Trung Quốc “trải thảm đỏ” mời vốn tư nhân tham gia các siêu dự án quốc gia
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Acadian Asset Management Inc. đã công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 vào ngày 30 tháng 10, thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ về tài sản quản lý và dòng tiền từ khách hàng bất chấp môi trường thị trường đầy thách thức. Công ty quản lý đầu tư có hệ thống với gần 40 năm hoạt động này đã báo cáo mức tăng đáng kể về thu nhập kinh tế ròng và phí quản lý, mặc dù phí hiệu suất giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước.
Công ty nhấn mạnh vị thế của mình là công ty quản lý đầu tư có hệ thống thuần túy duy nhất được niêm yết công khai, nổi bật với hiệu suất đầu tư dài hạn vượt trội và khả năng phân phối toàn cầu như những lợi thế cạnh tranh chính. Với 166,4 tỷ đô la tài sản quản lý, Acadian đã tận dụng phương pháp định lượng của mình trên nhiều nhóm chiến lược bao gồm cổ phiếu toàn cầu, thị trường mới nổi và các sản phẩm cổ phiếu tăng cường.
Điểm nhấn hiệu suất quý
Acadian báo cáo kết quả GAAP hỗn hợp cho quý 3/2025, với thu nhập ròng thuộc về lợi ích kiểm soát giảm 11% so với cùng kỳ năm trước xuống 15,1 triệu đô la và EPS pha loãng giảm 7% xuống 0,42 đô la. Tuy nhiên, các chỉ số lợi nhuận ưa thích của công ty cho thấy sự cải thiện đáng kể, với thu nhập kinh tế ròng (ENI) tăng 23% lên 27,2 triệu đô la và ENI EPS pha loãng tăng 29% lên 0,76 đô la.
Chỉ số nổi bật của quý là sự tăng trưởng đáng kể về tài sản quản lý, tăng vọt 38% so với cùng kỳ năm trước lên 166,4 tỷ đô la, được hỗ trợ bởi 6,4 tỷ đô la dòng tiền ròng từ khách hàng - mức dòng tiền vào quý cao thứ hai trong lịch sử công ty. Những dòng tiền mạnh mẽ này chủ yếu đến từ các chiến lược tăng cường, mở rộng và ngoài Hoa Kỳ.
Như được thể hiện trong tổng quan về các chỉ số hiệu suất sau đây:
EBITDA điều chỉnh của công ty tăng 12% so với cùng kỳ năm trước lên 45,1 triệu đô la, phản ánh hiệu quả hoạt động và quy mô được cải thiện của công ty. Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng những kết quả này thể hiện khả năng tạo ra tăng trưởng bền vững của Acadian thông qua cả sự tăng giá thị trường và các ủy thác từ khách hàng mới.
Phân tích tài chính chi tiết
Doanh thu ENI của Acadian đạt 136,3 triệu đô la trong quý 3/2025, tăng 12% so với năm trước. Sự tăng trưởng này hoàn toàn đến từ phí quản lý, tăng 21% lên 136,1 triệu đô la, phản ánh mức tăng 34% về AUM trung bình. Tuy nhiên, phí hiệu suất giảm đáng kể xuống chỉ còn 0,2 triệu đô la từ 10,1 triệu đô la trong quý 3/2024.
Biểu đồ sau minh họa sự thay đổi trong cơ cấu doanh thu:
Biên lợi nhuận hoạt động của công ty mở rộng lên 33,2% trong quý 3/2025 từ 31,7% trong năm trước, thể hiện đòn bẩy hoạt động được cải thiện khi quy mô kinh doanh tăng lên. Chi phí hoạt động tính theo tỷ lệ phần trăm của phí quản lý giảm xuống 43,3% từ 48,1% trong quý 3/2024, trong khi tỷ lệ thù lao biến đổi giảm xuống 41,5% từ 43,3%.
Sự mở rộng biên lợi nhuận này được minh họa trong slide sau:
Bảng cân đối kế toán của Acadian vẫn mạnh, với 117,3 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương tiền. Công ty đã công bố kế hoạch mua lại Trái phiếu Cao cấp 4,80% bằng khoản vay ngân hàng cam kết mới trị giá 200 triệu đô la và tiền mặt từ bảng cân đối, dự kiến giao dịch sẽ hoàn tất vào ngày 1 tháng 12 năm 2025.
Công ty đã duy trì chương trình hoàn vốn, mua lại 0,1 triệu cổ phiếu với giá 5,0 triệu đô la trong quý với giá trung bình là 48,58 đô la. Kể từ quý 4/2019, Acadian đã giảm số lượng cổ phiếu của mình xuống 58%, từ 86,0 triệu xuống 35,8 triệu cổ phiếu đang lưu hành, trả lại 1,4 tỷ đô la cho cổ đông thông qua việc mua lại và cổ tức.
Sáng kiến chiến lược & Vị thế cạnh tranh
Acadian nhấn mạnh hiệu suất đầu tư của mình như một lợi thế cạnh tranh chính, với 95% chiến lược tính theo doanh thu vượt trội so với chuẩn tham chiếu trong khoảng thời gian 5 năm. Lợi nhuận vượt trội hàng năm trong 5 năm của công ty theo trọng số doanh thu đạt mức ấn tượng 4,5%.
Biểu đồ sau đây thể hiện hiệu suất vượt trội nhất quán này trên các nhóm chiến lược chính:
Nền tảng phân phối toàn cầu của công ty đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng, với các văn phòng tại Boston, London, Singapore và Sydney phục vụ khách hàng trên hơn 40 quốc gia. Cơ sở khách hàng tổ chức của Acadian bao gồm 5 trong số 20 chủ sở hữu tài sản toàn cầu hàng đầu và 24 trong số 50 kế hoạch hưu trí hàng đầu của Hoa Kỳ.
Mạng lưới phân phối rộng khắp này đã hỗ trợ dòng tiền vào gộp mạnh mẽ, như được minh họa dưới đây:
Dòng tiền ròng từ khách hàng của công ty đã thể hiện động lực bền vững trong những quý gần đây, với quý 3/2025 đại diện cho dòng tiền vào quý cao thứ hai trong lịch sử của Acadian:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về phía trước, Acadian dự kiến tỷ lệ chi phí hoạt động cả năm 2025 sẽ vào khoảng 44-46% và tỷ lệ thù lao biến đổi sẽ là 43-45%. Ban lãnh đạo bày tỏ sự tự tin vào khả năng của công ty trong việc tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng thông qua các sáng kiến phân phối có mục tiêu và các sản phẩm mới.
Công ty tóm tắt luận điểm đầu tư của mình với các điểm chính sau đây:
Ban lãnh đạo của Acadian nhấn mạnh cam kết duy trì hiệu suất đầu tư mạnh mẽ trong khi mở rộng danh mục sản phẩm và phạm vi toàn cầu. Phương pháp đầu tư có hệ thống của công ty, kết hợp với văn hóa dựa trên dữ liệu và đội ngũ hơn 120 chuyên gia đầu tư giàu kinh nghiệm, đặt công ty ở vị thế tốt để tận dụng các cơ hội tăng trưởng liên tục trong ngành quản lý tài sản.
Mặc dù sự sụt giảm về phí hiệu suất tạo ra một trở ngại tiềm tàng, nhưng sự tăng trưởng mạnh mẽ về phí quản lý và AUM cho thấy hoạt động kinh doanh lõi của Acadian vẫn mạnh mẽ. Việc công ty tập trung vào hiệu quả hoạt động và mở rộng biên lợi nhuận càng hỗ trợ khả năng tạo ra tăng trưởng lợi nhuận bền vững bất chấp môi trường thị trường cạnh tranh.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: