Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Textron Inc . (NYSE:TXT) đã công bố bài thuyết trình kết quả kinh doanh quý 2 năm 2025 vào ngày 24 tháng 7 năm 2025, cho thấy doanh thu tăng 5,7% so với cùng kỳ năm trước lên 3,7 tỷ USD, tăng từ 3,5 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái. Cổ phiếu của tập đoàn công nghiệp này đóng cửa ở mức 87,21 USD trước khi công bố, hầu như không có biến động trong giao dịch tiền thị trường với cổ phiếu giảm chỉ 0,01% xuống 87,20 USD.
Kết quả quý 2 được công bố sau một quý đầu tiên mạnh mẽ khi Textron vượt kỳ vọng của các nhà phân tích với lợi nhuận điều chỉnh 1,28 USD/cổ phiếu so với dự báo 1,16 USD. Kết quả hoạt động quý mới nhất cho thấy sự cải thiện liên tiếp về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, tăng từ 1,28 USD trong quý 1 lên 1,35 USD trong quý 2 năm 2025.
Điểm nhấn kết quả hoạt động quý
Kết quả tài chính quý 2/2025 của Textron cho thấy sự tăng trưởng khiêm tốn trên các chỉ số chính so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu tăng lên 3,7 tỷ USD, trong khi lợi nhuận theo phân khúc tăng nhẹ lên 346 triệu USD từ 343 triệu USD. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu duy trì ổn định ở mức 1,35 USD, mặc dù EPS điều chỉnh cho thấy sự cải thiện nhỏ lên 1,55 USD từ 1,54 USD trong quý 2/2024.
Dòng tiền sản xuất trước đóng góp lương hưu cho thấy sự cải thiện đáng kể hơn, đạt 336 triệu USD so với 320 triệu USD trong cùng kỳ năm trước, tăng 5%. Đây là sự chuyển biến đáng kể từ dòng tiền sản xuất âm 158 triệu USD được báo cáo trong quý 1/2025.
Phân tích hiệu suất theo phân khúc
Hiệu suất của công ty có sự khác biệt đáng kể giữa các phân khúc kinh doanh, với Bell nổi lên như là đơn vị hoạt động tốt nhất với mức tăng trưởng doanh thu 28% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng đặc biệt này trong bộ phận trực thăng tương phản rõ rệt với sự sụt giảm ở các phân khúc khác.
Textron Aviation, bộ phận sản xuất máy bay của công ty, ghi nhận mức tăng trưởng khiêm tốn 2,8%, trong khi Textron Systems chứng kiến sự sụt giảm nhẹ 0,6%. Đáng lo ngại hơn là hiệu suất của phân khúc Công nghiệp, với doanh thu giảm 8,2%, bao gồm tác động 3,6% từ việc thoái vốn. Ngay cả khi loại trừ tác động của việc thoái vốn này, tăng trưởng hữu cơ của phân khúc trước ảnh hưởng tỷ giá hối đoái vẫn âm ở mức 5,5%.
Bộ phận mới nhất của công ty, Textron eAviation, tập trung vào phát triển máy bay điện, cũng gặp khó khăn với mức giảm doanh thu 11,1%. Mặc dù có những kết quả trái chiều này, các phân khúc sản xuất của Textron đã cùng nhau đạt được mức tăng trưởng 5,3%, hoặc tăng trưởng hữu cơ 6,1% khi loại trừ tác động của việc thoái vốn và ảnh hưởng tỷ giá hối đoái.
Phân tích sâu các chỉ số tài chính
EBITDA điều chỉnh của Textron cho quý 2/2025 là 468 triệu USD, giảm nhẹ so với 473 triệu USD trong quý 2/2024, cho thấy một số áp lực về biên lợi nhuận mặc dù doanh thu tăng. Thu nhập của công ty từ hoạt động liên tục trước thuế thu nhập giảm xuống 301 triệu USD từ 323 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.
Sự sụt giảm nhẹ trong EBITDA điều chỉnh mặc dù doanh thu tăng cho thấy những thách thức tiềm ẩn trong quản lý chi phí hoặc sự chuyển dịch trong cơ cấu kinh doanh hướng tới các phân khúc có biên lợi nhuận thấp hơn. Những tăng trưởng đáng chú ý trong một số danh mục chi phí bao gồm chi phí lãi vay (tăng lên 26 triệu USD từ 20 triệu USD), chi phí khấu hao (tăng lên 91 triệu USD từ 81 triệu USD), và dự phòng hàng tồn kho LIFO (tăng lên 38 triệu USD từ 27 triệu USD).
Những tăng trưởng này được bù đắp một phần bởi sự giảm các khoản phí đặc biệt, giảm xuống 4 triệu USD từ 13 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Bài thuyết trình của công ty bao gồm những giải thích chi tiết về các biện pháp tài chính không theo GAAP, nhấn mạnh việc sử dụng chúng trong đánh giá hiệu suất hoạt động.
Các tuyên bố hướng tới tương lai
Mặc dù bài thuyết trình bao gồm các tuyên bố miễn trừ trách nhiệm hướng tới tương lai tiêu chuẩn, nhưng không cung cấp cập nhật hướng dẫn cụ thể cho phần còn lại của năm tài chính 2025. Trong cuộc gọi công bố kết quả quý trước, Textron duy trì hướng dẫn EPS điều chỉnh cả năm trong khoảng từ 6,00 USD đến 6,20 USD, với kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận trong nửa cuối năm.
Danh mục thương hiệu đa dạng của công ty đặt nó trên nhiều ngành công nghiệp, từ hàng không và quốc phòng đến các phương tiện chuyên dụng và sản phẩm công nghiệp. Chiến lược đa dạng hóa này tiếp tục cung cấp một số bảo vệ chống lại sự yếu kém trong các phân khúc riêng lẻ, như được chứng minh bởi sự tăng trưởng tổng thể mặc dù có những thách thức trong một số bộ phận nhất định.
Hiệu suất của Textron trong quý thứ hai thể hiện khả năng phục hồi của công ty giữa các điều kiện thị trường khác nhau trên các phân khúc kinh doanh của mình. Sự tăng trưởng đặc biệt trong phân khúc Bell đã giúp bù đắp những điểm yếu ở nơi khác, đặc biệt là trong các bộ phận Công nghiệp và eAviation. Mặc dù tăng trưởng doanh thu tổng thể là tích cực, nhưng hiệu suất EPS ổn định so với cùng kỳ năm trước cho thấy những thách thức đang diễn ra trong việc chuyển đổi tăng trưởng doanh thu thành cải thiện lợi nhuận. Các nhà đầu tư có thể sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu mở rộng biên lợi nhuận và tiếp tục tạo ra dòng tiền trong những quý tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: