Bản trình bày quý 2 năm 2025 của WEX: Tăng trưởng EPS tiếp tục bất chấp áp lực doanh thu

Giới thiệu & Bối cảnh thị trường

WEX Inc. (NYSE:WEX) đã công bố bản trình bày bổ sung cho quý 2 năm 2025 vào ngày 23 tháng 7 năm 2025, cho thấy kết quả hoạt động không đồng đều với mức tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn bất chấp những thách thức về doanh thu. Nhà cung cấp giải pháp thanh toán này báo cáo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 3,95 USD, tăng 1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tổng doanh thu giảm 2,1% xuống còn 659,6 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái.

Thị trường ban đầu phản ứng tích cực với kết quả này, với cổ phiếu WEX tăng 1,7% lên 150,6 USD sau thông báo. Tuy nhiên, giao dịch trước giờ mở cửa vào ngày 14 tháng 10 cho thấy mức giảm 1,39% xuống 148,5 USD, cho thấy sự không chắc chắn của nhà đầu tư về quỹ đạo tăng trưởng của công ty.

Điểm nhấn kết quả hoạt động quý

Kết quả quý 2 năm 2025 của WEX đã chứng minh khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận bất chấp áp lực doanh thu. Doanh thu giảm 13,9 triệu USD so với cùng kỳ năm trước chủ yếu do tác động bất lợi 15,9 triệu USD từ giá nhiên liệu và biên lợi nhuận, một phần được bù đắp bởi tác động thuận lợi 1,9 triệu USD từ tỷ giá hối đoái.

Như được thể hiện trong tổng quan kết quả tài chính sau đây, khi điều chỉnh các yếu tố này, tăng trưởng doanh thu cơ bản không đổi so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS điều chỉnh tăng 7,7% trên cùng cơ sở:

Hiệu suất của công ty khác nhau đáng kể giữa ba phân khúc kinh doanh. Phân khúc Phúc lợi nổi lên như động lực tăng trưởng, trong khi cả Dịch vụ Di động và Thanh toán Doanh nghiệp đều đối mặt với thách thức. Phân tích chi tiết các phân khúc cho thấy những xu hướng khác biệt này:

Phân tích theo phân khúc

Phân khúc Dịch vụ Di động

Phân khúc Dịch vụ Di động, chiếm 52% tổng doanh thu, ghi nhận mức giảm doanh thu 3,7% so với quý 2 năm 2024, bao gồm tác động tiêu cực 4,2% do giá nhiên liệu thấp hơn và tỷ giá hối đoái. Số lượng giao dịch xử lý thanh toán giảm 3,9% so với cùng kỳ năm trước, phản ánh những thách thức đang diễn ra trong hoạt động đội xe.

Mặc dù có những khó khăn này, phân khúc vẫn duy trì biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mạnh ở mức 38,7%, mặc dù giảm 4,2 điểm phần trăm so với năm trước. Tổn thất tín dụng đã cải thiện, giảm 3,3 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái và chỉ chiếm 13,5 điểm cơ bản trong tổng khối lượng chi tiêu.

Như được nhấn mạnh trong tổng quan về phân khúc Dịch vụ Di động, WEX duy trì vị thế thị trường mạnh mẽ với mạng lưới thanh toán khép kín độc quyền bao phủ hơn 90% các trạm nhiên liệu và 80% các địa điểm sạc xe điện tại Hoa Kỳ:

Phân khúc Phúc lợi

Phân khúc Phúc lợi nổi lên như động lực tăng trưởng của WEX trong quý 2 năm 2025, với doanh thu tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước lên 195,1 triệu USD. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi hiệu suất mạnh mẽ trong mảng kinh doanh Tài khoản Tiết kiệm Y tế (HSA), với mức tăng trưởng tài khoản HSA đạt 7% và số lượng tài khoản SaaS trung bình tăng 6,0% lên 21,2 triệu.

Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của phân khúc này ấn tượng ở mức 43,5%, chứng minh khả năng mở rộng và lợi nhuận của dòng kinh doanh này. Tài sản tiền gửi trung bình đạt 4,7 tỷ USD, tăng 11,2% so với năm trước, tạo ra doanh thu 57,8 triệu USD.

Biểu đồ sau đây minh họa hồ sơ đáo hạn và lợi suất của các khoản đầu tư HSA của WEX, cho thấy một danh mục được cấu trúc tốt với lợi suất từ 3,5% đến 5,1% trong các kỳ hạn khác nhau:

Phân khúc Thanh toán Doanh nghiệp

Phân khúc Thanh toán Doanh nghiệp đối mặt với những thách thức lớn nhất trong quý 2 năm 2025, với doanh thu giảm 11,8% xuống 118,3 triệu USD. Sự sụt giảm này chủ yếu do thay đổi mô hình doanh thu với một khách hàng đại lý du lịch trực tuyến (OTA) lớn. Tổng khối lượng mua hàng do WEX phát hành giảm 20,4% do sự chuyển đổi này.

Mặc dù có những thách thức về doanh thu, phân khúc vẫn duy trì khả năng sinh lời mạnh mẽ với biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP đạt 32,1% và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 41,9%. Ban lãnh đạo bày tỏ sự tự tin vào việc phân khúc này sẽ quay trở lại tăng trưởng trong nửa cuối năm 2025.

Bảng cân đối kế toán và Phân bổ vốn

WEX duy trì bảng cân đối kế toán vững mạnh với các ưu tiên phân bổ vốn chiến lược. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, công ty báo cáo 659,6 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền cùng 4,1 tỷ USD nợ dài hạn. Tỷ lệ đòn bẩy đứng ở mức 3,5x, ở mức cao trong phạm vi mục tiêu của công ty.

Biểu đồ sau đây cung cấp cái nhìn toàn diện về các chỉ số bảng cân đối kế toán và hồ sơ đáo hạn nợ của WEX:

Trong một động thái phân bổ vốn quan trọng, WEX đã bắt đầu đề nghị chào mua theo phương thức "đấu giá Hà Lan" được sửa đổi vào tháng 2 năm 2025 để mua lại tối đa 750,0 triệu USD cổ phiếu thường, thể hiện sự tự tin vào triển vọng dài hạn của công ty và cam kết mang lại giá trị cho cổ đông.

Công ty tạo ra dòng tiền mạnh mẽ, với dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 194 triệu USD trong quý 2 năm 2025 và 570 triệu USD trong 12 tháng qua, cung cấp sự linh hoạt cho các khoản đầu tư chiến lược và lợi nhuận vốn.

Dự báo tương lai

WEX đã đưa ra dự báo cho cả quý 3 và cả năm 2025, dự kiến tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận bất chấp kỳ vọng doanh thu khiêm tốn. Đối với quý 3 năm 2025, công ty dự kiến doanh thu từ 669 triệu USD đến 689 triệu USD, với EPS điều chỉnh dao động từ 4,30 USD đến 4,50 USD.

Đối với cả năm 2025, WEX dự báo doanh thu từ 2,605 tỷ USD đến 2,645 tỷ USD, với EPS điều chỉnh từ 15,37 USD đến 15,77 USD, như được thể hiện trong bảng dự báo sau:

Dự báo của công ty bao gồm một số giả định quan trọng, bao gồm giá nhiên liệu bán lẻ trung bình tại Hoa Kỳ là 3,23 USD mỗi gallon, lãi suất giảm phù hợp với dự báo của Cục Dự trữ Liên bang, và thuế suất hiệu quả thu nhập ròng điều chỉnh là 25%.

WEX cũng cung cấp phân tích độ nhạy cho thấy tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô đến kết quả tài chính. Mỗi thay đổi 0,10 USD mỗi gallon trong giá nhiên liệu ảnh hưởng đến doanh thu hàng năm khoảng 20 triệu USD và EPS điều chỉnh là 0,35 USD, trong khi thay đổi 100 điểm cơ bản trong lãi suất tác động đến doanh thu hàng năm khoảng 40 triệu USD và EPS điều chỉnh từ 0,30-0,35 USD:

Kết luận

Kết quả quý 2 năm 2025 của WEX chứng minh khả năng phục hồi của công ty trong việc duy trì tăng trưởng lợi nhuận bất chấp những thách thức về doanh thu. Hiệu suất khác biệt giữa các phân khúc làm nổi bật cả cơ hội và thách thức, với phân khúc Phúc lợi thể hiện động lực mạnh mẽ trong khi Dịch vụ Di động và Thanh toán Doanh nghiệp đối mặt với khó khăn.

Bà Melissa Smith, Giám đốc điều hành, nhấn mạnh kết quả tài chính mạnh mẽ của công ty, tuyên bố: "Chúng tôi đã đạt được kết quả tài chính trong quý 2 tốt hơn dự kiến," đồng thời nhấn mạnh khả năng thu hút khách hàng hàng đầu của WEX. Với bảng cân đối kế toán vững mạnh, khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ và phân bổ vốn chiến lược, WEX dường như đang ở vị thế tốt để vượt qua môi trường hiện tại đồng thời đầu tư vào các cơ hội tăng trưởng dài hạn.

Khi công ty tiến triển trong phần còn lại của năm 2025, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu phục hồi trong các phân khúc Dịch vụ Di động và Thanh toán Doanh nghiệp, tăng trưởng liên tục trong phân khúc Phúc lợi, và tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô như giá nhiên liệu và lãi suất đối với hiệu suất tổng thể.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.

Bài thuyết trình đầy đủ: