17 công ty báo lỗ, ngành chứng khoán lộ rõ sự phân hóa
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Koninklijke KPN NV (AMS:KPN) đã công bố kết quả quý 2 và nửa đầu năm 2025 vào ngày 23 tháng 7 năm 2025, thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu dịch vụ trên tất cả các phân khúc kinh doanh và nâng triển vọng cho cả năm. Nhà cung cấp viễn thông Hà Lan này tiếp tục củng cố vị thế là nhà điều hành mạng cáp quang hàng đầu tại Hà Lan, hiện phủ sóng khoảng hai phần ba đất nước.
Công ty báo cáo doanh thu dịch vụ toàn tập đoàn tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2/2025, với EBITDA AL (sau thuê) điều chỉnh tăng 6,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Dựa trên kết quả này, KPN đã nâng triển vọng cả năm 2025 cho EBITDA AL điều chỉnh lên hơn 2.630 triệu euro (tăng từ 2.600 triệu euro) và dòng tiền tự do vượt 940 triệu euro (tăng từ 920 triệu euro).
Dưới đây là tóm tắt những điểm nổi bật chính trong quý:
Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý
KPN đã đạt được kết quả tài chính vững chắc cho quý 2 và nửa đầu năm 2025, với sự tăng trưởng trên tất cả các phân khúc kinh doanh. Doanh thu điều chỉnh của công ty tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1.472 triệu euro trong quý 2/2025, trong khi EBITDA AL điều chỉnh tăng 6,4% lên 670 triệu euro, được hưởng lợi từ đóng góp 1,4% từ IPR (quyền sở hữu trí tuệ) và 1,0% từ Althio.
Kết quả tài chính toàn diện cho quý và nửa năm được chi tiết trong bảng tóm tắt sau:
Phân tích theo từng phân khúc, doanh thu dịch vụ khách hàng cá nhân tăng 1,3% so với cùng kỳ năm trước, nhờ vào tăng trưởng mạnh mẽ của băng thông rộng cáp quang (+13.000 khách hàng ròng) và mở rộng nền tảng di động (+37.000). Doanh thu dịch vụ kinh doanh tăng ấn tượng 5,7% so với cùng kỳ năm trước, với tất cả các bộ phận đều đóng góp vào tăng trưởng. Đặc biệt mạnh mẽ là bộ phận Giải pháp Tùy chỉnh, ghi nhận mức tăng doanh thu 18%. Doanh thu dịch vụ bán buôn cho thấy mức tăng trưởng mạnh nhất ở mức 8,1% so với cùng kỳ năm trước, được hỗ trợ bởi mức tăng 30% trong doanh thu dịch vụ di động.
Biểu đồ sau minh họa tăng trưởng doanh thu dịch vụ B2C, cho thấy đóng góp tích cực từ cả dịch vụ cố định và di động:
Tương tự, phân khúc B2B thể hiện hiệu suất mạnh mẽ trên tất cả các bộ phận:
Mặc dù doanh thu và EBITDA tăng trưởng tích cực, lợi nhuận ròng giảm 7,6% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 210 triệu euro trong quý 2/2025 và giảm 5,8% xuống 378 triệu euro trong nửa đầu năm 2025. Sự sụt giảm này xảy ra bất chấp việc chi tiêu vốn giảm 12% xuống còn 298 triệu euro trong quý 2/2025 và giảm 7,5% xuống 592 triệu euro trong nửa đầu năm 2025.
Dòng tiền tự do hoạt động của công ty cho thấy sự cải thiện đáng kể, tăng 27% lên 372 triệu euro trong quý 2/2025 và tăng 20% lên 712 triệu euro trong nửa đầu năm 2025. Tuy nhiên, dòng tiền tự do giảm 14% xuống 180 triệu euro trong quý 2/2025 và giảm 15% xuống 309 triệu euro trong nửa đầu năm 2025.
Sáng kiến chiến lược
KPN tiếp tục thực hiện chiến lược "Kết nối, Kích hoạt & Phát triển" cho giai đoạn 2024-2027, tập trung vào việc kết nối khách hàng để đáp ứng nhu cầu của họ, kích hoạt mạng lưới, nền tảng, đối tác và tài sản tốt nhất, đồng thời phát triển bằng cách hiện đại hóa và đơn giản hóa hoạt động kinh doanh.
Việc mở rộng phạm vi phủ sóng cáp quang vẫn là ưu tiên chiến lược chính của công ty. Như minh họa trong biểu đồ sau, KPN đã mở rộng đáng kể phạm vi phủ sóng cáp quang, với số lượng hộ gia đình được phủ sóng tăng từ 5.049.000 trong quý 2/2024 lên 5.510.000 trong quý 2/2025:
Việc mở rộng cáp quang này đang thúc đẩy tăng trưởng trong phân khúc khách hàng cá nhân, với hơn hai phần ba khách hàng của KPN hiện đang sử dụng cáp quang. Công ty tiếp tục bổ sung thêm khách hàng cáp quang mới, với 13.000 khách hàng băng thông rộng ròng trong quý 2/2025, chủ yếu nhờ vào dòng khách hàng cáp quang mới.
Về mặt ESG, KPN đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc giảm dấu chân carbon. Phát thải Phạm vi 1 giảm 87% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 7 kTon CO2e (từ 38 kTon CO2e), phát thải Phạm vi 2 giảm 59% xuống còn 128 kTon CO2e (từ 272 kTon CO2e), và phát thải Phạm vi 3 giảm 20% xuống còn 795 kTon CO2e (từ 1.018 kTon CO2e).
Phân tích tài chính chi tiết
Phân tích sâu hơn về tăng trưởng doanh thu điều chỉnh của KPN cho thấy các thành phần khác nhau đóng góp vào mức tăng tổng thể 5,8% trong quý 2/2025. Tăng trưởng doanh thu dịch vụ là động lực chính, đóng góp 47 triệu euro vào tổng mức tăng:
Tương tự, mức tăng trưởng EBITDA AL điều chỉnh 6,4% có thể được chia thành nhiều thành phần, với tăng trưởng doanh thu là yếu tố đóng góp tích cực chính, một phần bị bù trừ bởi sự gia tăng chi phí trực tiếp và gián tiếp:
Dòng tiền tự do hoạt động của công ty cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, tăng 20% so với cùng kỳ năm trước lên 712 triệu euro. Sự cải thiện này chủ yếu nhờ vào EBITDA AL điều chỉnh cao hơn và chi tiêu vốn thấp hơn:
KPN duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ với tỷ lệ đòn bẩy 2,5x trong nửa đầu năm 2025. Vị thế thanh khoản của công ty đạt 1.406 triệu euro vào cuối nửa đầu năm 2025, cung cấp sự linh hoạt tài chính dồi dào.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Dựa trên kết quả hoạt động mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, KPN đã nâng triển vọng cho cả năm. Công ty hiện kỳ vọng EBITDA AL điều chỉnh sẽ vượt 2.630 triệu euro (trước đó là 2.600 triệu euro) và dòng tiền tự do sẽ vượt 940 triệu euro (trước đó là 920 triệu euro). Hướng dẫn chi tiêu vốn vẫn không thay đổi ở mức khoảng 1,25 tỷ euro.
Triển vọng cập nhật cho năm tài chính 2025 và tham vọng của công ty cho năm 2027 được tóm tắt trong biểu đồ sau:
Nhìn xa hơn, KPN duy trì tham vọng tài chính cho giai đoạn 2024-2027, nhắm tới tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của doanh thu dịch vụ khoảng 3%, CAGR của EBITDA AL điều chỉnh khoảng 3%, và CAGR của dòng tiền tự do khoảng 7%. Công ty cũng hướng tới việc tăng lợi nhuận trên vốn đầu tư (ROCE) lên 15% vào năm 2027.
Tóm lại, kết quả quý 2 và nửa đầu năm 2025 của KPN thể hiện hiệu suất vững chắc trên tất cả các phân khúc kinh doanh, với sự tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ trong các phân khúc Kinh doanh và Bán buôn. Trọng tâm chiến lược của công ty về mở rộng cáp quang tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng, và việc nâng triển vọng cho cả năm phản ánh sự tin tưởng của ban lãnh đạo vào tính bền vững của động lực tích cực này. Tuy nhiên, sự sụt giảm lợi nhuận ròng và dòng tiền tự do đáng được chú ý và có thể cần được giải thích thêm trong các thông báo tương lai.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: