Thị trường chứng quyền tuần 25-29/08/2025: Đỏ lửa cùng thị trường cơ sở
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Scandi Standard (STO:SCST) đã công bố kết quả quý 2 năm 2025 vào ngày 17 tháng 7, cho thấy đà tăng trưởng ổn định với doanh thu tăng 6% và lợi nhuận hoạt động (EBIT) tăng 9%. Cổ phiếu của công ty đóng cửa ở mức 99,1 SEK vào ngày 16 tháng 7, gần mức cao nhất trong 52 tuần là 101,4 SEK, phản ánh sự tin tưởng của nhà đầu tư vào chiến lược tăng trưởng và vị thế thị trường của công ty.
Nhà sản xuất gia cầm Bắc Âu tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng tiêu dùng mạnh mẽ ưa chuộng các sản phẩm thịt gà, với dữ liệu cho thấy ngành gia cầm tăng trưởng 44% tại Bắc Âu và Ireland từ 2010-2023 và dự kiến sẽ tăng thêm 13% đến năm 2030. Công ty nhấn mạnh vị thế của thịt gà như một lựa chọn protein giá cả phải chăng so với các lựa chọn thay thế như thịt bò, thịt lợn và cá hồi.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về xu hướng tiêu thụ gia cầm, Scandi Standard hoạt động trong một thị trường có nền tảng tăng trưởng mạnh mẽ:
Điểm nhấn kết quả quý
Scandi Standard báo cáo doanh thu thuần đạt 3.543 MSEK trong Q2 2025, tăng 6% từ mức 3.350 MSEK trong Q2 2024. Lợi nhuận hoạt động (EBIT) tăng 9% lên 138 MSEK, so với 127 MSEK cùng kỳ năm ngoái. Biên lợi nhuận EBIT cải thiện nhẹ lên 3,9% từ 3,8%, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng đáng kể hơn lên 1,29 từ 1,09, tương đương mức tăng 18%.
Slide sau đây tóm tắt các chỉ số tài chính chính cho Q2 2025:
Kết quả hoạt động của công ty chủ yếu được thúc đẩy bởi phân khúc Sẵn sàng để nấu (Ready-to-cook), với mức tăng 6% cả về doanh thu thuần và khối lượng gà chế biến. Phân khúc Sẵn sàng để ăn (Ready-to-eat) báo cáo mức tăng trưởng 4% về doanh thu thuần nhưng EBIT giảm xuống còn 23 MSEK từ 38 MSEK trong Q2 2024, chủ yếu do tác động tiêu cực từ giá gà tăng mà chưa được chuyển hoàn toàn sang khách hàng.
Phân tích theo phân khúc cho thấy đóng góp của từng mảng kinh doanh vào kết quả tổng thể:
Về mặt địa lý, Thụy Điển là thị trường hoạt động mạnh nhất với mức tăng trưởng 10%, chiếm 28% tổng doanh số. Đan Mạch tăng 3% (chiếm 21% doanh số), trong khi Na Uy giảm 2% (chiếm 8% doanh số) và Phần Lan giảm 9% (chiếm 16% doanh số). Ireland duy trì ổn định ở mức 3% doanh số. Lithuania đang trở thành thị trường ngày càng quan trọng đối với công ty.
Sự tăng trưởng của phân khúc Sẵn sàng để nấu được thúc đẩy bởi nhiều kênh, với hiệu suất đặc biệt mạnh mẽ trong bán lẻ và dịch vụ ăn uống:
Sáng kiến chiến lược
Scandi Standard tiếp tục thực hiện các kế hoạch mở rộng chiến lược, với tiến triển đáng kể ở Lithuania và Hà Lan. Hoạt động tại Lithuania, bao gồm nhà máy chế biến hiện đại với công suất 20-25 kt, hiện đã đi vào hoạt động với tác động EBIT tích cực. Công ty đang xây dựng một trung tâm tích hợp đầy đủ tại Lithuania, với việc mua lại trang trại gần đây đã đẩy nhanh quá trình này.
Slide sau đây chi tiết về việc mở rộng tại Lithuania:
Trong một động thái chiến lược quan trọng, Scandi Standard đã mua lại hai dây chuyền sản xuất sản phẩm tẩm bột lớn và hiệu quả nhất châu Âu tại Hà Lan, với Nhà máy C cung cấp công suất hàng năm 48 kt. Tổng đầu tư 28 MEUR (bao gồm giá mua lại và đầu tư cần thiết) thay thế cho kế hoạch đầu tư 30 MEUR tại Đan Mạch. Dự kiến hoạt động sẽ bắt đầu vào Q4 2025.
Việc mua lại này nâng cao vị thế của Scandi Standard trong thị trường sản phẩm tẩm bột châu Âu:
Công ty dự kiến thị trường sản phẩm tẩm bột đông lạnh châu Âu sẽ tăng trưởng khoảng 60kt vào năm 2029, mang lại cơ hội tăng trưởng bổ sung. Hoạt động kết hợp tại Lithuania và Hà Lan đặt Scandi Standard ở vị thế giành thị phần thông qua hoạt động đầu-cuối chi phí thấp, chất lượng cao, hậu cần hiệu quả, và khả năng sản xuất sản phẩm tẩm bột hiện đại.
Tuyên bố hướng tới tương lai
Scandi Standard đang tiến tới mục tiêu năm 2027 là đạt EBIT trên mỗi kilogram vượt 3,00 SEK, so với mức hiện tại là 1,88 SEK/kg trong Q2 2025 (tăng 2% từ 1,83 SEK/kg trong Q2 2024). Công ty đã vạch ra lộ trình rõ ràng để đạt được mục tiêu này thông qua việc leo lên nấc thang giá trị, cân bằng cung ứng với nhu cầu phi lê trong nước, và tối ưu hóa công suất sử dụng.
Biểu đồ sau minh họa lộ trình của công ty để đạt được mục tiêu EBIT/kg:
Lộ trình chiến lược của công ty bao gồm các sáng kiến cụ thể để cải thiện EBIT/kg:
Cho năm 2025, Scandi Standard dự kiến đầu tư đáng kể khoảng 550 triệu SEK, với kế hoạch cổ tức 163 MSEK. Mặc dù có những khoản đầu tư này và quá trình tích hợp các thương vụ mua lại đang diễn ra, công ty vẫn duy trì vị thế tài chính vững chắc với Lợi nhuận trên Vốn Sử dụng (ROCE) cải thiện lên 11,1% (tăng từ 10,8%) và Tỷ lệ Vốn chủ sở hữu là 33,7% (giảm từ 36,3%).
Nhìn về phía trước, Scandi Standard kỳ vọng nhu cầu tiếp tục mạnh mẽ đối với các sản phẩm thịt gà, được hỗ trợ bởi xu hướng tiêu dùng thuận lợi hướng tới các lựa chọn protein giá cả phải chăng, bền vững. Việc mở rộng của công ty tại Lithuania và Hà Lan đặt công ty ở vị thế tốt để tận dụng những xu hướng này và đạt được các mục tiêu tài chính dài hạn.
Phân tích tài chính chi tiết
Bảng cân đối kế toán của Scandi Standard vẫn vững chắc, với việc quản lý vốn lưu động tiếp tục là trọng tâm. Hàng tồn kho giảm 13% so với cuối năm và giảm 5% so với Q2 2024. Tuy nhiên, các khoản phải thu bị ảnh hưởng không thuận lợi do vấn đề thời điểm.
Chỉ số EBIT trên mỗi kilogram (EBIT/kg) của công ty, được ban lãnh đạo coi là thước đo tốt về tạo giá trị, cho thấy đà tích cực hướng tới mục tiêu năm 2027. EBIT/kg Q2 2025 là 1,88 SEK/kg, tăng 2% so với Q2 2024, mặc dù con số này bị ảnh hưởng tiêu cực bởi việc bao gồm chi phí khởi động tại Lithuania.
Giá thức ăn chăn nuôi, chiếm khoảng một phần ba cơ cấu chi phí của công ty, vẫn ổn định. Công ty lưu ý rằng những thay đổi về chi phí thức ăn phần lớn được chuyển cho khách hàng, với người tiêu dùng cuối cùng hiện đang hưởng lợi từ chi phí thấp hơn. Chu kỳ sản xuất ngắn đối với gà so với các loại protein khác cho phép chuỗi cung ứng linh hoạt hơn.
Giá xuất khẩu tiếp cận mức cao lịch sử trong Q2 2025, tăng 3% so với Q1 2025. Sự cải thiện này phản ánh giá gia cầm cao hơn ở châu Âu và nỗ lực của công ty nhằm nâng cao hiệu suất thị trường thông qua quan hệ đối tác dài hạn với các khách hàng ưu tiên.
Khi Scandi Standard tiếp tục mở rộng và tích hợp các cơ sở mới, công ty vẫn tập trung vào việc duy trì kỷ luật tài chính trong khi đầu tư cho tăng trưởng tương lai. Sự kết hợp giữa tăng trưởng hữu cơ và mua lại chiến lược đặt công ty ở vị thế tốt để đạt được các mục tiêu tài chính dài hạn và tận dụng các xu hướng thuận lợi trong thị trường gia cầm.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: