các tuyên bố hướng tới tương lai

Có lẽ đáng kể nhất, LKQ đã giảm triển vọng cả năm 2025 trên một số chỉ số chính. Công ty hiện dự kiến doanh thu hữu cơ từ phụ tùng và dịch vụ sẽ giảm từ 3,5% đến 1,5%, so với hướng dẫn trước đó về tăng trưởng ở mức thấp hơn của phạm vi 0-2% được đề cập trong cuộc gọi công bố kết quả quý 1.

Triển vọng điều chỉnh được chi tiết trong slide sau:

EPS pha loãng điều chỉnh hiện được dự báo ở mức 3,00 đến 3,30 USD, giảm so với phạm vi trước đó là 3,40 đến 3,70 USD. Kỳ vọng dòng tiền tự do cũng được hạ xuống còn 0,60 đến 0,75 tỷ USD từ phạm vi trước đó là 0,75 đến 0,90 tỷ USD.

Công ty đã chỉ ra một số khó khăn cho nửa cuối năm 2025, bao gồm sự phục hồi chậm trong các yêu cầu bồi thường có thể sửa chữa, tác động của thuế quan, động lực thị trường cạnh tranh ở Bắc Mỹ, sự suy yếu kéo dài của thị trường ở châu Âu và bất ổn địa chính trị.

Mặc dù những thách thức này, LKQ vẫn tập trung vào các ưu tiên chiến lược chính:

Khung chiến lược của công ty nhấn mạnh sự xuất sắc trong hoạt động thông qua việc đơn giản hóa danh mục kinh doanh, mở rộng mô hình hoạt động tinh gọn, tăng trưởng hữu cơ và nâng cao biên lợi nhuận. LKQ cũng nhằm tối đa hóa tổng lợi nhuận cho cổ đông thông qua đầu tư tăng trưởng hữu cơ, mua lại bổ sung và hoàn trả tiền mặt cho cổ đông trong khi duy trì trạng thái đầu tư cấp cao.

Khi LKQ điều hướng qua giai đoạn đầy thách thức này, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu các sáng kiến cắt giảm chi phí và tái định vị chiến lược của công ty có thể bù đắp cho những khó khăn đáng kể của thị trường mà công ty đang đối mặt trong các hoạt động toàn cầu hay không.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: