Dòng tiền chứng khoán dịch chuyển trước tác động thiên tai
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
First Majestic Silver Corp (NYSE:AG) đã công bố kết quả quý 3 năm 2025 vào ngày 5 tháng 11, cho thấy hiệu suất hoạt động kỷ lục nhưng vẫn chưa đạt được kỳ vọng của các nhà phân tích. Cổ phiếu của công ty đã giảm 7,61% xuống còn 11,56 USD sau thông báo, phản ánh sự thất vọng của nhà đầu tư mặc dù có những cải thiện đáng kể về sản lượng và dòng tiền so với cùng kỳ năm trước.
Nhà sản xuất bạc này nhấn mạnh vị thế của mình là công ty tập trung vào bạc nhiều nhất trong số các đối thủ cạnh tranh, với bạc chiếm 57% tổng doanh thu so với các đối thủ như Hecla Mining (44%) và Pan American Silver (24%). Sự tập trung vào bạc này đã mang lại lợi ích cho First Majestic khi giá kim loại quý tăng mạnh trong suốt năm 2025.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
First Majestic đã đạt sản lượng bạc kỷ lục 3,9 triệu ounce trong quý 3, tăng đáng kể 96% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời duy trì chi phí ổn định với Chi phí duy trì toàn diện (AISC) giảm 1% xuống còn 20,90 USD mỗi ounce bạc tương đương.
Như biểu đồ sản lượng bạc hàng quý dưới đây cho thấy, công ty đã thể hiện sự tăng trưởng ổn định trong hai năm qua:
Công ty báo cáo doanh thu quý kỷ lục 285 triệu USD, tăng 95% so với năm trước, nhờ vào cả sản lượng cao hơn và giá kim loại tăng. Tuy nhiên, con số này thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 311,86 triệu USD, thấp hơn 8,58%.
Tiến trình của First Majestic hướng tới mục tiêu điều chỉnh năm 2025 cho thấy công ty đang đi đúng hướng để đạt được các mục tiêu sản xuất, với sản lượng từ đầu năm đến nay chiếm khoảng 73-76% mục tiêu cả năm trên tất cả các kim loại:
Phân tích tài chính chi tiết
Công ty báo cáo dòng tiền hoạt động quý kỷ lục 141 triệu USD (0,29 USD mỗi cổ phiếu) và dòng tiền tự do 98,8 triệu USD, cho thấy sự cải thiện đáng kể so với 31,3 triệu USD trong quý 3 năm 2024. Xu hướng tăng này trong việc tạo ra tiền mặt được thể hiện rõ ràng trong tiến trình hàng quý:
Mặc dù hiệu suất hoạt động mạnh mẽ, First Majestic báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 0,07 USD, thấp hơn 36,36% so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 0,11 USD. Công ty giải thích rằng chi phí cạn kiệt, khấu hao và khấu trừ phi tiền mặt cao hơn, chủ yếu từ việc mua lại Los Gatos, đã ảnh hưởng đến thu nhập báo cáo:
First Majestic kết thúc quý với vị thế tiền mặt kỷ lục 569 triệu USD, bao gồm 435 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền mặt và 133 triệu USD tiền mặt hạn chế. Bảng cân đối kế toán mạnh mẽ của công ty cung cấp sự linh hoạt đáng kể cho các sáng kiến tăng trưởng trong tương lai:
Công ty đã trả lại 12 triệu USD cho cổ đông từ đầu năm đến nay thông qua cổ tức (7,3 triệu USD) và mua lại cổ phiếu (4,3 triệu USD). Đối với quý 3 năm 2025, First Majestic đã công bố cổ tức 0,0052 USD mỗi cổ phiếu, sẽ được thanh toán vào ngày 28 tháng 11 năm 2025 cho các cổ đông được ghi nhận vào ngày 14 tháng 11 năm 2025.
Sáng kiến chiến lược & Động lực tương lai
First Majestic đã nhấn mạnh một số tiến triển hoạt động trong danh mục khai thác của mình. Việc tích hợp Mỏ bạc Los Gatos đang diễn ra đúng tiến độ, với một nhà thầu khai thác sẽ được huy động trong quý 4 năm 2025. Hoạt động Santa Elena đang tập trung lại vào khai thác mỏ từ Ermitaño, trong khi San Dimas tập trung vào việc tăng tốc độ phát triển.
Chương trình thăm dò của công ty đã mang lại kết quả đầy hứa hẹn, đặc biệt là tại San Dimas và khu vực Santa Elena, nơi công ty đã xác định được các phát hiện mới có hàm lượng cao:
Nhìn về phía trước, First Majestic đã vạch ra một số động lực có thể thúc đẩy tăng trưởng trong tương lai, bao gồm việc tiếp tục tích hợp Los Gatos, thành công trong thăm dò hơn nữa, và tăng công suất nhà máy:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Trong cuộc gọi công bố thu nhập, ông Keith Neumeyer, Giám đốc điều hành, đã nhấn mạnh thành tựu hoạt động của công ty bất chấp việc không đạt được mục tiêu tài chính, tuyên bố: "Chúng tôi đã có một trong những báo cáo tài chính quý tốt nhất—thực tế là báo cáo tài chính quý tốt nhất mà chúng tôi từng có trong lịch sử công ty."
Ban lãnh đạo bày tỏ sự tự tin vào việc đạt được hướng dẫn sản xuất điều chỉnh năm 2025 của công ty là 14,8-15,8 triệu ounce bạc và 30,6-32,6 triệu ounce bạc tương đương. Công ty cũng ám chỉ khả năng mua lại cổ phiếu bổ sung, coi giá cổ phiếu hiện tại là một cơ hội.
First Majestic đối mặt với một số thách thức phía trước, bao gồm áp lực liên tục đối với thu nhập, tranh chấp thuế đang diễn ra với chính phủ Mexico, và những rủi ro vốn có liên quan đến hoạt động khai thác và các dự án thăm dò. Tuy nhiên, vị thế tiền mặt mạnh mẽ và động lực hoạt động của công ty cung cấp nền tảng vững chắc để giải quyết những thách thức này trong khi theo đuổi cơ hội tăng trưởng.
Phản ứng tiêu cực của thị trường đối với việc không đạt được kỳ vọng thu nhập nhấn mạnh khoảng cách giữa thành tựu hoạt động và kỳ vọng tài chính, cho thấy các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khả năng chuyển đổi sản lượng kỷ lục thành hiệu suất thu nhập mạnh mẽ hơn của công ty trong các quý tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: