Giá vàng tăng do bất ổn kinh tế; kỳ vọng cắt giảm lãi suất hạ nhiệt giới hạn đà tăng
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Tập đoàn Tài chính Manulife (NYSE:MFC) đã công bố kết quả kinh doanh quý ba năm 2025 mạnh mẽ vào ngày 13 tháng 11, với lợi nhuận cổ phiếu lõi tăng 16% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,16 USD. Cổ phiếu của công ty đã phản ứng tích cực, đóng cửa ở mức 34,97 USD, tăng 2,12% trong phiên giao dịch thông thường và tăng thêm 1,57% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa.
Hiệu suất của công ty bảo hiểm này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng trong các phân khúc châu Á và Quản lý Tài sản và Đầu tư Toàn cầu (WAM), hiện đóng góp 76% lợi nhuận lõi, phản ánh sự chuyển đổi chiến lược của công ty hướng tới các lĩnh vực kinh doanh tăng trưởng cao này.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Manulife đã đạt được tăng trưởng vững chắc trên các chỉ số chính trong quý ba, với lợi nhuận lõi tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, đạt 2.035 triệu đô la Canada. Tỷ suất lợi nhuận lõi trên vốn chủ sở hữu của công ty đạt 18,1%, tăng 1,5 điểm phần trăm so với năm trước và tiến gần đến mục tiêu năm 2027 là trên 18%.
Như được thể hiện trong bản tóm tắt toàn diện về kết quả Q3 2025 sau đây:
Các chỉ số kinh doanh mới cho thấy sức mạnh đặc biệt, với doanh số tương đương phí bảo hiểm hàng năm (APE) tăng 8% lên 2,6 tỷ đô la Canada, biên lợi nhuận dịch vụ theo hợp đồng (CSM) của hoạt động kinh doanh mới tăng 25% lên 966 triệu đô la Canada, và giá trị kinh doanh mới tăng 11% lên 906 triệu đô la Canada.
Giá trị sổ sách điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu của công ty tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, đạt 38,22 đô la Canada, trong khi vẫn duy trì vị thế vốn mạnh mẽ với tỷ lệ LICAT của MLI ở mức 138% và tỷ lệ đòn bẩy tài chính cải thiện xuống 22,7%.
Hiệu suất theo phân khúc
Châu Á nổi lên như một thị trường hoạt động nổi bật, với lợi nhuận lõi đạt kỷ lục 550 triệu đô la Canada, tăng trưởng 29% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi khối lượng bán hàng cao hơn và sự mở rộng kinh doanh liên tục trong khu vực.
Biểu đồ sau đây minh họa quỹ đạo tăng trưởng ổn định của lợi nhuận lõi ở châu Á và WAM Toàn cầu:
WAM Toàn cầu cũng mang lại kết quả mạnh mẽ, với lợi nhuận lõi tăng lên 525 triệu đô la Canada. Phân khúc này đã đạt được quý thứ tám liên tiếp có mức tăng trưởng hai con số trước thuế so với cùng kỳ năm trước và mở rộng biên EBITDA lõi lên 30,9%, tăng 310 điểm cơ bản so với năm trước.
Như được thể hiện trong bảng phân tích hiệu suất sau đây cho WAM Toàn cầu:
Mặc dù hiệu suất tổng thể tích cực, WAM Toàn cầu đã trải qua dòng tiền ròng âm là (6,2) tỷ đô la Canada trong Q3 2025, so với mức dương 5,2 tỷ đô la Canada trong Q3 2024, đây là một lĩnh vực tiềm ẩn đáng lo ngại.
Canada mang lại kết quả vững chắc với lợi nhuận lõi tăng lên 430 triệu đô la Canada, phản ánh biên đầu tư cao hơn và tăng trưởng mạnh mẽ trong doanh số bảo hiểm cá nhân.
Phân khúc Hoa Kỳ thể hiện bức tranh hỗn hợp với kết quả kinh doanh mới mạnh mẽ nhưng lợi nhuận lõi thấp hơn, chủ yếu do trải nghiệm yêu cầu bảo hiểm nhân thọ không thuận lợi:
Sáng kiến chiến lược
Trong quý này, Manulife đã công bố chiến lược tập trung vào tăng trưởng được làm mới, tập trung vào việc trở thành lựa chọn số một cho khách hàng. Các ưu tiên chiến lược chính bao gồm:
1. Tập trung vào châu Á và WAM Toàn cầu như các lĩnh vực kinh doanh có tiềm năng cao nhất
2. Tham gia thị trường bảo hiểm Ấn Độ thông qua liên doanh với Mahindra
3. Tăng trưởng ở Canada và Hoa Kỳ thông qua các sáng kiến có mục tiêu
4. Trở thành tổ chức được hỗ trợ bởi AI
5. Trao quyền cho sức khỏe, tài sản và tuổi thọ của khách hàng
Ông Phil Witherington, CEO đã nhấn mạnh cam kết của công ty trong việc sử dụng thế mạnh của mình về "sản phẩm, đổi mới kỹ thuật số và quan hệ đối tác để trở thành đối tác đáng tin cậy nhất cho sức khỏe, tài sản và phúc lợi tài chính của khách hàng."
Bảng cân đối kế toán và quản lý vốn
Manulife duy trì bảng cân đối kế toán mạnh mẽ trong khi tiếp tục trả lại vốn cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu. Tỷ lệ đòn bẩy tài chính của công ty đã cải thiện xuống 22,7%, thấp hơn mục tiêu trung hạn là 25%, mang lại sự linh hoạt tài chính.
Như được minh họa trong biểu đồ sau đây cho thấy tăng trưởng giá trị sổ sách điều chỉnh và vốn trả lại cho cổ đông:
Công ty đã trả lại 2,0 tỷ đô la Canada cho cổ đông trong Q3 2025, bao gồm 1,3 tỷ đô la Canada trong việc mua lại cổ phiếu và 0,7 tỷ đô la Canada trong cổ tức cổ phiếu thường. Cổ tức hàng quý tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, lên 44,0 xu mỗi cổ phiếu.
Tài sản đầu tư của Manulife vẫn được đa dạng hóa tốt giữa thu nhập cố định và đầu tư thay thế, hỗ trợ vị thế vốn mạnh mẽ của công ty:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Manulife báo cáo tiến triển trên tất cả các mục tiêu 2027 của mình, với một số chỉ số đã tiến gần hoặc vượt quá các mục tiêu dài hạn. Công ty vẫn tự tin đạt được các mục tiêu tài chính trung hạn, bao gồm tăng trưởng EPS lõi 10-12%.
Như được thể hiện trong biểu đồ tiến triển sau đây so với các mục tiêu 2027:
Công ty đã hoàn thành đánh giá toàn diện về hoạt động kinh doanh chăm sóc dài hạn, dẫn đến tác động thuận lợi ròng là 605 triệu đô la Canada từ đánh giá hàng năm về các phương pháp và giả định tính toán bảo hiểm. Ban lãnh đạo lưu ý rằng điều này dự kiến sẽ có "tác động thuận lợi khiêm tốn đến lợi nhuận lõi mỗi quý" trong tương lai.
Nhìn về phía trước, Manulife lên kế hoạch bơm 400 triệu đô la Canada vốn vào liên doanh Ấn Độ trong thập kỷ tới, phản ánh trọng tâm chiến lược của công ty về việc mở rộng ở các thị trường tăng trưởng cao. Công ty dự kiến tăng trưởng thấp đến trung bình một con số ở thị trường Hoa Kỳ và tăng trưởng cao hơn một chút ở Canada, trong khi châu Á và WAM Toàn cầu vẫn là động lực tăng trưởng chính.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: