Trung Quốc cáo buộc Mỹ gây leo thang căng thẳng thương mại
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Ölgerðin Egill Skallagrímsson (ICEX:OLGERD), công ty đồ uống lâu đời của Iceland được thành lập từ năm 1913, đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào ngày 9 tháng 10 năm 2025. Công ty ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu khiêm tốn 2% trong khi đối mặt với áp lực lợi nhuận do chi phí hoạt động tăng và những thách thức trong hoạt động kinh doanh xuất khẩu. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 17,85 ISK vào ngày 10 tháng 10, giảm 2,52% sau khi công bố kết quả.
Công ty, với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 421 triệu USD, tiếp tục thể hiện sức mạnh trong phân khúc đồ uống có cồn trong nước trong khi đối mặt với những khó khăn trong hoạt động quốc tế, đặc biệt là với thương hiệu nước Iceland Spring.
Điểm nhấn kết quả hoạt động quý
Ölgerðin báo cáo doanh thu quý 2/2025 đạt 13,0 tỷ ISK, tăng 2,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, EBITDA giảm 2,7% xuống còn 1,6 tỷ ISK, và lợi nhuận giảm 5,9% xuống còn 0,9 tỷ ISK. Biên lợi nhuận gộp của công ty cải thiện lên 34,1%, tăng 1,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.
Như được thể hiện trong các điểm nổi bật về tài chính sau đây cho quý 2/2025:
Trong sáu tháng đầu năm 2025, doanh thu đạt 24,6 tỷ ISK, tăng 2,7% so với cùng kỳ năm 2024. EBITDA cho nửa đầu năm là 2,6 tỷ ISK, giảm 4,8%, trong khi lợi nhuận giảm đáng kể hơn 11,1% xuống còn 1,3 tỷ ISK. Biên lợi nhuận gộp sáu tháng cải thiện lên 34,2%, tăng 0,8 điểm phần trăm.
Các danh mục sản phẩm của công ty cho thấy kết quả hoạt động khác nhau, với doanh số bán bia tăng ấn tượng 9% trong nửa đầu năm 2025 so với cùng kỳ năm 2024. Đồ vệ sinh cá nhân có mức tăng trưởng mạnh nhất ở mức 32%, trong khi doanh số bán nước tăng 8%. Tuy nhiên, đồ uống thể thao và năng lượng đã giảm đáng kể 12%. Biểu đồ sau đây minh họa hiệu suất bán hàng trên các danh mục sản phẩm:
Phân tích tài chính chi tiết
Xem xét kỹ hơn về hiệu suất tài chính của Ölgerðin cho thấy mặc dù doanh thu tổng thể tăng, công ty đã phải đối mặt với áp lực chi phí đáng kể. Chi phí lương và các khoản liên quan tăng 11,1% trong nửa đầu năm 2025 so với cùng kỳ năm 2024, do thỏa thuận tiền lương (4,2%) và sự gia tăng số lượng nhân viên toàn thời gian (7,2%).
Báo cáo thu nhập cho sáu tháng đầu năm 2025 và quý 2/2025 cho thấy tác động của chi phí tăng này đến khả năng sinh lời:
Khi phân tích hiệu suất theo đơn vị kinh doanh, rõ ràng rằng phân khúc đồ uống có cồn đang thúc đẩy tăng trưởng, với doanh thu tăng 4% và EBITDA tăng vọt 28% so với nửa đầu năm 2024. Trong khi đó, bộ phận xuất khẩu bị ảnh hưởng đáng kể, với EBITDA chuyển từ mức dương 251 triệu ISK năm 2024 sang mức lỗ 69 triệu ISK năm 2025, giảm 127%.
Phân tích cầu nối EBITDA dưới đây minh họa cách hoạt động trong nước đóng góp tích cực vào EBITDA (+134 triệu ISK), trong khi Iceland Spring (-158 triệu ISK) và Collab Export (-106 triệu ISK) tác động tiêu cực đến kết quả hợp nhất:
Vị thế cạnh tranh trong ngành
Ölgerðin duy trì vị thế mạnh trong thị trường đồ uống Iceland, với các thương hiệu riêng chiếm 54% biên lợi nhuận sản phẩm. Danh mục sản phẩm của công ty được đa dạng hóa tốt, với đồ uống có cồn chiếm 43% doanh số, đồ uống không cồn 27%, cà phê và thực phẩm 25%, và các sản phẩm đặc biệt 5%.
Như được thể hiện trong phân tích danh mục sản phẩm sau:
Phân phối kênh bán hàng của công ty đã phát triển đáng kể trong thập kỷ qua. So sánh năm 2015 với 2025, có sự chuyển dịch đáng chú ý hướng tới các cửa hàng rượu và miễn thuế (từ 18% lên 27,3%) và khách sạn và nhà hàng (từ 14% lên 19,1%), trong khi siêu thị đã giảm tầm quan trọng (từ 42% xuống 37,1%):
Sáng kiến chiến lược
Mặc dù môi trường lợi nhuận đầy thách thức, Ölgerðin tiếp tục đầu tư vào các cơ hội tăng trưởng. Công ty báo cáo đầu tư 846 triệu ISK trong nửa đầu năm 2025, hơi thấp hơn kế hoạch, nhưng vẫn duy trì mục tiêu đầu tư cả năm là 2.626 triệu ISK.
Ölgerðin đang theo đuổi các thương vụ mua lại chiến lược, với các thỏa thuận mua Gæðabakstur và Kjarnavörur dự kiến sẽ hoàn tất vào cuối tháng 11 và tháng 12. Theo bài thuyết trình, những thương vụ mua lại này phù hợp với chiến lược và thế mạnh lõi của công ty, mang lại cơ hội xây dựng thương hiệu và phát triển sản phẩm. Các công ty này sở hữu khoảng 8.000 mét vuông cơ sở với quyền xây dựng thêm 3.000 mét vuông.
Hoạt động kinh doanh xuất khẩu nước Iceland Spring đối mặt với thách thức trong thời gian này, bị ảnh hưởng bởi thuế quan, khách hàng phá sản và đồng króna Iceland mạnh. Mặc dù những trở ngại này, sản phẩm vẫn duy trì phân phối tại các chuỗi bán lẻ lớn của Mỹ, bao gồm 7-Eleven (9.340 địa điểm), CVS/pharmacy (9.967 địa điểm), Walgreens (9.277 địa điểm), và Whole Foods Market (500 địa điểm).
Tuyên bố triển vọng tương lai
Ban lãnh đạo báo cáo rằng doanh số đã tăng 13% trong giai đoạn đầu của quý ba, với sự tăng trưởng liên tục trong đồ uống có cồn và phân khúc HORECA (Khách sạn/Nhà hàng/Quán cà phê). Công ty duy trì hướng dẫn EBITDA cho năm tài chính 2025 ở mức 4,8-5,2 tỷ ISK, không bao gồm các thương vụ mua lại và bao gồm khoản đầu tư 354 triệu ISK vào hoạt động xuất khẩu Collab.
Cầu nối EBITDA trong nước dưới đây cho thấy cách biên lợi nhuận gộp sản phẩm sản xuất tăng (+446 triệu ISK) đã giúp bù đắp chi phí lương tăng (-266 triệu ISK) và các chi phí khác:
Bảng cân đối kế toán của Ölgerðin vẫn tương đối mạnh với tỷ lệ vốn chủ sở hữu là 48,7%, mặc dù con số này giảm nhẹ 0,6 điểm phần trăm. Nợ ròng chịu lãi của công ty là 5.956 triệu ISK, với lãi suất trung bình cho các khoản vay ISK là 9,2% tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2025.
Mặc dù Ölgerðin đối mặt với những thách thức về khả năng sinh lời trong ngắn hạn do chi phí tăng và khó khăn trong xuất khẩu, hoạt động trong nước mạnh mẽ của công ty trong lĩnh vực đồ uống có cồn và các thương vụ mua lại chiến lược đặt nền tảng cho tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu ban lãnh đạo có thể điều hướng thành công áp lực chi phí trong khi thực hiện các kế hoạch mở rộng hay không.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: