Kuehne + Nagel nửa đầu năm 2025: Thị phần tăng bù đắp áp lực tỷ giá hối đoái

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Kuehne + Nagel International AG (SWX:KNIN) đã công bố kết quả nửa đầu năm 2025 vào ngày 24 tháng 7, cho thấy hiệu suất hỗn hợp với thị phần tăng mạnh ở các phân khúc chính nhưng lợi nhuận giảm do áp lực đáng kể từ tỷ giá hối đoái. Gã khổng lồ logistics đã điều chỉnh giảm dự báo EBIT cả năm, chủ yếu phản ánh tác động của tỷ giá hơn là thách thức hoạt động.

Kết quả của công ty xuất hiện trong bối cảnh gia tăng bất ổn trong thương mại toàn cầu, với biến động đặc biệt trên thị trường vận tải biển và căng thẳng đang diễn ra ảnh hưởng đến quan hệ thương mại Mỹ-Trung. Mặc dù những thách thức này, Kuehne + Nagel đã thể hiện khả năng phục hồi trong việc duy trì khối lượng và ổn định lợi nhuận trong các phân khúc lõi Logistics Biển và Hàng không.

Điểm nổi bật về hiệu suất tài chính

Trong nửa đầu năm 2025, Kuehne + Nagel báo cáo doanh thu thuần đạt 12,5 tỷ CHF, tăng 12% (8% tăng trưởng hữu cơ) so với cùng kỳ năm 2024. Lợi nhuận gộp tăng lên 4,4 tỷ CHF, tăng 7% (3% tăng trưởng hữu cơ), trong khi EBIT giảm nhẹ xuống 744 triệu CHF, giảm 1% (-4% tăng trưởng hữu cơ) so với năm trước.

Như được thể hiện trong tổng quan tài chính toàn diện sau đây:

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty giảm 5% xuống 4,48 CHF, phản ánh áp lực lên khả năng sinh lời. Tuy nhiên, dòng tiền tự do cho thấy sự cải thiện đáng kể, đạt 295 triệu CHF so với chỉ 28 triệu CHF trong nửa đầu năm 2024. Điều này dẫn đến tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do đạt 52%, cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn của nửa đầu năm.

Phân tích theo quý cho thấy sự suy giảm đáng kể trong Q2 2025 so với Q1, với doanh thu thuần giảm từ 6.330 triệu CHF xuống 6.149 triệu CHF và EBIT giảm từ 402 triệu CHF xuống 342 triệu CHF. Điều này thể hiện mức giảm 14,9% về EBIT so với Q2 2024.

Phân tích theo phân khúc

Logistics Biển

Phân khúc Logistics Biển cho thấy tăng trưởng khối lượng 1% so với cùng kỳ năm trước trong Q2 2025, hoặc 4% nếu không tính các khối lượng bị loại trừ, cho thấy thị phần tiếp tục tăng. Tuy nhiên, EBIT giảm 21% xuống 158 triệu CHF, với tỷ lệ chuyển đổi giảm từ 39% xuống 31%. Điều này phản ánh áp lực đáng kể về lợi nhuận do động lực thị trường biến động và áp lực mạnh từ tỷ giá hối đoái.

Biểu đồ sau minh họa xu hướng hiệu suất trong Logistics Biển:

Logistics Hàng không

Logistics Hàng không thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn, với tăng trưởng khối lượng tăng tốc 9% so với cùng kỳ năm trước trong Q2 2025. Lợi nhuận gộp tăng nhẹ 1% lên 435 triệu CHF, trong khi EBIT giảm nhẹ 2% xuống 114 triệu CHF. Tỷ lệ chuyển đổi vẫn tương đối ổn định ở mức 26% so với 27% trong Q2 2024.

Công ty nhấn mạnh sự tập trung ngày càng tăng vào các ngành công nghiệp tăng trưởng cao như bán dẫn và cơ sở hạ tầng đám mây, như được thể hiện trong các chỉ số hiệu suất sau:

Logistics Đường bộ

Logistics Đường bộ đối mặt với những thách thức đáng kể, với EBIT Q2 2025 giảm 22% xuống 28 triệu CHF so với Q2 2024. Doanh thu thuần giảm 3% xuống 881 triệu CHF, phản ánh sự suy yếu nhu cầu trên diện rộng trong các lĩnh vực và khu vực địa lý. Phân khúc này được hưởng lợi từ việc hợp nhất lần đầu tiên của Tập đoàn TDN tại Tây Ban Nha vào tháng 6 năm 2025.

Logistics Hợp đồng

Logistics Hợp đồng báo cáo hiệu suất cơ bản ổn định, với doanh thu thuần và lợi nhuận gộp tăng 5% so với cùng kỳ năm trước trong Q2 2025 nếu không tính tác động tỷ giá hối đoái. Tuy nhiên, EBIT báo cáo giảm 16% xuống 42 triệu CHF, bị ảnh hưởng bởi khoản dự phòng pháp lý một lần 16 triệu CHF. Nếu không tính khoản dự phòng này, tăng trưởng EBIT cơ bản là 12% (17% nếu không tính tác động tỷ giá hối đoái).

Dòng tiền và vốn lưu động

Một khía cạnh nổi bật trong kết quả nửa đầu năm 2025 của Kuehne + Nagel là sự cải thiện đáng kể trong việc tạo ra dòng tiền. Dòng tiền tự do đạt 295 triệu CHF, so với chỉ 28 triệu CHF trong nửa đầu năm 2024, với tỷ lệ chuyển đổi 52% so với 4% năm ngoái.

Biểu đồ sau minh họa sự phát triển dòng tiền của công ty:

Tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do cho thấy sự cải thiện đáng kể, như được minh họa trong so sánh lịch sử này:

Cường độ vốn lưu động đứng ở mức 4,8% tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, ở mức cao của hành lang mục tiêu của công ty nhưng cho thấy sự cải thiện tuần tự từ 5,1% vào cuối Q1 2025. Chênh lệch DSO/DPO thu hẹp đáng kể xuống 3,2 ngày từ 9,0 ngày một năm trước đó, cho thấy điều kiện thanh toán kém thuận lợi hơn.

Triển vọng và hướng dẫn

Dựa trên hiệu suất nửa đầu năm và dự kiến áp lực tỷ giá hối đoái, Kuehne + Nagel đã điều chỉnh dự báo EBIT cả năm 2025 xuống 1.450-1.650 triệu CHF, giảm so với phạm vi trước đó là 1.500-1.750 triệu CHF. Công ty nhấn mạnh rằng phạm vi hướng dẫn cơ bản vẫn không thay đổi nếu không tính tác động tỷ giá, dự kiến sẽ tạo ra áp lực khoảng 5% đối với EBIT nhóm năm 2025.

Triển vọng và giả định cập nhật được chi tiết trong slide sau:

Ban lãnh đạo nhấn mạnh sự gia tăng bất ổn liên quan đến sự phát triển kinh tế toàn cầu, đặc biệt là trong quan hệ thương mại. Công ty tiếp tục tập trung vào việc tăng thị phần trong các lĩnh vực hấp dẫn và duy trì sự linh hoạt để đáp ứng với những bất ổn thương mại toàn cầu.

Sáng kiến chiến lược

Kuehne + Nagel tiếp tục thực hiện lộ trình chiến lược tập trung vào bốn trụ cột chính: Trải nghiệm Kuehne+Nagel, Tiềm năng thị trường, Hệ sinh thái số và ESG sống. Công ty đặc biệt nhấn mạnh vào sự xuất sắc trong bán hàng và các dịch vụ biệt hóa có biên lợi nhuận cao hơn để thúc đẩy tăng trưởng trong điều kiện thị trường đầy thách thức.

Những điểm chính từ kết quả nửa đầu năm 2025 nhấn mạnh trọng tâm chiến lược này:

So sánh những kết quả này với Q1 2025, thời điểm cho thấy tăng trưởng mạnh với mức tăng 8% về lợi nhuận gộp và tăng 7% về EBIT, quý thứ hai cho thấy sự chậm lại rõ ràng về động lực. Tuy nhiên, khả năng duy trì thị phần trong khi tạo ra dòng tiền mạnh của công ty cho thấy khả năng phục hồi hoạt động cơ bản bất chấp môi trường đầy thách thức.

Tóm lại, kết quả nửa đầu năm 2025 của Kuehne + Nagel phản ánh một công ty đang điều hướng trong môi trường thương mại toàn cầu phức tạp với trọng tâm chiến lược vào việc tăng thị phần và tạo ra dòng tiền, đồng thời quản lý tác động của áp lực tỷ giá hối đoái đáng kể đến khả năng sinh lời. Hướng dẫn điều chỉnh cho thấy sự lạc quan thận trọng cho phần còn lại của năm, tùy thuộc vào sự ổn định của thị trường tiền tệ và việc tiếp tục thực hiện các sáng kiến chiến lược.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: