Chuyên gia: Đợt tăng giá mạnh nhất của bạc vẫn chưa bắt đầu
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Prisma Properties AB (STO:PRISMA) đã trình bày kết quả quý 3 năm 2025 vào ngày 24 tháng 10, nổi bật với sự tăng trưởng mạnh mẽ trên các chỉ số tài chính chính và sự mở rộng liên tục danh mục bất động sản Bắc Âu. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 25,00 SEK trước khi trình bày và đã tăng nhẹ 0,6% lên 25,15 SEK trong giao dịch gần đây.
Công ty bất động sản Thụy Điển, chuyên về các bất động sản bán lẻ có siêu thị làm trụ cột và cửa hàng giá rẻ, tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi trong thị trường bất động sản Bắc Âu cạnh tranh. Với vốn hóa thị trường hiện tại khoảng 436 triệu USD và tỷ lệ giá trên sổ sách là 0,88, công ty có vẻ đang được định giá thấp hơn so với tài sản của mình.
Điểm nổi bật về hiệu suất quý
Prisma Properties báo cáo mức tăng trưởng ấn tượng so với cùng kỳ năm trước trong Q3 2025, với thu nhập cho thuê tăng 25% lên 123 triệu SEK so với 98 triệu SEK trong Q3 2024. Xu hướng tăng trưởng này được minh họa rõ ràng trong bản tóm tắt tài chính của công ty:
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về tăng trưởng thu nhập cho thuê theo quý:
Thu nhập hoạt động thuần (NOI) tăng 24% lên 109 triệu SEK, trong khi lợi nhuận từ quản lý bất động sản thậm chí còn tăng mạnh hơn với 32% lên 61 triệu SEK. Công ty duy trì tỷ lệ thặng dư cao khoảng 90%, thể hiện hiệu quả trong quản lý bất động sản.
Bản tóm tắt Q3 toàn diện cho thấy lợi suất định giá ổn định và các chỉ số hoạt động mạnh mẽ:
Ông Fredrik Mässing, Giám đốc điều hành, nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng của công ty trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, tuyên bố: "Chúng tôi thấy khả năng tăng lên đến 16 tỷ SEK trong vòng ba năm." Mục tiêu đầy tham vọng này sẽ tăng gấp đôi giá trị danh mục bất động sản hiện tại của công ty là 8,1 tỷ SEK.
Phân tích danh mục đầu tư
Prisma Properties duy trì cơ sở khách thuê đa dạng với trọng tâm vào các phân khúc bán lẻ có khả năng phục hồi. Danh mục đầu tư bao gồm 138 bất động sản với tổng diện tích cho thuê là 374.000 mét vuông và tỷ lệ lấp đầy kinh tế ấn tượng là 98,3%.
Sự phân bổ khách thuê được tập trung chiến lược vào các danh mục bán lẻ phòng thủ, với hàng tạp hóa và hàng tiêu dùng hàng ngày chiếm 41% thu nhập cho thuê, tiếp theo là các nhà bán lẻ giá rẻ (25%) và nhà hàng phục vụ nhanh & trạm sạc (21%):
10 khách thuê hàng đầu của công ty chiếm 60% giá trị cho thuê, với các nhà bán lẻ lớn ở Bắc Âu là Tokmanni Group (19%) và Axfood (15%) là những đóng góp lớn nhất. Sự tập trung vào bán lẻ thiết yếu này mang lại sự ổn định cho dòng thu nhập của công ty, đặc biệt quan trọng trong điều kiện kinh tế không chắc chắn.
Thời hạn thuê còn lại bình quân gia quyền (WAULT) là 7,8 năm, giảm nhẹ so với 8,3 năm trước đó, nhưng vẫn cho thấy an ninh thu nhập dài hạn mạnh mẽ với 83% hợp đồng thuê đáo hạn vào năm 2030 hoặc sau đó.
Đường ống phát triển
Prisma Properties đang tích cực theo đuổi tăng trưởng thông qua cả mua lại và các dự án phát triển. Công ty đã hoàn thành các vụ mua lại tổng cộng 465 triệu SEK trong quý và đã thông báo kế hoạch mở rộng thêm ở Phần Lan và Thụy Điển.
Danh mục phát triển hiện tại bao gồm chín dự án đang triển khai với tổng diện tích cho thuê hơn 36.000 mét vuông và lợi suất trung bình hấp dẫn trên chi phí là 7,7%:
Các dự án phát triển này đại diện cho tổng đầu tư 749 triệu SEK, với 554 triệu SEK còn lại sẽ được đầu tư. Các dự án chủ yếu tập trung vào các bất động sản bán lẻ tạp hóa và giá rẻ, phù hợp với chiến lược lõi của công ty.
Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, ông Fredrik Mässing, Giám đốc điều hành, nhấn mạnh Phần Lan là thị trường đặc biệt hấp dẫn cho các thương vụ trong tương lai, lưu ý: "Hiện tại, chúng tôi thấy các thương vụ tốt nhất ở Phần Lan." Điều này cho thấy sự chuyển hướng chiến lược nhằm tăng danh mục đầu tư Phần Lan tương đối nhỏ của công ty (hiện chỉ có 27 triệu SEK giá trị bất động sản).
Vị thế tài chính
Prisma Properties duy trì nền tảng tài chính vững chắc với cơ cấu vốn cân đối. Công ty báo cáo tỷ lệ vay trên giá trị tài sản gộp là 45% và tỷ lệ LTV thuần là 38%, với tỷ lệ vốn chủ sở hữu là 53%. Những chỉ số này cho thấy đòn bẩy bảo thủ so với nhiều đối thủ trong lĩnh vực bất động sản.
Hồ sơ nợ của công ty được cấu trúc tốt với lãi suất trung bình là 4,06% và thời hạn nợ trung bình là 2,8 năm:
Có lẽ ấn tượng nhất là khả năng tạo thu nhập của công ty, đã tăng 46% so với tháng 10 năm 2024. Khả năng tạo thu nhập hàng năm hiện tại là 273 triệu SEK, tương đương 1,66 SEK mỗi cổ phiếu:
Sự gia tăng đáng kể trong khả năng tạo thu nhập này nhấn mạnh bản chất tăng trưởng của các vụ mua lại gần đây và các dự án phát triển đã hoàn thành của công ty.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Prisma Properties đã cập nhật các mục tiêu tài chính, điều chỉnh mục tiêu LTV thuần lên 50-55%. Công ty nhằm mục đích tăng gấp đôi giá trị danh mục bất động sản lên 16 tỷ SEK vào năm 2028, nhắm đến tăng trưởng giá trị tài sản ròng hàng năm là 15% và tốc độ phát triển hàng năm 1 tỷ SEK.
Đường ống phát triển bao gồm nhiều dự án dự kiến bắt đầu từ Q4 2025 đến Q4 2026, cung cấp tầm nhìn về tăng trưởng trong tương lai. Với vị thế tiền mặt 289 triệu SEK (bị ảnh hưởng bởi các khoản ký quỹ 241 triệu SEK), công ty có vẻ đang ở vị thế tốt để thực hiện chiến lược tăng trưởng của mình.
Tuy nhiên, những thách thức tiềm ẩn bao gồm cạnh tranh gay gắt trong phân khúc tạp hóa Thụy Điển, biến động lãi suất ảnh hưởng đến chi phí tài chính, và áp lực kinh tế vĩ mô ở khu vực Bắc Âu có thể ảnh hưởng đến nhu cầu của khách thuê. Mặc dù có những rủi ro này, việc Prisma Properties tập trung vào các danh mục bán lẻ thiết yếu và hợp đồng thuê dài hạn cung cấp một mức độ bảo vệ khỏi biến động thị trường.
Khi công ty tiếp tục mở rộng trên khắp khu vực Bắc Âu, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ để xem liệu ban lãnh đạo có thể đạt được các mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng trong khi vẫn duy trì hiệu suất hoạt động mạnh mẽ được thể hiện trong Q3 2025.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: