Goldman Sachs quý 3/2025: Tài sản quản lý đạt kỷ lục 3,45 nghìn tỷ USD trong bối cảnh tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

Goldman Sachs (NYSE:GS) đã công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 mạnh mẽ vào ngày 14/10, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 12,25 USD, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích là 11,02 USD. Mặc dù có kết quả kinh doanh vững chắc, cổ phiếu của gã khổng lồ ngân hàng đầu tư này đã giảm 2,39% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa xuống còn 768 USD, giảm so với mức đóng cửa trước đó là 786,78 USD, cho thấy các nhà đầu tư có thể đang kỳ vọng kết quả mạnh hơn nữa hoặc lo ngại về triển vọng tương lai.

Công ty đã đạt doanh thu ròng quý cao thứ ba trong lịch sử ở mức 15,18 tỷ USD, thể hiện sự tăng trưởng đáng kể trên tất cả các mảng kinh doanh so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này diễn ra trong bối cảnh môi trường M&A đang mạnh lên và động lực quản lý tài sản tiếp tục được duy trì.

Điểm nổi bật về kết quả hoạt động quý

Goldman Sachs báo cáo lợi nhuận ròng 4,10 tỷ USD trong quý 3/2025, tương đương với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là 14,2% và tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hữu hình (ROTE) là 15,2%. Tính từ đầu năm đến nay, công ty đã tạo ra 44,83 tỷ USD doanh thu ròng và 12,56 tỷ USD lợi nhuận ròng, với giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu đạt 353,79 USD, tăng 5,1% so với đầu năm.

Bài thuyết trình của công ty nhấn mạnh một số thành tựu quan trọng, bao gồm việc duy trì vị trí số 1 trong các giao dịch M&A đã công bố và hoàn thành, đồng thời xếp hạng số 2 trong các đợt chào bán nợ lợi suất cao và cho vay đòn bẩy. Goldman cũng đã hoàn tất việc bán chương trình thẻ tín dụng của General Motors trong quý này, một động thái chiến lược để tái tập trung hoạt động cho vay tiêu dùng.

Như được thể hiện trong tổng quan tài chính sau đây:

Ba mảng kinh doanh chính của công ty đều thể hiện kết quả hoạt động mạnh mẽ. Ngân hàng & Thị trường Toàn cầu dẫn đầu với doanh thu ròng 10,12 tỷ USD, tiếp theo là Quản lý Tài sản & Đầu tư với 4,40 tỷ USD, và Giải pháp Nền tảng với 670 triệu USD. Chi phí hoạt động tăng so với cùng kỳ năm trước lên 9,45 tỷ USD, chủ yếu phản ánh chi phí lương thưởng và phúc lợi cao hơn, chi phí dựa trên giao dịch, đóng góp từ thiện, và dự phòng ròng cho các vụ kiện tụng và thủ tục pháp lý.

Phân tích tài chính chi tiết

Ngân hàng & Thị trường Toàn cầu

Bộ phận Ngân hàng & Thị trường Toàn cầu thể hiện sức mạnh đáng kể, với phí ngân hàng đầu tư đạt 2,66 tỷ USD, phản ánh doanh thu cao hơn trên các mảng Tư vấn, Bảo lãnh phát hành nợ và Bảo lãnh phát hành cổ phiếu. Mảng Lãi suất cố định, Tiền tệ và Hàng hóa (FICC) tạo ra 3,47 tỷ USD, trong khi mảng Cổ phiếu đóng góp 3,74 tỷ USD, đặc biệt được hưởng lợi từ doanh thu tài chính kỷ lục.

Bảng phân tích sau đây minh họa kết quả hoạt động của bộ phận:

Phân tích chi tiết hơn về các nguồn doanh thu của bộ phận cho thấy dịch vụ Tư vấn tạo ra 1,40 tỷ USD, Bảo lãnh phát hành cổ phiếu 465 triệu USD, và Bảo lãnh phát hành nợ 788 triệu USD. Trung gian FICC đóng góp 2,44 tỷ USD trong khi tài chính FICC bổ sung 1,04 tỷ USD. Trong mảng Cổ phiếu, trung gian mang lại 2,02 tỷ USD trong khi tài chính đạt mức kỷ lục 1,72 tỷ USD.

Quản lý Tài sản & Đầu tư

Bộ phận Quản lý Tài sản & Đầu tư đạt kỷ lục về Tài sản Quản lý (AUS) với 3,45 nghìn tỷ USD, đánh dấu quý thứ 31 liên tiếp có dòng tiền ròng dựa trên phí dài hạn. Phí quản lý và các khoản phí khác đạt mức kỷ lục 2,95 tỷ USD, chủ yếu phản ánh tác động của AUS trung bình cao hơn. Doanh thu ròng từ ngân hàng tư nhân và cho vay cũng đạt mức kỷ lục 1,06 tỷ USD.

Kết quả hoạt động tài chính của bộ phận được minh họa dưới đây:

Tài sản Quản lý tăng 159 tỷ USD trong quý, với dòng tiền ròng vào là 79 tỷ USD trên tất cả các loại tài sản và tăng giá thị trường ròng 80 tỷ USD. Bảng phân tích tăng trưởng AUS cho thấy:

Đầu tư thay thế trong bộ phận Quản lý Tài sản & Đầu tư cũng cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, với phí quản lý và các khoản phí khác từ đầu tư thay thế đạt 597 triệu USD, tăng 13% so với quý 3/2024. Trong quý này, AUS đầu tư thay thế tăng 19 tỷ USD lên 374 tỷ USD, với việc huy động vốn từ bên thứ ba cho các khoản đầu tư thay thế đạt 33 tỷ USD.

Giải pháp Nền tảng và Danh mục Cho vay

Mảng Giải pháp Nền tảng báo cáo doanh thu ròng 670 triệu USD, cao hơn so với cùng kỳ năm trước chủ yếu do không còn khoản lỗ liên quan đến chương trình thẻ tín dụng GM đã được chuyển sang danh mục nắm giữ để bán trong kỳ trước.

Danh mục cho vay của Goldman mở rộng so với quý trước, với thu nhập lãi ròng cho quý 3/2025 đạt 3,85 tỷ USD, cao hơn 64% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty duy trì tỷ lệ dự phòng cho khoản vay và tổn thất cho thuê (ALLL) trên tổng khoản vay gộp theo chi phí phân bổ ở mức 2,1%, với ALLL trên khoản vay tiêu dùng gộp ở mức 12,4%.

Vị thế vốn và Lợi nhuận cho cổ đông

Goldman Sachs đã trả lại 3,25 tỷ USD vốn cho cổ đông phổ thông trong quý, thể hiện cam kết về giá trị cổ đông. Tuy nhiên, cả tỷ lệ vốn CET1 theo Tiêu chuẩn và Nâng cao đều giảm so với quý trước, phản ánh việc công ty tiếp tục mở rộng kinh doanh và triển khai vốn.

Sáng kiến chiến lược & Tuyên bố hướng tới tương lai

Theo ông David Solomon, Giám đốc điều hành, công ty vẫn tập trung vào cách tiếp cận lấy khách hàng làm trung tâm và các ưu tiên chiến lược. Tài sản quản lý kỷ lục 3,45 nghìn tỷ USD nhấn mạnh thành công của chiến lược quản lý tài sản của Goldman, trong khi kết quả mạnh mẽ trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư nổi bật vị trí dẫn đầu thị trường liên tục của họ.

Tồn đọng phí ngân hàng đầu tư vẫn cơ bản không thay đổi so với quý trước, cho thấy đường ống hoạt động giao dịch ổn định trong ngắn hạn. Việc công ty tiếp tục đầu tư vào tài sản thay thế, với AUS đạt 374 tỷ USD, đặt họ ở vị thế tốt cho tăng trưởng tương lai trong lĩnh vực kinh doanh có biên lợi nhuận cao này.

Dựa trên bản ghi cuộc gọi báo cáo thu nhập, Goldman Sachs lạc quan về môi trường M&A mạnh mẽ hơn vào năm 2026 và dự kiến khoảng 100 tỷ USD huy động vốn cho các khoản đầu tư thay thế. Công ty cũng đã ra mắt "One Goldman Sachs 3.0", một mô hình hoạt động dựa trên AI nhằm nâng cao hiệu quả và dịch vụ khách hàng.

Mặc dù có kết quả quý mạnh mẽ, các nhà đầu tư dường như thận trọng, có thể do điều kiện thị trường rộng hơn và lợi nhuận ấn tượng 57,73% của cổ phiếu trong sáu tháng qua. Với cổ phiếu đang giao dịch ở tỷ lệ P/E là 16,85 và tỷ lệ PEG là 0,37, Goldman Sachs tiếp tục đưa ra một đề xuất giá trị thú vị cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội tiếp cận với lĩnh vực dịch vụ tài chính.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: