NHNN hút ròng hơn 20.000 tỷ, lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt
Giới thiệu & Bối cảnh thị trường
Caesars Entertainment (NASDAQ:CZR) đã công bố bản trình bày cho nhà đầu tư quý 1/2025 vào ngày 29 tháng 4, cho thấy kết quả tài chính không đồng đều với hoạt động kỹ thuật số nổi lên như một điểm sáng. Mặc dù không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích với EPS -$0,54 (so với dự báo -$0,17) và doanh thu $2,79 tỷ (thấp hơn mức dự kiến $2,82 tỷ), cổ phiếu của công ty đã tăng 1,89% trong giao dịch sau giờ, đóng cửa ở mức $28,52.
Bản trình bày nhấn mạnh mức tăng 2,1% doanh thu ròng so với cùng kỳ năm trước và mức tăng 4,1% của Adjusted EBITDAR, đạt $884 triệu trong quý. Trong khi hoạt động tại Las Vegas vẫn ổn định so với năm trước, mảng kỹ thuật số đã thể hiện sự tăng trưởng đáng kể, giúp bù đắp những thách thức ở các lĩnh vực khác.
Điểm nổi bật về hiệu suất hàng quý
Caesars báo cáo tăng trưởng doanh thu ròng tổng thể 2,1% so với cùng kỳ năm trước cho quý 1/2025, với hiệu suất theo phân khúc có sự khác biệt đáng kể. Công ty đạt biên Adjusted EBITDAR 31,6%, thể hiện hiệu quả hoạt động ổn định mặc dù có kết quả không đồng đều giữa các đơn vị kinh doanh.
Như được thể hiện trong bảng phân tích hiệu suất theo phân khúc dưới đây, các cơ sở tại Las Vegas ghi nhận sự sụt giảm nhẹ về doanh thu trong khi các cơ sở khu vực và hoạt động kỹ thuật số cho thấy sự tăng trưởng tích cực:
Các cơ sở tại Las Vegas tạo ra $433 triệu Adjusted EBITDAR trong quý 1/2025, về cơ bản không thay đổi so với $436 triệu được báo cáo trong quý 1/2024. Các cơ sở khu vực hoạt động tốt hơn một chút với $440 triệu Adjusted EBITDAR, tăng $7 triệu so với cùng kỳ năm trước. Xu hướng hiệu suất hàng quý của cả hai phân khúc trong năm qua cho thấy kết quả tương đối ổn định:
Chiến lược tăng trưởng kỹ thuật số
Phân khúc nổi bật trong danh mục đầu tư của Caesars chắc chắn là mảng kỹ thuật số, thể hiện sự tăng trưởng ấn tượng trên nhiều chỉ số. Doanh thu ròng kỹ thuật số tăng 18,8% so với cùng kỳ năm trước, đạt $335 triệu trong quý 1/2025, trong khi Adjusted EBITDA tăng vọt $38 triệu so với cùng kỳ năm ngoái.
Hiệu suất của phân khúc kỹ thuật số được minh họa trong bảng phân tích chi tiết sau:
Hiệu suất mạnh mẽ này là một phần của quỹ đạo tăng trưởng dài hạn cho Caesars Digital, đã thể hiện sự cải thiện nhất quán về cả doanh thu và lợi nhuận trong các quý gần đây:
Những yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng kỹ thuật số này bao gồm cải thiện tỷ lệ nắm giữ cá cược thể thao, tăng từ 4,30% năm 2021 lên 7,00% năm 2024 (với mục tiêu dài hạn là 10,0%), và sự mở rộng đáng kể trong khối lượng iGaming, tăng từ $5.621 triệu năm 2021 lên $14.920 triệu năm 2024. Chiến lược đa thương hiệu casino của công ty, bao gồm Caesars Palace Online Casino (ra mắt quý 3/2023) và Horseshoe Online Casino (ra mắt quý 4/2024), cũng đã góp phần vào thành công này.
Tổng quan danh mục đầu tư và chu kỳ đầu tư
Caesars vận hành danh mục đa dạng gồm 50 địa điểm thực tế trên khắp Bắc Mỹ, với nền tảng kỹ thuật số mở rộng trên 32 khu vực pháp lý. Phân bổ tài sản và phân tích EBITDAR của công ty thể hiện sự cân bằng giữa các cơ sở sở hữu, thuê và quản lý:
Khu vực Trung tâm Las Vegas Strip vẫn là trọng tâm lõi của Caesars, với tám khu nghỉ dưỡng casino lớn bao gồm cơ sở chính là Caesars Palace Las Vegas. Những cơ sở này cùng nhau tạo ra hơn $1,0 tỷ Adjusted EBITDAR trong 12 tháng qua:
Công ty gần đây đã hoàn thành một chu kỳ đầu tư khu vực lớn, đã triển khai hơn $2,6 tỷ vốn kể từ vụ sáp nhập Eldorado & Caesars. Khoản đầu tư này đã hỗ trợ việc cải tạo và mở rộng trên 38 cơ sở khu vực hiện đã được tích hợp vào chương trình Caesars Rewards.
Triển vọng tài chính và quản lý nợ
Nhìn về phần còn lại của năm 2025, Caesars đưa ra hướng dẫn tài chính bao gồm tiền thuê hợp đồng chính $1.350 triệu và chi phí lãi vay khoảng $775 triệu dựa trên chi phí nợ bình quân gia quyền 6,5%. Công ty dự kiến chi tiêu vốn trung bình $606 triệu (không bao gồm liên doanh Caesars Virginia) và thuế thu nhập tiền mặt ước tính khoảng 5% của Adjusted EBITDAR.
Ban lãnh đạo nhấn mạnh rằng dòng tiền tự do tăng trưởng sẽ cho phép trả nợ và/hoặc mua lại cổ phiếu, giải quyết những lo ngại về đòn bẩy tài chính của công ty. Lịch trình đáo hạn nợ cho thấy các nghĩa vụ ngắn hạn có thể quản lý được, với các khoản đáo hạn đáng kể không xảy ra cho đến năm 2027 trở đi:
Trong cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh, ông Tom Reeg, CEO của công ty, bày tỏ sự tự tin vào vị thế chiến lược của công ty, tuyên bố: "Phân khúc kỹ thuật số của chúng tôi đang tăng trưởng như chưa từng thấy trước đây trong giai đoạn suy thoái trước đó," và "Chúng tôi cảm thấy rất tốt về vị trí hiện tại của mình."
Kết luận
Kết quả quý 1/2025 của Caesars thể hiện bức tranh không đồng đều nhưng nhìn chung tích cực, với hoạt động kỹ thuật số nổi lên như điểm sáng rõ ràng giữa hiệu suất khiêm tốn hơn trong hoạt động casino truyền thống. Mặc dù công ty không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích về cả EPS và doanh thu, mức tăng 4,1% của Adjusted EBITDAR và đặc biệt là hiệu suất mạnh mẽ của phân khúc kỹ thuật số dường như đã trấn an các nhà đầu tư, như được chứng minh bằng biến động tích cực của cổ phiếu sau thông báo.
Việc hoàn thành các khoản đầu tư vốn lớn đặt Caesars vào vị thế tập trung vào giảm nợ và tạo dòng tiền tự do trong tương lai. Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức, bao gồm chi phí lãi vay dự kiến cao và hiệu suất tương đối ổn định ở thị trường Las Vegas quan trọng. Khả năng tiếp tục tăng trưởng kỹ thuật số trong khi duy trì hiệu suất ổn định trong hoạt động casino truyền thống sẽ là yếu tố quan trọng cho thành công lâu dài.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.
Bài thuyết trình đầy đủ: