TP.HCM hướng đến xây dựng trung tâm tái chế pin xe điện quy mô lớn
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Wyndham Hotels & Resorts (NYSE:WH) đã trình bày báo cáo đầu tư quý 2 năm 2025 vào ngày 23 tháng 7, nêu bật hiệu suất và các sáng kiến chiến lược của công ty. Nhà nhượng quyền khách sạn lớn nhất thế giới đã thể hiện khả năng phục hồi trong mô hình kinh doanh không tài sản của mình mặc dù đối mặt với những thách thức về RevPAR, với cổ phiếu giao dịch ở mức 87,93 USD sau khi giảm 2,05% vào ngày trình bày.
Là đơn vị dẫn đầu trong phân khúc dịch vụ chọn lọc với khoảng 8.300 khách sạn trên 25 thương hiệu, Wyndham tiếp tục tận dụng danh mục đầu tư chủ yếu tập trung vào giải trí (70% khách giải trí) và các điểm đến "lái xe đến" (90% cơ sở) để vượt qua sự bất ổn kinh tế.
Như được thể hiện trong slide tổng quan công ty sau đây, Wyndham duy trì dấu ấn toàn cầu đáng kể với khoảng 847.000 phòng và 120 triệu thành viên trung thành:
Điểm nổi bật về hiệu suất Q2 2025
Kết quả quý hai của Wyndham cho thấy hiệu suất hỗn hợp với tăng trưởng phòng bù đắp cho những thách thức về RevPAR. Công ty báo cáo tăng trưởng phòng ròng 4% so với cùng kỳ năm trước, trong khi RevPAR toàn cầu giảm 3% so với năm 2024. Mặc dù có thách thức này, Wyndham đạt được mức tăng trưởng EBITDA điều chỉnh 5% trên cơ sở so sánh và tạo ra 88 triệu USD dòng tiền tự do điều chỉnh.
Công ty đã trả lại 109 triệu USD cho cổ đông trong quý, tiếp tục cam kết tạo giá trị cho cổ đông. Động lực phát triển mới vẫn mạnh mẽ với mức tăng 40% so với cùng kỳ năm trước về các thỏa thuận mới được ký kết và tăng trưởng 5% trong đường ống phát triển toàn cầu.
Slide sau đây tóm tắt các chỉ số hiệu suất quý 2 năm 2025 của Wyndham:
RevPAR của công ty tại Hoa Kỳ cho thấy sự cải thiện tuần tự từ tháng 3, với RevPAR bình thường hóa cải thiện 60 điểm cơ bản từ mức giảm 2,9% vào tháng 3 xuống mức giảm 2,3% trong quý hai. Một số thị trường Trung Tây và công nghiệp thể hiện sức mạnh đặc biệt, với Oklahoma, Missouri và Pennsylvania cho thấy mức tăng trưởng RevPAR bình thường hóa so với cùng kỳ năm trước lần lượt là 11,1%, 10,7% và 5,6%.
Chiến lược tăng trưởng & Đường ống phát triển
Chiến lược tăng trưởng của Wyndham tiếp tục tập trung vào tăng trưởng phòng ròng hữu cơ nhất quán và mở rộng doanh thu phí trên mỗi phòng có sẵn (FeePAR). Công ty đạt kỷ lục về mở phòng tổng thể trong nửa đầu năm 2025 với 30.500 phòng, tăng từ 29.500 phòng trong nửa đầu năm 2024 và 26.000 phòng trong cùng kỳ năm 2023.
Biểu đồ sau đây minh họa động lực mở phòng này và sự tăng trưởng phòng ròng nhất quán:
Đường ống phát triển của công ty đạt khoảng 255.000 phòng trên khoảng 2.150 khách sạn tại 68 quốc gia, đánh dấu quý thứ 20 liên tiếp tăng trưởng tuần tự. Đường ống mở rộng 5% trên toàn cầu và 6% tại Hoa Kỳ so với cùng kỳ năm trước. Thị trường quốc tế chiếm 58% đường ống, với các bất động sản Hoa Kỳ chiếm 42% còn lại. Đáng chú ý, 35% dự án trong đường ống đã đang được xây dựng.
Cấu trúc của đường ống phản ánh trọng tâm chiến lược của Wyndham, với 70% thuộc các thương hiệu kinh tế, 16% thuộc phân khúc trung cấp trở lên, và 14% thuộc thương hiệu lưu trú kéo dài ECHO Suites của công ty. Đường ống dự kiến sẽ mang lại mức phí FeePAR cao hơn khoảng 30% so với hệ thống Hoa Kỳ hiện tại và 15% so với hệ thống quốc tế hiện tại.
Đối với năm 2025, Wyndham dự báo tăng trưởng phòng toàn hệ thống từ 4,0% đến 4,6%, với số lượng phòng bổ sung toàn cầu dự kiến tăng khoảng 8% và tỷ lệ giữ chân vượt quá 96%.
Sáng kiến công nghệ & đổi mới
Một trọng tâm chính trong chiến lược của Wyndham là tận dụng công nghệ và trí tuệ nhân tạo để nâng cao hoạt động của chủ sở hữu và trải nghiệm của khách hàng. Công ty đã thiết lập quan hệ đối tác với các nhà lãnh đạo ngành bao gồm Amazon, Oracle, Sabre, Salesforce, Adobe, OpenAI và Canary để xây dựng nền tảng sẵn sàng cho AI.
Slide sau đây minh họa cách các khoản đầu tư công nghệ này đang thúc đẩy các chỉ số hiệu suất:
Sự tương tác kỹ thuật số của Wyndham đã cho thấy động lực đáng kể, với việc sử dụng Wyndham Connect tại các khách sạn Hoa Kỳ tăng từ khoảng 1.800 vào tháng 6 năm 2024 lên khoảng 5.000 vào tháng 6 năm 2025, tăng 2,8 lần. Những sáng kiến công nghệ này đã góp phần cải thiện 250 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước về sự hài lòng tổng thể của khách hàng trong Q2 2025.
Triển vọng tài chính & Phân bổ vốn
Đối với cả năm 2025, Wyndham tái khẳng định triển vọng EBITDA điều chỉnh là 730-745 triệu USD, tương đương mức tăng trưởng 5-7% trên cơ sở so sánh. Công ty dự kiến sẽ duy trì tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh mạnh mẽ khoảng 57%.
Chiến lược phân bổ vốn của Wyndham tập trung vào việc duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ trong khi đầu tư vào tăng trưởng và trả lại vốn dư thừa cho cổ đông. Công ty báo cáo khoảng 580 triệu USD thanh khoản, với tổng đòn bẩy ở điểm giữa của phạm vi đã nêu là 3-4x. Wyndham đang nhắm đến tỷ lệ chi trả cổ tức ở mức giữa 30 và có khoảng 440 triệu USD sẵn sàng cho việc mua lại cổ phiếu hoặc các giao dịch chiến lược, với khoảng 390 triệu USD còn lại theo ủy quyền mua lại cổ phiếu hiện tại.
Triển vọng RevPAR của công ty cho năm 2025 vẫn không thay đổi, với kỳ vọng giảm 2% tại Hoa Kỳ, hiệu suất quốc tế dao động từ mức giảm 1% đến tăng trưởng 1%, và RevPAR toàn cầu giữa mức giảm 2% và tăng trưởng 1%. Với mức giảm RevPAR toàn cầu từ đầu năm đến nay là 1%, mức cao của phạm vi ngụ ý mức tăng trưởng khoảng 2% trong nửa cuối năm 2025, trong khi mức thấp cho thấy mức giảm lên đến 4%.
Khả năng phục hồi của mô hình kinh doanh
Wyndham nhấn mạnh khả năng phục hồi của mô hình kinh doanh của mình trước sự bất ổn kinh tế. Cách tiếp cận nhượng quyền hoàn toàn, không tài sản của công ty mang lại đòn bẩy hoạt động cao, với biên EBITDA điều chỉnh là 83% cho năm tài chính 2024. Mô hình này tạo ra dòng tiền tự do định kỳ mạnh mẽ với vốn rủi ro tối thiểu.
Công ty nhấn mạnh một số yếu tố góp phần vào hiệu suất của mình trong các chu kỳ kinh tế mềm hơn, bao gồm cấu trúc không tài sản và tạo tiền mặt, khả năng tận dụng các chuyển đổi đã được chứng minh để thúc đẩy tăng trưởng, tăng trưởng phí phụ trợ phần lớn độc lập với hiệu suất RevPAR, và hiệu suất RevPAR vượt trội nhờ nhu cầu bền vững, dấu ấn lái xe đến, và lợi ích từ việc chuyển xuống.
Các ưu tiên chính của Wyndham cho năm 2025 bao gồm tăng trưởng phòng toàn hệ thống từ 4,0% đến 4,6%, tiếp tục đầu tư vào các thương hiệu nhắm đến các bổ sung FeePAR cao, tận dụng cơ hội được tạo ra thông qua đầu tư của chính phủ Hoa Kỳ, thiết lập vị trí dẫn đầu thị trường trong phân khúc lưu trú kéo dài, nắm bắt cơ hội tăng trưởng doanh thu phụ trợ, cải thiện hiệu suất doanh thu hàng đầu của các nhà nhượng quyền, và duy trì cách tiếp cận kỷ luật đối với phân bổ vốn.
Khi Wyndham điều hướng qua năm 2025, mô hình nhượng quyền không tài sản và trọng tâm chiến lược về công nghệ và phát triển của công ty dường như được định vị tốt để mang lại tăng trưởng liên tục bất chấp môi trường RevPAR đầy thách thức. Khả năng tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ trong khi mở rộng dấu ấn toàn cầu vẫn là nền tảng của luận điểm đầu tư của công ty.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: