Dòng tiền chứng khoán dịch chuyển trước tác động thiên tai
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Scotts Miracle-Gro (NYSE:SMG) đã công bố kết quả quý 4 và cả năm tài chính 2025 vào ngày 5 tháng 11, thể hiện sự cải thiện đáng kể về biên lợi nhuận mặc dù gặp thách thức khiêm tốn về doanh thu. Cổ phiếu của công ty đã phản ứng với mức tăng nhẹ 0,26% trong giao dịch tiền thị trường, đạt 54,60 USD, khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa kết quả hoạt động trái chiều và triển vọng tương lai.
Công ty dẫn đầu trong lĩnh vực sản phẩm chăm sóc bãi cỏ và vườn tược đã báo cáo doanh thu Q4 đạt 387,4 triệu USD, thấp hơn kỳ vọng của các nhà phân tích là 396,2 triệu USD, nhưng mang lại lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh cao hơn một chút ở mức -1,96 USD so với dự báo -1,97 USD. Trong toàn bộ năm tài chính, SMG đã đạt được sự mở rộng đáng kể về biên lợi nhuận và tăng trưởng EPS trong khi triển khai các sáng kiến chiến lược trên tất cả các phân khúc kinh doanh.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Quý 4 của Scotts Miracle-Gro cho thấy doanh số thuần giảm 7% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 387,4 triệu USD, chủ yếu do những thách thức về khối lượng và cơ cấu sản phẩm trong phân khúc Hawthorne và các mảng kinh doanh khác. Tuy nhiên, phân khúc Tiêu dùng Hoa Kỳ thể hiện sức mạnh với sự cải thiện về khối lượng/cơ cấu sản phẩm 4,4% trong quý.
Thành tựu đáng chú ý nhất là sự cải thiện mạnh mẽ về tỷ lệ biên lợi nhuận gộp điều chỉnh, tăng 1.030 điểm cơ bản lên 7,2% so với -3,1% trong Q4 2024. Sự cải thiện này đến từ nhiều yếu tố, bao gồm giảm phát chi phí nguyên vật liệu, khối lượng/cơ cấu sản phẩm thuận lợi, và lợi ích từ hoa hồng Roundup.
Như được thể hiện trong bảng tóm tắt hiệu suất từ bài thuyết trình của công ty:
Mặc dù lỗ ròng theo mùa điển hình của quý 4, SMG đã cải thiện lỗ ròng điều chỉnh xuống còn 113,1 triệu USD từ 131,5 triệu USD trong năm trước. Công ty cũng giảm chi phí lãi vay 19% xuống còn 26,8 triệu USD, phản ánh tiến độ trong nỗ lực giảm nợ.
Phân tích tài chính chi tiết
Trong toàn bộ năm tài chính 2025, Scotts Miracle-Gro báo cáo doanh số thuần đạt 3,41 tỷ USD, giảm 4% so với năm tài chính 2024. Tuy nhiên, công ty đã đạt được những cải thiện đáng kể về các chỉ số lợi nhuận, với biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng 490 điểm cơ bản lên 31,2%.
Bảng tóm tắt hiệu suất năm tài chính 2025 của công ty nêu bật sự tăng trưởng lợi nhuận đáng kể:
EBITDA điều chỉnh tăng 71 triệu USD hoặc 14% lên 581,1 triệu USD, trong khi EPS điều chỉnh tăng 63% lên 3,74 USD mỗi cổ phiếu so với 2,29 USD trong năm tài chính 2024. Những cải thiện này đến từ các sáng kiến tiết kiệm chi phí, với công ty đạt được khoảng hai phần ba mục tiêu 150 triệu USD tiết kiệm chi phí chuỗi cung ứng.
Dòng tiền tự do đạt 274 triệu USD, vượt qua lợi nhuận điều chỉnh không theo GAAP, giúp công ty trả được 120 triệu USD nợ. Kết quả là, tỷ lệ đòn bẩy đã cải thiện xuống 4,1x từ 4,86x trong năm trước.
Vị thế cạnh tranh trong ngành
Scotts Miracle-Gro đã củng cố vị trí dẫn đầu trong thị trường chăm sóc bãi cỏ và vườn tược tự làm (DIY) trị giá 11 tỷ USD trong năm tài chính 2025, tăng thị phần tổng thể lên 1%. Công ty duy trì vị trí thương hiệu số 1 trong tất cả các danh mục chính, bao gồm phân bón, hạt cỏ, kiểm soát cỏ dại, đất và mùn.
Bài thuyết trình đã nhấn mạnh vị thế thị trường thống trị và vai trò dẫn đầu thương hiệu của công ty:
Một lợi thế cạnh tranh quan trọng của SMG là mối đe dọa hạn chế từ các sản phẩm nhãn hiệu riêng. Thị phần đơn vị của nhãn hiệu riêng trong ngành chăm sóc bãi cỏ và vườn tược đã giảm từ 12,7% năm 2019 xuống 9,7% năm 2025, phản ánh mức giảm khoảng 300 điểm cơ bản. Xu hướng này hỗ trợ chiến lược tập trung vào thương hiệu và khả năng định giá của công ty.
Sáng kiến chiến lược
Mở rộng thương mại điện tử đại diện cho cơ hội tăng trưởng đáng kể cho Scotts Miracle-Gro. Trong năm tài chính 2025, công ty đạt được mức tăng trưởng 23% về doanh số POS thương mại điện tử và tăng 51% về số lượng đơn vị. Tỷ lệ thâm nhập thương mại điện tử đã tăng mạnh từ chỉ 2% năm 2019 lên 10% năm 2025.
Slide sau đây minh họa quỹ đạo tăng trưởng thương mại điện tử này:
Tối ưu hóa chuỗi cung ứng và tự động hóa vẫn là trọng tâm trong chiến lược mở rộng biên lợi nhuận của công ty. Như ông Mark Scheiwer, Giám đốc Tài chính đã lưu ý, công ty đã tiết kiệm được 75 triệu USD chi phí trong năm tài chính 2025, với kế hoạch tiết kiệm thêm 75 triệu USD trong các năm tài chính 2026 và 2027.
Ông Nate Baxter, Chủ tịch và COO nhấn mạnh các khoản đầu tư công nghệ: "Trong 18 tháng qua, chúng tôi đã khai thác sức mạnh của công nghệ để tối ưu hóa quy trình với IoT, robot tiên tiến, tự động hóa và phân tích dữ liệu thời gian thực - bao gồm cả AI - để ra quyết định thông minh hơn và nâng cao hiệu quả hoạt động."
Đối với năm tài chính 2026, công ty đã phác thảo các lĩnh vực trọng tâm cụ thể cho từng phân khúc kinh doanh:
- Bãi cỏ: Thúc đẩy tần suất bón phân và nhắm đến người tiêu dùng chăm sóc bãi cỏ DIY mới, đặc biệt là thế hệ trẻ
- Vườn tược: Thu hút người tiêu dùng mới nổi với các giải pháp dễ tiếp cận, hiện đại bao gồm các sản phẩm trong nhà và hữu cơ
- Kiểm soát: Ra mắt 10 sản phẩm đổi mới mới dưới thương hiệu Ortho và phát triển sự hiện diện kỹ thuật số
Tuyên bố hướng tới tương lai
Nhìn về năm tài chính 2026, Scotts Miracle-Gro đã đưa ra hướng dẫn lạc quan, kỳ vọng tăng trưởng một chữ số thấp trong doanh số thuần Tiêu dùng Hoa Kỳ và tiếp tục mở rộng biên lợi nhuận:
Công ty dự kiến EPS điều chỉnh từ 4,15 USD đến 4,35 USD mỗi cổ phiếu, thể hiện sự tăng trưởng từ mức 3,74 USD đạt được trong năm tài chính 2025. EBITDA điều chỉnh dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức một chữ số trung bình, trong khi dòng tiền tự do được nhắm đến mức 275 triệu USD.
Một mục tiêu tài chính quan trọng là tiếp tục củng cố bảng cân đối kế toán, với kế hoạch giảm tỷ lệ đòn bẩy xuống "mức cao 3x" vào cuối năm tài chính 2026. Điều này sẽ thể hiện sự cải thiện liên tục từ tỷ lệ 4,1x vào cuối năm tài chính 2025.
Chiến lược mở rộng biên lợi nhuận của công ty dự kiến sẽ tiếp tục mang lại kết quả, với mục tiêu đạt tỷ lệ biên lợi nhuận gộp điều chỉnh ít nhất 32% trong năm tài chính 2026:
Ông Jim Hagedorn, CEO đã nhấn mạnh việc công ty trở lại hồ sơ lịch sử của mình như một "nơi trú ẩn an toàn, vốn chủ sở hữu có lợi nhuận cao", cho thấy sự tự tin vào hướng đi chiến lược bất chấp những thách thức thị trường đang diễn ra.
Với vị thế thương hiệu mạnh mẽ, động lực thương mại điện tử và các sáng kiến tiết kiệm chi phí đáng kể đang được triển khai, Scotts Miracle-Gro dường như đang ở vị thế tốt để tiếp tục cải thiện lợi nhuận trong năm tài chính 2026, ngay cả khi công ty đang điều hướng trong một môi trường tiêu dùng cạnh tranh.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: