Giá vàng tăng do bất ổn kinh tế; kỳ vọng cắt giảm lãi suất hạ nhiệt giới hạn đà tăng
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
BCE Inc. (NYSE:BCE) đã công bố kết quả quý 3/2025 vào ngày 6 tháng 11, cho thấy đà tăng tích cực trong các chỉ số tài chính chính dù hiệu suất các mảng kinh doanh không đồng đều. Gã khổng lồ viễn thông báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 0,79 USD, vượt 11,27% so với kỳ vọng của các nhà phân tích ở mức 0,71 USD, giúp cổ phiếu tăng 3,57% lên 23,19 USD trong phiên giao dịch thông thường sau thông báo.
Kết quả kinh doanh quý của công ty được thúc đẩy bởi các thương vụ mua lại và hợp tác chiến lược, đặc biệt là việc hoàn tất mua lại Ziply Fiber vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, góp phần vào tăng trưởng doanh thu tổng thể bất chấp những thách thức trong mảng truyền thông.
"Tất cả các chỉ số tài chính đều đang theo đúng hướng dẫn cho tài khóa 2025," BCE lưu ý trong bài thuyết trình, duy trì triển vọng cả năm bất chấp áp lực kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến một số phần trong hoạt động kinh doanh.
Điểm nhấn kết quả kinh doanh quý
BCE báo cáo doanh thu hợp nhất đạt 6,05 tỷ USD cho quý 3/2025, tăng 1,3% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù thấp hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà phân tích ở mức 6,09 tỷ USD. EBITDA điều chỉnh của công ty tăng 1,5% lên 2,76 tỷ USD, duy trì biên lợi nhuận mạnh mẽ ở mức 45,7%.
Mảng dịch vụ không dây của công ty cho thấy các chỉ số được cải thiện với tỷ lệ rời mạng điện thoại di động trả sau giảm 15 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp cải thiện. BCE đã thêm 68.018 thuê bao điện thoại di động ròng trong khi số lượng thiết bị kết nối di động ròng tăng 48,5% so với cùng kỳ năm trước lên 83.505.
Như được thể hiện trong tổng quan về các chỉ số hoạt động sau đây:
Trong mảng dịch vụ cố định, dịch vụ internet cáp quang đến tận nhà (FTTH) bán lẻ tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng với 65.239 thuê bao ròng mới. Khoảng 50% hộ gia đình sử dụng internet hiện đăng ký cả gói dịch vụ di động và internet, nổi bật chiến lược bán chéo thành công của BCE.
Mảng truyền thông đối mặt với khó khăn khi doanh thu quảng cáo giảm 11,5% do nhu cầu quảng cáo truyền thống thấp hơn và việc thoái vốn các đài phát thanh. Tuy nhiên, doanh thu quảng cáo video kỹ thuật số tăng 21% và số lượng thuê bao Crave tăng 24% so với cùng kỳ năm trước lên 4,3 triệu.
Các sáng kiến chiến lược
BCE đã nhấn mạnh một số sáng kiến chiến lược nhằm củng cố vị thế cạnh tranh. Công ty đã hoàn tất việc mua lại Ziply Fiber vào ngày 1 tháng 8 và thành lập quan hệ đối tác Network FiberCo với PSP Investments để đẩy nhanh việc triển khai cáp quang.
Công ty cũng ra mắt Wi-Fi 7 trên mạng Bell Pure Fibre, mà họ tuyên bố là dịch vụ internet nhanh nhất Canada. Ngoài ra, BCE đã công bố quan hệ đối tác với AST SpaceMobile để cung cấp dịch vụ kết nối trực tiếp đến điện thoại di động do Canada sở hữu vào năm 2026.
Trong mảng doanh nghiệp, BCE báo cáo doanh thu từ các giải pháp dựa trên AI tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đã ra mắt Bell Cyber, thống nhất các khả năng an ninh mạng, và bắt đầu triển khai nội bộ nền tảng AI tác nhân bảo mật của Cohere cho các thành viên trong đội.
Đối với mảng truyền thông, BCE đã ra mắt các gói phát trực tuyến kết hợp Crave với Netflix và Disney+, đảm bảo quyền phát sóng dài hạn cho các trận đấu của Montreal Canadiens và Winnipeg Jets, đồng thời hình thành quan hệ đối tác chiến lược với iHeartMedia và Tubi.
Phân tích tài chính chi tiết
Kết quả tài chính hợp nhất của BCE cho thấy đà tích cực trên các chỉ số chính, với tăng trưởng dòng tiền tự do đặc biệt mạnh mẽ 20,6% so với cùng kỳ năm trước lên 1,003 tỷ USD. Chi tiêu vốn giảm 6,6% xuống 891 triệu USD, phù hợp với kế hoạch giảm chi tiêu của công ty cho năm 2025.
Biểu đồ sau đây chi tiết kết quả tài chính hợp nhất của BCE:
Mảng Dịch vụ Truyền thông & Công nghệ Canada (CTS) của công ty chứng kiến sự sụt giảm nhẹ 0,6% cả về doanh thu và EBITDA điều chỉnh so với quý 3/2024. Tuy nhiên, tổng doanh thu internet tăng khoảng 2%, và mảng này duy trì biên EBITDA điều chỉnh mạnh mẽ ở mức 46,8%, tăng 10 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước.
Mảng CTS Hoa Kỳ mới thành lập, bao gồm hoạt động của Ziply Fiber từ ngày mua lại 1 tháng 8, đóng góp 160 triệu USD doanh thu và 71 triệu USD EBITDA điều chỉnh, đạt biên lợi nhuận 44,4%. Mảng này đã thêm 4.700 thuê bao internet bán lẻ, bao gồm 9.000 thuê bao ròng FTTP.
Bell Media đối mặt với thách thức khi doanh thu giảm 6,4% xuống 732 triệu USD và EBITDA điều chỉnh giảm 6,7% xuống 237 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù có những khó khăn này, công ty khẳng định vẫn đang đi đúng hướng để mang lại tăng trưởng doanh thu và EBITDA điều chỉnh tích cực cho toàn bộ năm tài chính 2025.
Bảng cân đối kế toán của BCE cho thấy khả năng thanh khoản sẵn có là 3,6 tỷ USD, bao gồm 460 triệu USD tiền mặt tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025. Tỷ lệ đòn bẩy nợ ròng của công ty đứng ở mức khoảng 3,8 lần, phản ánh tác động của cả việc bán MLSE và mua lại Ziply Fiber. BCE lưu ý rằng số tiền bán ròng MLSE khoảng 4,2 tỷ USD đã được sử dụng cho tổng yêu cầu tài chính tiền mặt khoảng 5 tỷ USD cho thương vụ mua lại Ziply Fiber.
Tuyên bố hướng tới tương lai
BCE xác nhận lại tất cả các mục tiêu hướng dẫn tài chính năm 2025, đã được cập nhật vào ngày 7 tháng 8 năm 2025. Công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu và EBITDA điều chỉnh từ 0% đến 2%, cường độ vốn khoảng 15%, tăng trưởng EPS điều chỉnh từ -13% đến -10%, và tăng trưởng dòng tiền tự do từ 6% đến 11%. Công ty cũng duy trì cổ tức cổ phiếu thường hàng năm ở mức 1,75 USD.
CEO Mirko Bibic bày tỏ sự lạc quan về quá trình chuyển đổi của BCE trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, tuyên bố, "Đây là thời điểm thú vị khi chúng tôi đã thiết lập lại Bell." Ông nhấn mạnh vị thế chiến lược của công ty trong lĩnh vực AI, lưu ý, "Canada đang có khoảnh khắc AI của mình, và nó sẽ mang tính chủ quyền rõ rệt," và nhấn mạnh các giải pháp AI độc đáo của BCE bằng cách tuyên bố, "Chúng tôi là một trong một."
Nhìn về phía trước, BCE hướng tới đạt 1,5 tỷ USD từ các giải pháp dựa trên AI vào năm 2028 và nhắm tới tỷ lệ đòn bẩy 3,5 lần vào năm 2027. Công ty cũng lên kế hoạch đẩy nhanh việc mở rộng Ziply Fiber vào năm 2026, với tiềm năng tiếp cận một số lượng đáng kể các địa điểm kết hợp Ziply Fiber-Network FiberCo trong dài hạn.
Mặc dù BCE đối mặt với những thách thức liên tục từ bất ổn kinh tế, thay đổi quy định, và cạnh tranh gay gắt trong thị trường không dây và cáp quang, các sáng kiến chiến lược và quan hệ đối tác đặt công ty ở vị thế vượt qua những khó khăn này trong khi theo đuổi cơ hội tăng trưởng dài hạn.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: