Trung Quốc “trải thảm đỏ” mời vốn tư nhân tham gia các siêu dự án quốc gia
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
GrafTech International Ltd (NYSE:EAF) đã công bố kết quả quý 3 năm 2025 vào ngày 24 tháng 10, nhấn mạnh những cải thiện trong hoạt động kinh doanh giữa điều kiện thị trường đầy thách thức. Nhà sản xuất điện cực graphite này tiếp tục vượt qua những khó khăn của ngành trong khi định vị mình cho sự tăng trưởng trong tương lai trong lĩnh vực sản xuất thép bằng lò hồ quang điện (EAF) và thị trường vật liệu pin tiềm năng.
Sản lượng thép toàn cầu không bao gồm Trung Quốc đạt 206 triệu tấn trong quý 3 năm 2025, cho thấy sự tăng trưởng khiêm tốn so với 203 triệu tấn trong quý 3 năm 2024. Tỷ lệ sử dụng công suất thép vẫn duy trì ở mức 66% trên toàn cầu (không bao gồm Trung Quốc), trong khi thị trường Mỹ duy trì tỷ lệ sử dụng mạnh hơn ở mức 78%.
Như được thể hiện trong biểu đồ sau về xu hướng ngành thép, bất ổn địa chính trị tiếp tục ảnh hưởng đến ngành thép rộng lớn hơn:
Mặc dù những thách thức này, cổ phiếu của GrafTech đã thể hiện sự kiên cường, với mức tăng 9,26% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công bố kết quả thu nhập, đạt mức 18,99 USD. Phản ứng tích cực này xuất hiện bất chấp việc thu nhập trên mỗi cổ phiếu thấp hơn nhiều so với dự đoán, cho thấy các nhà đầu tư đang tập trung vào những cải thiện trong hoạt động và tiềm năng tương lai hơn là kết quả lợi nhuận hiện tại.
Điểm nhấn kết quả hoạt động quý
GrafTech báo cáo một số chỉ số hoạt động tích cực cho quý 3 năm 2025, bao gồm mức tăng 9% về sản lượng bán hàng so với cùng kỳ năm trước và mức tăng 10% về doanh thu thuần so với quý 3 năm 2024. Công ty đạt được mức tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ tại Hoa Kỳ, với mức tăng sản lượng 53% so với cùng kỳ năm trước.
Slide sau đây nêu bật những thành tựu hoạt động chính trong quý:
Sản lượng sản xuất tăng đáng kể 37% so với quý 3 năm 2024, trong khi sản lượng bán hàng tăng 9% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu thuần đạt 144 triệu USD, tăng từ 131 triệu USD trong cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu do việc ghi nhận doanh thu đã hoãn lại trước đó.
Biểu đồ sau minh họa xu hướng về sản lượng sản xuất, sản lượng bán hàng và doanh thu thuần trong các quý gần đây:
GrafTech đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc giảm cơ cấu chi phí, với chi phí hàng bán bằng tiền mặt trên mỗi tấn giảm 10% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đã đạt được mức giảm tích lũy hơn 30% thông qua các sáng kiến cắt giảm chi phí khác nhau.
Như được thể hiện trong biểu đồ hiệu suất chi phí sau đây, GrafTech đã triển khai nhiều chiến lược để cải thiện cơ cấu chi phí:
Phân tích tài chính chi tiết
Mặc dù có những cải thiện trong hoạt động, GrafTech báo cáo khoản lỗ ròng 28 triệu USD, tương đương 1,10 USD mỗi cổ phiếu, cho quý 3 năm 2025. Con số này thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng của các nhà phân tích là -0,12 USD mỗi cổ phiếu, thể hiện mức chênh lệch âm 758,33%. Tuy nhiên, công ty tạo ra EBITDA điều chỉnh dương 13 triệu USD, một sự cải thiện đáng kể so với mức âm 6 triệu USD được báo cáo trong quý 3 năm 2024.
Hiệu suất tài chính của công ty được minh họa trong các biểu đồ thu nhập và dòng tiền sau đây:
GrafTech duy trì vị thế thanh khoản mạnh với 384 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, cung cấp sự linh hoạt tài chính khi công ty vượt qua những thách thức của ngành. Hồ sơ đáo hạn nợ của công ty vẫn thuận lợi, với gần như không có khoản nợ đáo hạn nào cho đến tháng 12 năm 2029.
Biểu đồ sau đây thể hiện hồ sơ thanh khoản và đáo hạn nợ của GrafTech:
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương ở mức 25 triệu USD trong quý, với dòng tiền tự do điều chỉnh là 18 triệu USD, thể hiện sự cải thiện đáng kể so với các quý trước. Việc tạo ra dòng tiền này vượt quá kỳ vọng của ban lãnh đạo và cung cấp sự linh hoạt tài chính quan trọng.
Sáng kiến chiến lược
GrafTech đang thực hiện một số sáng kiến chiến lược để cải thiện hiệu suất thương mại, hoạt động và tài chính. Công ty đang tận dụng đề xuất giá trị khách hàng để thúc đẩy tăng trưởng sản lượng và thị phần đồng thời tối ưu hóa sổ đơn hàng bằng cách chuyển dịch doanh số sang các khu vực có giá cao hơn.
Slide sau đây phác thảo các sáng kiến chiến lược chính của GrafTech:
An toàn vẫn là ưu tiên của GrafTech, với công ty báo cáo sự cải thiện liên tục trong Tỷ lệ sự cố có thể ghi nhận tổng thể (TRIR). TRIR cho quý 3 YTD 2025 là 0,33, cho thấy sự cải thiện đáng kể so với 0,94 vào năm 2022.
Hiệu suất an toàn của công ty được minh họa trong biểu đồ sau:
Tuyên bố hướng tới tương lai
Ban lãnh đạo của GrafTech vẫn lạc quan về xu hướng ngành dài hạn, đặc biệt là sự chuyển dịch liên tục sang sản xuất thép bằng lò hồ quang điện (EAF) và nhu cầu ngày càng tăng đối với graphite tổng hợp và needle coke. Công ty cũng đang khám phá cơ hội để tận dụng chuyên môn của mình trong thị trường vật liệu pin đang phát triển cho xe điện và lưu trữ năng lượng.
Ông Tim Flanagan, CEO, bày tỏ sự tự tin vào định hướng chiến lược của công ty, tuyên bố: "Chúng tôi đang ở vị thế tốt để tận dụng sự tăng trưởng nhu cầu." Công ty dự kiến sẽ cân bằng mức sản lượng sản xuất và bán hàng cho cả năm và tiếp tục tập trung vào các sáng kiến cắt giảm chi phí.
Slide sau đây nêu bật những động lực và cơ hội ngành dài hạn của GrafTech:
Trường hợp đầu tư của GrafTech tập trung vào vị thế dẫn đầu trong sản xuất điện cực graphite chất lượng cao, tích hợp dọc vào petroleum needle coke, và tập trung vào dịch vụ giá trị gia tăng cho khách hàng. Công ty đang theo đuổi chiến lược phân bổ vốn có kỷ luật tập trung vào giảm nợ, đầu tư hoạt động, và hoàn trả vốn cho cổ đông.
Như được minh họa trong slide điểm nhấn đầu tư sau đây, GrafTech tin rằng họ cung cấp giá trị dài hạn hấp dẫn:
Mặc dù GrafTech tiếp tục đối mặt với những thách thức ngắn hạn, bao gồm môi trường giá khó khăn và thua lỗ liên tục, những cải thiện trong hoạt động và định vị chiến lược cho thấy công ty đang đạt được tiến bộ trong chiến lược phục hồi. Các nhà đầu tư dường như đang phản ứng tích cực với những phát triển này, như được chứng minh bởi hiệu suất mạnh mẽ của cổ phiếu bất chấp kết quả thu nhập thấp hơn dự kiến.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: